为什么我不炒股只投基

也许在很多人看来，股票那么有趣，我却只爱基金实在是个大错误——不过投资经历越多，越觉得这样的错误我宁可一错再错。

下面，就来说说我不炒股只投基的几个理由：

①上市公司分析不简单

谈及股票投资，这几年巴菲特是绕不开的。巴老先生买卖可口可乐的经历经过国内许多人的吹捧后，让许多散户产生错觉——像巴菲特那样选牛股是很容易的事情。

但真的那么简单？巴菲特老先生，可是在宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理专业，又在哥伦比亚大学读过财务学，师从格雷厄姆这位价值投资大师，虽然没有博士学位，但是硕士也确保其受过严格的科班财务学训练。再加上巴菲特从小对数字敏感，他在分析公司问题上的能力，可不是我等普通人能够比拟的。

更何况，隔行如隔山，医药企业和TMT企业分析逻辑完全不同，要想把准具体公司的脉，绝不容易啊。反正像我这样花了三年把特许金融分析师（CFA）考出来的人，也不敢说在分析企业上就得心应手。

巴菲特的伟大，就在于其实事求是。你看他给普通投资者的建议，从来都是推荐指数基金投资，而不会建议他们自己进行股票投资。

②盈利模式多元化

炒股，盈利模式还是比较单一的，主要就是持股等待上涨。

与之相比，基金的结构复杂，随之而来除了等待基金的持股上涨之外，就有更多的盈利模式。

比如传统的封闭基金，在2005年牛市初期，市价相较净值折价高达50%，1元的东西5毛就给你，这意味着封闭式基金赚了10%并全部派息，对你5毛买入的却等于派息20%——更何况，封闭式基金到期可以转换为开放式基金后按照净值赎回，市价和净值的价差就是额外的收益了。

比如ETF或者分级基金，你可以通过申购、赎回来获得净值和价格不同步的价差——在2014年年末行情疯狂的情况下，分级基金套利2天1轮的收益就可能是20%——与此同时，你还能分享因基金持股上涨带来的的收益，多爽！

目前，A股的基金产品还不算丰富，但如果像美国那样有反向ETF，那么跟踪的指数下跌你也可以赚钱，小散靠做空赚钱就不是梦了。

③可绕开部分限制

目前，A股市场还是有颇多交易限制的，而用好基金品种，可以帮你曲线绕开这些限制。

比如你买创业板个股，是必须要开通创业板权限的。如果你工作太忙，没空去开通权限却又眼馋创业板的疯狂涨幅，那么就可以通过创业板ETF或者创业板分级基金杀入，完全不受创业板权限的限制。

④豁免印花税投资成本低

指数基金鼻祖John C．Bogle（约翰·伯格，世界第二大基金管理公司先锋集团创始人，博格金融市场研究中心总裁，于1974年率先创立了被动型指数基金，被称为“指数基金教父”。）说得好，你省下的就是你赚到的。

基金投资，在A股当下相比直接炒股，一个重要的优势就是豁免印花税。

虽然印花税一降再降，只需要单边收取1‰，是2007年高峰时双边3‰的1/6而已，但考虑到券商佣金也是一降再降，这部分成本依然不可小觑。

以现在常见的万三佣金水平为例，一买一卖给券商的手续费就是0.6‰，但与此同时你却要支付1‰印花税，使得总交易成本变成1.6‰——而这其中印花税就占去了62.5%。

未来A股继续疯狂，不排除管理层继续加收印花税的可能，这块的税赋压力就会更大。而交易基金，无论是ETF还是分级基金，你都无须为印花税而犯愁——每次起跑就比炒股的人赢了1‰，日积月累，自然有希望获得显著优势。

⑤股市之外更精彩

金融市场很大，你应该跳出股市去看一看。

在我看来，基金作为一个投资工具，其最大的优势就是为你提供了股票尤其是A股之外的选择。

虽然眼下A股的ETF还不如美国发达，但也已经让你有了A股之外的很多选择，比如港股或美股，比如国债、企业债，或者黄金。

请记住，现代资产组合理论告诉我们：投资业绩90%取决于你持有的资产。

是的，在合适的时候拥抱A股，在合适的时候远离A股并拥抱正确的资产，以收益而言，恐怕比操作A股本身更有价值。

看看下图，2005年、2008年和2011年对于上证指数而言都是悲催的年份，但如果你在这段岁月能够远离A股并持有在沪、深两地交易所交易的企业债，那么不但能规避下跌，还有希望获得双位数的年回报——这就是资产配置的魅力——而对于普通投资者，利用基金尤其是ETF进行资产配置，几乎是不二之选。