第三章 运输投资评价

一、单项选择题（每题的备选项中，只有1个最符合题意）

1．投资结构有多种形式，一般可分为投资来源结构和（　）。[2008年真题]

A．投资质量结构

B．投资数量结构

C．投资使用结构

D．投资效益结构

【答案】C

【解析】投资结构是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系。投资结构有多种形式，一般可分为两大类：投资来源结构和投资使用结构。

2．资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增值，称为（　）。[2008年真题]

A．资金的时间价值

B．资金的周转价值

C．资金的循环价值

D．资金的流通价值

【答案】A

【解析】资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增值。资金随时间变化而增值的原因，是因为一定量的货币如果作为资金投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出新的价值——利润，会增加社会财富，使社会的总资金扩大，就相当于原有资金或货币发生了增值；资金随时间的推移而增值的另一个含义是，作为货币一般都具有的时间价值——利息。

3．资金随着时间推移出现增值，其比率“i”称为（　）。[2005年真题]

A．贴现率

B．增值率

C．价值率

D．利息率

【答案】A

【解析】资金随时间推移出现增值，其比率常用“i”表示，称之为贴现率或折现率。

4．复利法与单利法的不同点在于按（　）的总额计算下期利息。[2008年真题]

A．上期利息

B．本利和

C．本金

D．本利差

【答案】B

【解析】资金时间价值中，利息计算可以归结为单利法和复利法。单利法是从简单再生产的角度计算经济效益，即假定每一年的新收益，不再投入到国民经济的建设中去。复利法是计算利息的另一种方法。其与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。

5．某运输企业向银行借款100万元，年利率10%,5年末一次还本付息，第5年末应还的本利总额是（　）万元。[2005年真题]

A．161.05

B．171.05

C．181.05

D．191.05

【答案】A

【解析】复利法的计算公式为：F=P（1+i）n,，式中，F表示本利和；P表示本金；i表示利率；n表示计息期数。则该运输企业第5年末应还的本利总额为F=100×（1+10%）5≈161.05（万元）。

6．某运输企业贷款1000万元购买设备，年利率8%，五年末一次还本付息，终值系数为1.469，第五年末应还的本利总额是（　）。[2008年真题]

A．1150万元

B．1276万元

C．1469万元

D．1807万元

【答案】C

【解析】本问题可表示为：F=P（1+i）n, =1000×（1+i）n, ;（1+i）n，称为终值系数，用CA表示。由题可知，CA=（F/P,8%,5）=1.469。F=1000×1.469=1469（万元）；因此某企业第五年末应还的本利总额为1469万元。

7．某运输企业投资一项目，预计6年后可获利800万元。按年利率12%计算，这笔收益的现值是（　）万元。[2005年真题]

A．405.28

B．415.28

C．428.28

D．438.28

【答案】A

【解析】P=F（P/F, i, n）=800×（P/F,12%,6）≈405.28。

8．某运输企业计划在2005年开始修建一设施，估计需用资金1000万元。年利率按10%计算，从2001年开始每年需要等额储存资金（　）万元。[2005年真题]

A．205.47

B．215.47

C．225.47

D．235.47

【答案】B

【解析】积累基金的计算公式为，由题可知F=10000, i=10%, n=4，求A。因此该运输企业从2001年开始每年需要等额储存资金：A=F（A/F, i, n）=1000×（A/F,10%,5）≈215.47（万元）。

9．某运输企业于2005年初投资4000万元购买一台设备，本设备可用10年，预计第10年末残值为90万元。年利率为10%，每年应等额回收（　）万元。[2005年真题]

A．545.16

B．645.16

C．745.16

D．845.16

【答案】B

【解析】资金等额回收的计算公式为A=（P－L）×CR+Li。已知P, L, i，求A。因此该运输企业每年应等额回收：A=（4000－90）×（A/P,10%,10）+90×0.1≈3910×0.1627+9≈645.16。

10．运输项目投资决策的基础工作是（　）。[2008年真题]

