第五节 短线操作的制胜要领

短线操作充满着众多的不确定性，若要提高短线操作的成功率，就需要掌握短线操作的一些要领。下面简要介绍一下短线操作的制胜要领。

一、擅长研判消息

市场中每天都有若干条信息，而对于一条消息，投资者不但要判断其真伪，而且还要判断出该消息对市场可能造成的影响。只有这样，才能根据消息做出正确的投资决策。

根据消息影响对象的不同，可分为影响大市的消息和影响个股的消息、影响行业的消息和影响地区的消息。投资者通过某种渠道获得某一消息后，首先要分析所获得的消息属于哪一类，这样才能对它的影响作进一步的分析。

消息更经常的划分方式是利好消息、利空消息和中性消息。利好消息能够提供支持股指上涨的因素，利空消息则可能会促使股价下跌，而中性消息则可能暂时不会对股指或股价造成短期影响，发挥的是一个长期的作用。投资者在研究分析一则消息时，需要着重从以下几方面入手：

1.是否会影响市场供求关系

股票价格的涨跌是由股票的供求关系决定的，其主要包括两方面内容，一方面是股票的数量，另一方面是资金的数量。

如果是股票大幅扩容，新股上市速度较快的消息，这会增加股票供给，那么就属于利空消息。如果是类似新基金发售的消息，为股市增加资金投入，那么就属于利好消息。

2.是否会影响上市公司的经营效益

股价的最根本支撑因素还是上市公司的业绩，业绩好的公司，股票容易受到投资者的追捧，而如果公布的消息会改变目前公司经营环境，投资者就要认真分析了。例如上市公司出台了某项重大改革或重组措施，可能会大幅提高公司的管理水平和赢利水平，就属于利好消息。

3.市场或个股的影响程度

在分析了消息对股价的作用方向后，投资者的任务还没有完全结束，还需要分析消息的影响力有多大。只有正确地判断消息影响力的大小，投资者才能制订出正确合理的操作计划和获利目标。例如，上市公司通过一则资产重组或股改的公告，就有可能导致股价一飞冲天。

总之，在消息满天飞的证券市场，投资者如果无法准确判断各种消息的真伪、作用和导向，就很可能要被市场的洪流所淹没。而对于短线投资者来说，快速准确地判断分析消息更是一项基本功。

二、正确判断顶部

顶部的出现，往往是有一定征兆的，作为短线投资者，更是要想办法避免在顶部“站岗”，一旦“顶部”特征出现，就要学会成功逃顶。下面来了解一下如何判断“顶部”的出现。

1.根据换手率分析

当一只股票从建仓到拉升再到出货，都会伴有大的换手率。当股价一路拉升到一定的高度，这时市场上就会利好频传。如果个股的日换手率超过20%时，就要引起警惕，当日换手率连续三天超过20%，股价又在某一区间滞涨，说明“顶部”将形成。

2.根据上升趋势线分析

股市上每一次行情都有一条上升趋势线在支持股价向上运行。一旦这条上升趋势线被跌破，且在跌破之前伴有大量涌出，说明“顶部”将形成。

3.根据均线系统分析

当个股处于上升后期时，短线投资者应时刻注意5日均线的变化，如果5日均线连续下穿10日均线、20日均线和30日均线，说明“顶部”将形成。

4.“顶部”的成交量特征

（1）出现巨量

成交量是推动股价上涨的原动力，当个股或大盘放出异乎寻常的巨大成交量时，是即将见顶的重要特征。其中小盘股的换手率如果达到30%以上，大盘股的换手率如果达到15%以上，同时股价已有一定涨幅的，说明“顶部”将形成。

（2）天量见天价

有时个股的成交换手率虽然没有达到上述标准，但是，成交量仍是最近一轮行情以来最大成交量的，也要将其视为天量水平。例如，有的个股在一轮行情中，换手率从未超过5%，如果当股价涨升到一定高度后，突然连续多次地出现超过10%的换手率时，投资者也要加以警惕。从技术分析上看，量与价之间有必然的联系，“天量见天价”的规律已经屡次被市场所验证。

