第3章 预测谬误——天才在左，神棍在右
【预测谬误】以过去推测未来，是一种以事实解释事实的谬误。
预测似乎是人类的一种深切的心理需求，一种潜在的天性：我们想要掌握未来，我们讨厌对未来一无所知的感觉。但是现实世界总是充满了不确定性，预测性谬误反而会干扰我们的判断。
1.被粉碎的预言
2010年5月，全球知名投资战略大师麦嘉华在接受彭博社采访时，预测中国经济将在9～12个月内崩溃，而在那一年中国的经济实现了高度增长。
Google数据显示，“双底衰退”一词在2010、2011年共被提到1080万次。但这从来没有发生；而2006、2007年基本上没有人提到“金融崩溃”，但它真的来了。
希腊总理帕潘德里欧面对国家破产危机依然沉着冷静地预测，希腊能够自救，不需要外部资金支持，但仅过一周他就向欧盟请求帮助。
在俄罗斯外交部下属外交学院供职的伊戈尔·帕纳林预言，由于金融危机、移民者问题，美国将在2010年7月左右分裂成6个小国。但直到如今，美国依然是世界超级大国。
……
巴西蝴蝶扇动的翅膀就可能引发得克萨斯州的飓风，人类身处在一个非线性的物理体系中，初始条件的细微改变就可能对未来演化产生不可预言性的巨大影响，这样的我们，又如何精确预测未来！
预测似乎是人类的一种深切的心理需求，一种潜在的天性：我们想要掌握未来，我们讨厌对未来一无所知的感觉。但是现实世界总是充满了不确定性，预测性谬误反而会干扰我们的判断。
2.上帝是否掷骰子
1900年12月14日，“量子”这个词诞生，从此世界不再是连续的，这彻底颠覆了牛顿等人建立的传统物理观，也将人类认知的方式从已知、确定的宏观世界转向了不确定、不可测的微观世界。而当人们通过历史数据分析，以归纳性思维去预测未来时，就不得不提起上帝的骰子。
“上帝掷骰子”是由量子力学的数学公式推导出来的一个结论：宇宙的变化从一个确定的方程变成了一个概率分布，上帝只能知道概率而无法知道确切的结论，他必须时刻“掷骰子”来决定下一秒种我们的宇宙的样子。简单地说就是在微观世界中，物质是以“概率”而不是“确定”存在的。如果不理解这一点，那么从事任何具有较高不确定性的投机，都会遇到很多麻烦。比如，我们根据A股市场的历史平均市盈率预测点位；根据日本的房地产市场走势预测中国；根据企业历史财务数据预测企业未来……任何以归纳性思维去预测未来的都注定存在谬误。
事实上，历史进程的不确定性是整个宇宙普遍存在的现象，即使是自然科学发现的所谓规律，如果放大到无限的时空范围内，都有可能失效，因此自然科学对世界的预测和判断也仍然是不准确的，海森堡学派提出的“测不准原理”就是一个最好的明证。所以我们永远也摆脱不了不确定性这一条铁律，虽然我们的知识在不断地增长，但是人类的认识能力限制必然制约认知的内容，对于庞大、复杂、浩瀚的自然界而言，这种知识的增长根本微不足道。
最后，回到“上帝掷骰子”这个问题。在大数据时代，人类的一些随机行为突然变得可以“预测”了，这就像掷骰子一样，虽然每次掷的点数无法预测，但整体是有规律可循的：大约每掷5到7次就会出现一次6，而掷100次都不出现6的可能性几乎为零。某些可以确定的因素导致了“上帝看上去在掷骰子”，但事实上这也不过是概率而已。预测的谬误总是无法避免的，我们不过都是薛定谔的猫，没打开盒子之前，既生且死。
3.避开精确预测的谬误
在这个世界上，每天都有人在做精确的预测：有人预测明天的涨停股、有人预测下周大盘的涨跌、有人预测2020年的房价、有人预测某个企业的未来一年的业绩……在这里，我们将这些人统称为预测派，当然，现实中的你我也可能是预测派的一员。