A．衡量经济成本

B．衡量系统成本

C．衡量有形成本

D．衡量相对成本

【答案】A

【解析】运输项目的经济成本是指国民经济为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价。衡量经济成本是运输项目经济评价的重要组成部分，也是进行运输项目投资决策的基础。消耗资源最少，经济效益最大，是运输项目投资的目标，也是必须遵循的最重要原则。

11．因某些运输项目的兴建和营运会给社会带来不利影响和副作用，社会为防止或减少这些危害而采取措施所增加的成本是（　）。[2005年真题]

A．建造成本

B．营运成本

C．外差成本

D．社会成本

【答案】C

【解析】外差成本是指国民经济为消除或减少消极外差因素而付出的代价。运输项目的兴建和营运往往会给社会带来不利的影响和副作用，这些外差因素主要是污染和噪声。社会为防止污染和噪音对居民的危害，采取一系列防范措施，因而支付一部分资金，这就是外差成本。

12．某运输企业为某项目购进300万元的钢材，在钢材价格中有17%的增值税，则钢材的经济成本为（　）。[2008年真题]

A．256.4万元

B．351.5万元

C．428.5万元

D．556.5万元

【答案】A

【解析】经济成本与财务成本都是用来衡量与估计运输项目成本的，前者是由后者调整而来。为了对运输项目做经济成本的衡量与估算，必须按经济成本的要求，对财务成本进行调整。使用转换系数，可以把财务成本调整为经济成本。设转换系数为CF，经济成本为EC，财务成本为FC。则有：。因此该钢材由财务成本调整为经济成本的转换系数为：；钢材的经济成本为：300×0.855=256.4（万元）。

13．运输投资项目中，鉴别经济成本以减少（　）为惟一准则。[2005年真题]

A．营运成本

B．经济效益

C．国民收入

D．建造成本

【答案】C

【解析】鉴别经济成本以减少国民收入为唯一准则。也就是说，只有因执行某一运输项目而使国民经济放弃某种资源，从而使国民经济增加成本的，才列入经济成本。

14．在运输企业的投资项目的指标中，投资利润率、投资利税率和投资净效益率均属于（　）评价指标。[2005年真题]

A．固定

B．动态

C．静态

D．平均

【答案】C

【解析】投资利润率、投资利税率和投资净效益率均是静态评价指标。动态评价的主要指标有：净现值、内部收益率、动态投资回收期及净现值率等。

15．内部收益率是建设项目在其净现值为（　）时的贴现率。[2005年真题]

A．－1

B．0

C．1

D．2

【答案】B

【解析】内部收益率（IRR）又称为内部报酬率，是指项目在计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。设内部收益率为IRR，则有：，式中的IRR即为内部收益率。

16．（　）是有计划地进行固定资产扩大再生产和形成最低数额流动资金所需要的一次性成本。

A．投资

B．生产费用

C．生产成本

D．工本费

【答案】A

【解析】投资是一个独立的经济范畴，又是一个独特的经济活动过程，是每个社会从它的社会总产品的积累资金和补偿基金中拿出一定的份额从事建立生产和恢复生产，以实现社会生产资料和生活资料的扩大再生产的经济活动。投资就是有计划地进行固定资产扩大再生产和形成最低数额流动资金所需要的费用。

17．投资主要是指（　）。

A．固定资产投资

B．流动资产投资

C．浮动资产投资

D．生产力投资

【答案】A

【解析】投资主要是指固定资产投资，扩大再生产首先是通过对固定资产的投资来增加劳动资料；其次是增加劳动对象和支付劳动力的费用工资实现的。因此，投资的实质是生产力的再生产，是通过固定资产投资和流动资金投资进行的。

18．扩大再生产首先是通过（　）来增加劳动资料。

A．对固定资产的投资

B．增加劳动对象

C．支付劳动力的费用

D．增加设备、工具

【答案】A

【解析】投资主要是指固定资产投资，扩大再生产首先是通过对固定资产的投资来增加劳动资料；其次是增加劳动对象和支付劳动力的费用工资实现的。因此，投资的实质是生产力的再生产，是通过固定资产投资和流动资金投资进行的。