（3）量比急剧放大

一些个股在经过大幅拉升后，突然出现量比急剧放大的现象，也是重要的顶部特征。和前两种放巨量不同，这种放量的换手率并不大，但是，量比却大得惊人，有时能达数十倍之多。恰恰是因为换手率不大，所以不容易被投资者发现，从而错失逃顶的机会。

（4）量价失衡

如果在上涨的行情中，股票某一天突然出现空前大的成交量，但与前几天相比，股价反而停滞不前或只有小幅上扬，或者当日最高价与最低价差距过大，但当日的收盘价未必会高于前一日的收盘价，这些迹象表明主力机构有可能在出货。此时可认为顶部已出现。

（5）不放量的顶部特征

这是一种不放量的出货模式。因为主力机构在高位放量出货时，容易引起一些有经验投资者的警觉，而且散户船小好掉头，往往能跑得比主力机构快。主力机构为了避免出现这种被动局面，有时会采用边拉边出的隐蔽出货手法，在股价拉升过程中就完成了大部分的出货任务。这样，在股价形成顶部时就不会有放量迹象。这种情况多出现在股价涨幅惊人、主力机构获利极为丰厚时。因此，投资者要放弃“只要个股不放量，主力机构就一定没出货”的思维误区，当主力机构获利极为丰厚或在某种特定条件及需要的情况下，即使个股不放量，一样可以出货，股价也一样会形成顶部。

我们通过下面的例子就会明白其中的道理。

假设庄家将某只个股从5元拉升至25元，在5元附近建仓了25%的仓位，那么，只要在25元的高位换手率达5%，就可以收回全部成本，其余的筹码在任何价位抛出都是获利的，也就等于主力机构在高位徘徊的一段时间内，只要累计清空5%的流通股，这对主力机构来说实在是轻而易举的。当然，我们在这里也只是做一种简明的计算，实际上主力机构的成本结构非常复杂。

三、正确判断“底部”

一般情况下，普通的投资者只能根据当时的政策和股市走势等几方面因素进行综合判断，来确定“底部”的性质。而对于进行短线操作的投资者来讲，应以判断股票的投机价值的“底部”，也即阶段性“底部”为主。

1.中、短期“底部”的形成

（1）短期“底部”

短期“底部”是指股价经过短时间的连续下跌后，因短期技术指标超卖，从而出现股价反弹的转折点。股指每次加速下跌都会探及一个短期“底部”，这一反弹的时间跨度少则几天，多则几周，反弹的高度在多数情况下，很难超过加速下跌开始时的起点。

短期底部以V形居多，发生行情转折的当天经常在日K线走出较为明显的下影线，在探底之前，通常会出现2～3根比较大的阴线。在短期底部出现前几日急速下跌中，大多数个股都会有一定的跌幅。

（2）中期“底部”

中期“底部”是由于股价经过长期下跌之后，借助于利好题材所产生的上升行情的转折点，这一反弹的时间跨度少则几周，多则几个月。

中期“底部”一般跌势持续时间较长，跌幅在20%以上，之后才会出现中级反弹。中期底部的出现，一般不需要宏观上基本面因素的改变，但却往往需要消息面的配合。最典型的情况是先由重大利空消息促成见底之前的加速下跌，然后再由利好消息的出现，配合市场形成触底回升走势。

当然，对于不同的底部，不同的投资者应采取不同的投资策略。例如，短期底部出现时，激进型投资者可以趁机抢反弹；中期底部出现时，一般投资者都可参与，持股时间相对长一些。

2.如何寻找“底部”

投资者可以通过以下方式来确定底部的到来。

（1）从成交量变化中寻找“底部”

根据“量先于价”的原则，股价从低档反弹后又回到低档，若成交量少于前次低档时，表明股价有望见底，后市多会出现一波上升行情。

当大盘已处于底部区域，而某日出现成交量突然放大，股价上涨或股价缓涨，则表明已有主力机构在抄底，可适量跟进；当股价已突破颈线而上涨，成交量大增时，表明反转上升行情已成定局，可积极买进。