所谓预测，就是一个人把其对事物的理解、对人的理解放在时间轴上推演，而其对事物、群体以及自身的掌控，就成了影响未来的行动力；而所谓精确预测，就是在世界的变化中寻找不变性，然后将现有的参数代入，进行时间轴模拟。“精确预测”范围通常很广：预测天气、预测某个事件发生的时间、预测商品价格涨跌等，皆为精确预测。而事实证明，这类预测的精确度通常很低。
那为什么人们还是试图对未来做精准预言呢？这可能是源自人类心灵深处对于掌控未来的深切渴望，来自于人们对自我认知的自大。
而为了避免出现预测性谬误，最好的办法是尽可能不要去预测。如果必须去做预测的话，有效的方法，就是将不确定性控制在一个相对确定性的范围内。投资大师巴菲特就是这样“预测市场”的，他认为某种生物、或个体智慧的程度，恰恰正比于其预测的精度和时间跨度。而金融市场的预测、在其变成科学之前最好集中精力于拉开时间跨度——做长期的预测，忽略短期的波动。
投资大师葛兰维尔在20世纪80年代早期能以个人的力量左右市场。1981年1月6日傍晚6时30分，他向他的全球3000位投资客户传话，“出清所有股票——统统卖掉”。次日早晨，证券公司里卖单泛滥，道·琼斯工业平均指数下挫24点，约等于400亿美元的账面损失。在这之前一年的4月，葛兰维尔的买进指示使道·琼斯工业指数上扬了30点。1981年9月，他的卖出指示则几乎引起全球金融恐慌。由此可以看出此时有多么志得意满！大众对葛兰维尔的爱戴一如摇滚明星，他的巡回讲座总是超额订位。
但是葛兰维尔很快就露出败象，他曾经警告客户股市将有灾难，当道指走到800点时，他告诉客户，股市正在崩盘中，投资人不仅该卖出手中持股，还要卖空，以便在金融末日来临前获利了结。结果股市反而站上1200点。1984年他再度警告数量日益变少的客户，“多头市场只是一个泡沫现象”，崩盘将至。他的信徒因此痛失80年代的大多头市场，他身为股市先知呼风唤雨的地位也从此一去不复返。
投资者投资股市，预测可以成为其参考，但在实际操盘时，一定要以投资原则为主导。而价值投资者的投资原则主要取决于股票估值、上市公司未来的成长性以及经营风险。在实际操作中，则应该遵循“买入时要意识到可能被套，卖出时要留点钱给别人赚”的原则，所以，股价和市场走向等相关预测，都只能作为操盘时的参考。
索罗斯在提到自己的反射理论时曾提出人的可错性。所谓的可错性就是指人们习惯使用的某种思路或判断标准经常出现错误。比如，当我们进行很有逻辑的预测，并推出结果后，当我们把这个结果应用到实际操盘行动中，最后，我们常常会发现市场的实际发展趋势和我们的预测相距甚远。据此，索罗斯认为人们在市场中预测中是易错的，而每个个体的错误累加到一起就造成了市场的错误。正因为索罗斯认识到了这一点，所以，他自己从来没有在投资经历中预测市场发展，而总是静静地等待，直到自己认为的投资大好时机来了才悄悄行动。他说不用预测，在市场机会临近时，主动出击引导市场。
其实，股市预测也许不过是构成了我们诸多参考资料中的一种，消化这些信息对于投资者来说更为重要，也更为困难。在利用外界的信息来修正自己判断的时候，需要小心其中的一些误区。
第一，别让偏见左右我们的大脑
我们的大脑常常会习惯性地把那些我们不赞同的观点过滤掉，只留下和自己观点吻合的。但是，对于投资这件事情来说，一味寻找印证自己看法的观点却没多大意义，自己的观点错了，再印证也没有用。
第二，对于预测一致的保持警惕