19．运输投资的实质是（　）。

A．提高运输业的运输能力

B．优化运输业的资本结构

C．追加生产要素，形成直接和间接的生产能力

D．提高运输投资的经济效益

【答案】C

【解析】投资的实质是生产力的再生产，是通过固定资产投资和流动资金投资进行的。运输投资的实质是追加生产要素，形成直接或间接的运输生产能力。

20．我国运输业投资存在的问题是（　）。

A．相对于国民经济的总投资来说，比重偏低

B．相对于国民经济的总投资来说，比重偏高

C．经济效益偏低

D．投资管理体制缺位

【答案】A

【解析】我国运输业投资，相对于国民经济的总投资来说，比重偏低。但是应当看到，运输是国家的基础产业，运输设施是国家的基础、公共设施，其投资需花费巨额资金，国家因财力有限，在短期内想完全改变运输业发展滞后的问题闲难较大。但“要想富，先修路”已成为人们的共识，只要投资政策合理，调动国家、地方政府和社会各界力量，运输业发展滞后的问题一定会逐步得到解决。

21．（　）主要是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系。

A．投资

B．投资结构

C．投资比例

D．投资组合

【答案】B

【解析】投资结构是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系。投资各组成部分的相互关系是投资结构的质的表现。投资各部分的构成，即各部分在总量中的比例是投资结构的量的表现。投资结构就是投资的质和量的统一。

22．投资结构一般说来在很大程度上取决于（　）。

A．投资来源

B．经济结构

C．投资来源结构

D．国民经济

【答案】B

【解析】投资结构是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系。投资结构与国民经济结构有着紧密的联系。投资结构一般来说在很大程度上取决于经济结构，反过来又会影响经济结构。

23．投资各组成部分的相互关系是投资（　）的表现。

A．结构

B．结构的质

C．结构的量

D．结构比例

【答案】B

【解析】投资各组成部分的相互关系是投资结构的质的表现。投资各部分的构成，即各部分在总量中的比例是投资结构的量的表现。

24．（　）是对新建、扩建或改建等建设项目进行技术、经济和财务等综合研究的方法，它是在建设前期对建设项目的考察和鉴定。

A．初步研究

B．鉴别投资机会研究

C．详细研究

D．可行性研究

【答案】D

【解析】运输投资项目的可行性研究是对新建、扩建或改建等运输投资建设项目进行技术、经济和财务等综合分析的方法，是在建设前期对建设项目的考察和鉴定。通过调查研究、分析、计算建设项目的相关因素，论证各种方案的经济效果，选择最优方案，为投资决策提供科学依据。

25．被称为工程可行性研究或技术经济可行性研究的是（　）。

A．鉴别投资机会研究

B．初始研究

C．初步可行性研究

D．详细可行性研究

【答案】D

【解析】详细可行性研究有时被称为最终可行性研究、工程可行性研究或技术经济可行性研究。它是在认真调查，掌握足够资料的基础上，对拟建项目进行技术经济的系统分析。

26．一般情况下，（　）按银行的年利率计算。

A．收益率

B．内部报酬率

C．利息

D．贴现率

【答案】D

【解析】资金随时间推移出现增值，其比率常用“i”表示，称之为贴现率或折现率。一般情况下贴现率按银行的年利率计算。

27．资金时间价值计算的基本方法是计算（　）的方法。

A．利率

B．收益率

C．内部报酬率

D．利息

【答案】D

【解析】资金时间价值中，利息计算可归结为单利法和复利法。单利法是指在每一个计算利息的时间单位里，均以最初投入的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加入下一期的本金中；复利法是指将上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。