（2）根据技术指标确认“底部”

当股价处于底部位置时，技术指标会出现底部特征。例如，各种技术指标向上突破下降趋势线的压力；另外，从K线形态上看，以前的低位底部可作为参考点位。如果在一年内有几次都是在触及这一低位时反弹回升的，那么该点位可认为是一中期底部；最后，当各项技术指标如KDJ、RSI的周线形成多头排列，5日均线连续多日上升，并且向上突破10日、30日均线形成金叉、金三角等底部特征时，表明大盘已探底回升。

（3）利用市场特征找底

在市场经过长期的大跌后，经常会出现这种情况，即面对利好消息，股市不涨反跌，多次的反复，使市场处于一种麻木状态，但此时往往已经离较大级别的底部不远了。有时，在市场底部将形成时，也往往伴随着较多的利空消息，但当重大的利空消息出现，市场不跌反涨时，也说明市场已经见底。

四、善于把握转势拐点

趋势有上升、盘整和下跌三种，任何一种趋势向另一种趋势的转变都会构成转势。因此，我们把转势分为六种，即见顶回落、探底回升、筑顶走势、筑底走势、突破走势、破位走势。同趋势一样，转势也有时间长短之分。作为短线投资者，更关注的是短期转势，其趋势的转变一般在数天内完成。其中最有操作意义的是见顶回落、探底回升、突破走势和破位走势四种形态。

1.见顶回落

这是一个非常重要的信号。该信号一旦形成，股价将进入一个中、长期的下跌阶段，对于短线投资者来说，这正是一个抛出股票以确保投资收益的关键时刻，如图1-3所示。

图1-3 见顶回落

见顶回落主要有以下特征：

（1）补涨个股全面活跃

这个时候，大部分股票开始出现放量滞涨的现象，但是前期涨幅有限的股票开始补涨，意味着升势即将见顶。

（2）高位巨量大阴线

高位出现巨量的大阴线，并且配合出现向下的跳空缺口，这说明市场人心有变，主力在出货。

（3）股价大幅度上下震荡

因为这个时候看多者仍占多数，而看空者则忙于大量出货，这才造成股价放量震荡。

（4）重要支撑位被击穿

当重要的支撑位，如30日均线、60日均线被击穿，这说明多头主力已经无力护盘，做多信心已被动摇。

（5）该涨时不涨

利好消息不断，且技术面和基本面都向好的情况下，股价却只放量而不上涨，表明即将见顶。

（6）价格严重偏离价值

个股涨幅过大，未来价值被严重透支，说明股价即将见顶。

2.探底回升

探底回升就是在股价下跌一段时间后，开始出现回升或拉升的现象。通常如果一个探底回升的转势能够在当天完成，一般都留下长长的下影线，如图1-4所示。

图1-4 探底回升

探底回升主要有以下一些典型特征：

（1）成交量较小

由于底部的人气较为低迷，成交量通常较小。成交量未能有效放出，且持续萎缩。探底回升前的一段时间，成交量曾经出现过地量。

（2）空仓人数增多

空仓投资者人数的多少决定了大盘反弹的力度，市场资金面越宽裕，反弹的力度就越大。

（3）出现领头羊

通常，每一次探底回升行情，都会有领头羊个股或者一些领涨板块出现，而这些个股往往是涨幅惊人，从而带动了市场人气。

（4）观察市场的量价变动

作为反向指标，市场人人看空时，通常也会显露出底部到来的特征，市场新的领涨板块出现大幅上扬时，也是大盘将要从底部走出的重要标志。因此，投资者须密切关注市场的量价变动。

3.突破走势

突破走势是指股价在一个范围内盘整一段时间之后向上突破，是短线投资者买进的良好时机。从盘局向上突破一般要持续2～3天，往往伴随成交量的放大，也有明确的突破信号，如图1-5所示。