因为大量实践经验证明，当投资者都集体投资的时候，常常是危机快要到来的时候。
第三，平静对待预测失误
未来是难以预测的，存在大量不确定性。在预测这个领域，错误总是难免，我们能做的就是端正对它的态度。
4.股市唯预测派是怎么死的
华尔街有一句话：“明天股价涨或者跌，世界上只有两个人知道，一个是上帝，另一个是骗子。”而在现实中，很多股评家常做的一件事，是对股市的涨跌进行预测。尽管经常被市场打脸，但是他们也有自己的应对策略：预测准的时候自吹自擂，预测错的时候闭口不言。但是股评家预测错误，损失的不过是一点声誉，而股民预测错误，损失的就是真金白银了。
在股票投资中，我们也许可以确切地预测股价持续波动，但我们无法确切知道下一年价格是向上还是向下波动。因此，你无须正确猜测到短期市场的未来走势，关键的问题是你要买对公司的股票。
在当今中国股市里，特别是大牛市道里，成千上万的人蜂拥而入，却鲜有人跑赢大盘，分享到股指大涨带来的丰硕果实。原因何在？
这是因为人类天生具有预知未来的渴望，它阻碍了投资者的理性决策，他们时时刻刻都在想着如何在股市中获利，每天花大量的时间去寻找明日的牛股，预测市场状况。他们中更多的是在电脑上绘制股价走势图，试图预测明天股价走势可能的突破点。
而且，在投资市场上，好多人都相信证券分析师的预测，把这些预测作为自己投资决策的重要依据。
但是很多证券分析师都是附属于证券公司，证券分司的生存取决于股票的交易量。因此，为了增加营业额，他们就会人为地制造一些股票价格的波动。事实上预测上市公司的未来和股市的走向，就跟预测天气一样是无法做到精准的。如果我们预测的仅是一家上市公司的下一季度状况，那只要消除季节性因素，则下一季度的销售额和利润很可能和本季差不多。
然而，如果将预测扩展到这家上市公司的股价走势，除了季节性因素外，还有许多其他影响股价走势的因素，因为股市系统是许多变量的综合反映，而一种变数的改变也将和其他变数交互在一起发生作用，从而影响到整个大盘走势，进而再影响到个股走势。
如果说市场是可以预测的话，有谁预测到了2007年2月27日的中国A股市场的大跌行情？承接2月27日“黑色星期二”中国股市的大跌，美国道·琼斯指数也随后大跌400点，跌幅达3.29%，其他新兴市场股市开盘后多有3%～7%的跌幅，欧洲、日本等主要股市股指也纷纷大跌。习惯预测的投资者怎么也想不到中国股市在遭遇连续多年熊市，市场人士都不看好的时候，中国股市却迎来了历史上最大的一波牛市期，上证综合指数一路高歌猛进。
难怪有人惊呼：“中国股市打个喷嚏，世界股市就伤风感冒了！”将原来的那句“美国经济打个喷嚏，世界经济伤风感冒”做了一次前所未有的颠覆。
在当今中国大牛市道里，预测的种种弊端都被股市大繁荣和非理性掩盖了。随着股价越涨越高，投资人越来越重视近利。只要是获利预估调升的股票即被抢进，预计无法达成获利目标的公司股票即被抛出，市场最终在一个虚涨的泡沫中崩塌了。
所以，投资者一定不要被各种漂亮的预测所迷惑，一旦用短期获利的思维方式来决定自己的投资行为，肯定就会在预测的海洋中随波逐流，投资随即由理性变成投机。如果仅仅以获利目标作为投资的唯一目的，投资者就再也看不清楚价格和价值之间的关系，因此就会随意地以任何价格买进股票，以利己主义的态度来对待投资。但是，尽管未来不可预测，有一点还是可以确定的，那就是优秀公司的股票最终会在股价上反映出其投资价值来，从这个意义上说，未来才是可预知的。
所以，股票投资者要做的就是选择优秀公司的股票，耐心持有，不被短期的预测所左右，以此来分享股市的盛宴。