28．单利法是从（　）的角度计算经济效益。

A．生产

B．核算

C．扩大再生产

D．简单再生产

【答案】D

【解析】单利法是从简单再生产的角度计算经济效益，即假定每一年的新收益，不再投入国民经济的建设中去。

29．设本金为P，利息为I，利率为i，本利和为F，计息期数为n。则以复利计息的本利和计算公式为（　）。

A．I=P·i·n

B．F=P·i·n

C．F=P（1+i·n）

D．F=P（1+i）n

【答案】D

【解析】复利法是计算利息的另一种方法，它与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。复利法的计算公式为：I=P[（1+i）n－1], F=P（1+i）n。

30．名义利率忽略了（　）的时间因素。

A．利率

B．利息

C．收益率

D．内部报酬率

【答案】B

【解析】名义利率是指通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。实际利率又称有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的年利率。

31．若年实际利率为8.16%，每年计息2次，则名义利率为（　）%。

A．4.08

B．8.00

C．8.16

D．16.00

【答案】B

【解析】设年名义利率为r，每年计算利息的次数为n次，则年实际利率i为：。代入数据，得，解得r=8%。

32．年名义利率为12%，按月计息，则年实际利率为（　）。

A．12%

B．12.68%

C．13.68%

D．14.68%

【答案】B

【解析】设年利率为r，每年计算利息的次数为n次，则年实际利率i为：。代入数据，得。

33．某公司购置设备，贷款1000万元，年利率为9%，七年末一次还本付息，则第七年末应还的本利总额是（　）万元。

A．1496

B．1637

C．1828

D．2349

【答案】C

【解析】复利计算公式为：F=P（1+i）n, ,（1+i）n，称为终值系数，用CA表示。终值系数CA（F/P, 9%,7）=（1+9%）7≈1.828, F=1000×1.828=1828（万元）。

34．某船公司1985年购买一艘船舶，2001年以80万人民币卖出去。若年利率为6%，则此80万人民币相当于1985年（　）万人民币。

A．31.5

B．58.4

C．60.4

D．62.4

【答案】A

【解析】复利计算公式为：F=P（1+i）n，代入数据，80=P×（1+6%）16，得，P≈31.5（万元）。

35．设本金为P，利率为i，本利和为F，计息期数为n，每年末投资为A（在几年内），则现值系数可表示为（　）。

A．P（1+i）n

B．

C．

D．

【答案】B

【解析】现值是指按规定的贴现率，同某一时间的资金额等值的任何较早时间的资金额。已知终值F，求现值P，可表示为：（P/F, i, n），由公式F=P（1+i）n得：，也可表示为P=F×（P/F, i, n），称为现值系数，用PW表示。

36．某联合运输公司2006年年初投资7986万人民币建立运行控制系统。若在5年内等额回收投资，每年应回收（　）万人民币（年利率为8%）。

A．1800

B．1900

C．2000

D．2100

【答案】C

【解析】计算公式为：A=P（A/P,8%,5），代入数据得：A=2000（万元）。

37．某船公司2001年以3800万美元贷款购买一艘船舶，年利率8%,2006年一次还本付息（　）万美元。

A．5000.34

B．5500.34

C．5583.45

D．6000.34

【答案】C

【解析】F=P（1+i）n=3800×（1+8%）5≈5583.45（万美元）。

38．某交通管理局从国外租来一部设备，每年支付1000美元租金，年利率8%，租期五年。则五年来该局为此设备共支付（　）美元。

A．5666.5

B．5866.5

C．5966.5

D．6000.5

【答案】B

【解析】计算公式为：F=A（F/A,8%,5），代入数据得：F=5866.5（美元）。

39．被称为偿债基金系数或资金储存因数的是（　）。

A．投资回收系数

B．积累基金系数

C．年金终值系数

D．现值系数

【答案】B

【解析】积累基金系数又称为偿债基金系数或资金储存因数，是偿债基金计算公式中常用的系数。它被用来计算：为在若干年后得到一笔将来为F的资金，从现在起每年必须储存若干等额资金A。