图1-5 突破走势

如果成交量不大，则应参考其他信号再确认一次。对于在高价区域出现的盘整向上突破，投资者必须提高警惕，因为最后的上攻往往是下跌之前的回光返照，随之而来的将是下跌行情。在突破行情中，投资者需要做到以下几点：

（1）研判行情有效性

研判突破的有效性，重点是从量能、价格、走势、空间四个方面进行。

量能分析：在突破过程中要出现放量向上突破的情况；但在突破以后成交量不能大幅萎缩，如果成交量过快萎缩，股指重新跌落，就会形成假突破。

价格分析：无论是股指还是个股股价在向上突破时都会出现较大涨幅，在K线图形态上往往是以中、大阳线出现的，并且在突破之后的几个交易日内不会出现“黄昏之星”、“乌云盖顶”等常见的见顶形态。

走势分析：从走势的角度分析发现，均线呈现强势运行状况，对行情的继续上涨起到良好的支撑作用。

空间分析：可以发现有效突破行情往往距离上档成交密集区较远或者成交密集区压力较小的空间位置。

（2）选股操作

当大盘产生突破性行情时，投资者需要关注成交量，如果盘中成交量连续放大，个股表现又十分活跃，那么此时就是一个比较好的追涨和跟随操作的时机。

追涨时，要重点选择一些强势股，放弃大多数普通股票。这样可以提高资金使用率，争取最大化的利润。在实际操作中，投资者既要敏捷又要胆大。只有这样，才能做到在启动时迅速介入，在突破时加仓，在拉升过程中快速获利。

4.破位走势

一般股票一旦出现破位现象，其杀伤力是非常巨大的，一旦某只个股发生破位走势，就应该离场，不应死守，如图1-6所示。

图1-6 破位走势

投资者要灵活应对股价破位走势：

（1）高位盘整后破位下行

此情况多发生在一些长时间高位运行的庄股上。如果该类个股以放量跌停或大幅向下跳空等长阴线方式跌破此前的盘整区，基本上都会伴随着股价的连续下跌。由于破位后跌幅极大，持股的投资者应在破位的第一时间减仓出局以避免出现更大的损失，而不应心存幻想，抱有侥幸心理。

（2）跌破关键点破位下行

由于历史原因大盘所形成的重要底部和一些关键性的整数关口，一般都具有较强烈的技术支撑和心理支撑作用。在没有重大利空的情况下，在这些相关点位跌破后，通常会引发大量短线资金的介入而出现反弹，此时的破位常是市场短期见底的信号。如果在破位前投资者采取谨慎观望策略的话，那么一旦破位出现后，则不应跟风杀跌，反而可以考虑适当参与把握短线的机会。

（3）跌穿中、长期均线破位下行

如果盘中跌破这类均线，则不必急于采取行动。因为这有可能是假跌，收盘之前还有可能被拉回。但若是有效突破，则应引起注意。因为这种情况多代表着中期下跌趋势的确立和形成，股价在此后的较长时间内仍会继续调整。比如，60日均线被跌破一般意味着阶段性高点已经形成；120日半年线的跌破表明中线调整趋势已经开始，这时应离场观望。

（4）技术形态分析上的破位

例如头肩顶或双重顶的颈线位、上升趋势线、箱形整理的箱底位以及三角形整理的底边线等重要的位置被跌破，这时多会伴随着成交量放大的情况出现。破位之后调整的深度主要取决于技术形态的大小。形态越大、持续时间越长，破位之后调整的空间也会越大。不过由于技术形态在破位之后短时间内可能还会出现对颈线位的反抽确认，如果没有在形态刚刚破位时出局，那么反抽确认之时就是最后的逃命机会。

（5）各种指标发出的破位信号

例如，布林线中轨的跌穿、KDJ、MACD指标的高位死叉等。投资者需要注意的是，在运用技术指标来判断股价或股指的破位时，应当尽量以趋势类指标和中、长期指标的信号为准。因为短线指标对股价的变化过于敏感，常会出现假破位的情况。