40．京九铁路的修筑，使沿铁路线地区的运输费用降低，减少了鲜活易腐货物的损耗等，这些效益是（　）。

A．外部效益

B．有形效益

C．无形效益

D．内部效益

【答案】B

【解析】B项，有形效益是指由于某一运输项目的建设，给社会带来的能用经济尺度计量的效益。运输费用降低可用经济尺度计量，故为有形效益。A项，外部效益是指某一运输项目所在单位，为国民经济带来的实际成果和利益；C项，无形效益是指由于某一运输项目的建设，给社会带来的无法用经济尺度来计量的效益；D项，内部效益是指由于某一运输项目的修建、扩建或改进，提高了运输效率，节约了运输成本及费用。

41．从国民经济角度出发，弄清楚各种经济效益与某运输项目之间的关系称为经济效益的（　）。

A．调查

B．鉴别

C．统计

D．分析

【答案】B

【解析】经济效益的鉴别，是指从国民经济角度出发，弄清楚各种经济效益与某运输项目之间的关系。有的效益是该运输项目的真正效益；有的则不是，应从效益中剔除。

42．关于经济成本和财务成本区别的说法，正确的是（　）。

A．经济成本反映微观经济，财务成本反映宏观经济

B．经济成本从项目执行者的角度，财务成本从国家的角度

C．经济成本衡量国民收入，财务成本衡量货币代价

D．经济成本包括税金，财务成本不包括税金

【答案】C

【解析】经济成本与财务成本都是用来衡量与估计运输项目成本的，前者是由后者调整而来。两者在构成上有许多共同处，其主要区别如下：①衡量成本的角度不同。经济成本反映的是宏观经济，站在国家（或地区）的角度，衡量由于兴建和经营某一项目而造成国民收人的减少及各类资源的分配流向，以便做出合理的宏观决策，或者调整决策；而财务成本反映的是微观经济，它仅站在项目执行者的角度，从具体企业或私人的角度来衡量、估算因执行项目而支出的货币代价，与企业的期望利润作比较，以便做出微观决策。②鉴别成本的原则不同。鉴别经济成本以减少国民收入为惟一准则；而鉴别财务成本是以货币的支出和现金流量的减少为基本原则。凡是为项目的兴建或营运而发生的货币支出和现金流量的减少，包括交纳的税金和清偿债务，都一概列入财务成本。

43．关于经济成本与财务成本的区别，说法错误的是（　）。

A．经济成本反映的是宏观经济，它仅站在项目执行者的角度来衡量从而做出决策

B．鉴别经济成本以减少国民收入为惟一准则

C．鉴别财务成本是以货币的支出和现金流量的减少为基本原则

D．交纳的税金和清偿债务都属于财务成本

【答案】A

【解析】经济成本与财务成本都是用来衡量与估计运输项目成本的，前者是由后者调整而来。两者在构成上有许多共同处，其主要区别如下：①衡量成本的角度不同，经济成本反映的是宏观经济，站在国家（或）地区的角度衡量，从而做出决策；而财务成本反映的是微观经济，它仅站在项目执行者的角度，从具体企业或私人的角度来衡量、估算因执行项目而支出的货币代价，与企业的期望利润作比较，以便做出微观决策。②鉴别成本的原则不同，鉴别经济成本以减少国民收入为唯一准则，而鉴别财务成本是以货币的支出和现金流量的减少为基本原则，凡是为项目的兴建或营运而发生的货币支出和现金流量的减少，包括交纳的税金和清偿债务，都一概列入财务成本。③构成经济成本和财务成本的内容也有所不同。

44．某运输公司从国外引进的设备价格中含有10%的国家补贴，将财务成本转换为经济成本的系数为（　）。

A．0.90

B．0.91

C．1.11

D．1.21

【答案】C

【解析】财务成本调整为经济成本的转换系数计算公式为：或，代入数据得：。

45．某船公司从国外引进一艘船舶，价格为6800万美元，其中有2%的国家补贴。此艘船舶的经济成本为（　）万美元。

A．6836

B．6936

C．7036

D．7236

【答案】B

【解析】财务成本调整为经济成本的转换系数计算公式为：或，代入数据得：，故经济成本=6800×1.02=6936（万美元）。

46．某运输企业为某项目购进钢材150万元，钢材价格中有30%的工商税，试将财务成本调整为经济成本，则钢材的经济成本为（　）万元。

A．57.70

B．78.23

C．115.40

D．156.46

【答案】C

【解析】钢材由财务成本调整为经济成本的转换系数计算公式为：或，代入数据得：，钢材的经济成本=150×0.769≈115.40（万元）。

47．净现值是减少项目在整个使用期内，将各年所发生的现金流量按（　）逐年分别折算到基准年，然后求和。

A．实际利率

B．股本

C．名义利率

D．折现率

【答案】D

【解析】净现值是指建设项目在整个使用期内各年发生的净现金流量，按折现率折算到基准年份上的现值之和。设现金流入为CI，现金流出为CO，则第t年的净现金流量用（CI—CO）t表示，计算期为n（年数），则净现值NPV可用下式表示：，式中的i称为折现率或贴现率。

48．某一运输项目第3年累计净现金流量为－100万元，而第4年为+700万元，而当年的净现金流量为800万元。此项目的静态投资回收期为（　）年。

A．3.000

B．3.125

C．3.335

D．3.500

【答案】B

【解析】，由累计净现金流量可知，第4年出现正值，其计算过程为：（年）。

49．动态回收期是用（　）的累计值求得。

A．净收入

B．货币

C．净现金流量现值

D．净现金流量

【答案】C

【解析】静态投资回收期是用累计净现金流量计算；动态投资回收期是用净现金流量现值的累计值求得。累计净现金流量或其累计净现值等于零或出现正值的年份为项目投资回收期终止年份。动态回收期的计算公式为：

50．某运输项目第5年累计现金流量为－237万元，而第6年为+300万元，当年的净现金流量为500万元。则此项目的静态投资回收期为（　）年。

A．5.350

B．5.450

C．5.454

D．5.474

【答案】D

【解析】，由累计净现金流量可知，第6年出现正值，则此项目的静态投资回收期=6－1+237/500=5.474（年）。

51．某一运输项目第4年累计净现金流量现值为－150万元，而第5年为210万元，当年折现后的现金流量428万元。则此项目动态投资回收期为（　）年。

A．4.750

B．4.450

C．4.350

D．4.650

【答案】C

【解析】，由累计净现金流量现值可知，第5年出现正值，则此项目动态投资回收期=5－1+150/428≈4.35（年）。

52．对运输项目进行国民经济评价时，要计算（　），它是反映运输项目投产后单位投资对国民经济所做年净贡献的一项静态指标。

A．行业基准收益率

B．投资净效益率

C．基准投资利润率

D．投资利税率

【答案】B

【解析】投资利润率、投资利税率和投资净效益率均是静态评价指标。对运输项目进行国民经济评价时，要估算投资净效益率（Rj），它反映了运输项目投产后单位投资对国民经济所做年净贡献的一项静态指标。它是年均净效益（J）与全部投资（IQ）的比率。则有：，这里IQ包括固定资产投资与流动资金。

53．国民经济评价需要测算的参数是（　）。

A．贸易费用率

B．最长借款偿还期

C．最高换汇成本

D．行业基准收益率

【答案】A

【解析】国民经济评价需要测算的参数有：社会折现率、影子汇率、影子工资、贸易费用率和各类货物的影子价格。财务评价需要测算的参数有：行业基准收益率、标准投资回收期、基准投资利润率、基准投资利税率、最长借款偿还期和最高换汇成本。BCD三项都是财务评价需要测算的参数。

54．某工程项目有四个投资方案，最优的方案是（　）。

A．NPV=704.4 Ip=6000

B．NPV=745.2 Ip=73000

C．NPV=769.0 Ip=7500

D．NPV=801.0 Ip=8000

【答案】A

【解析】净现值率（NPVR）又称为净现值指数，是项目的净现值与全部投资额（Ip）的比值。即：，式中Ip包括固定资产和流动资产。NPVR的含义是单位投资的现值所创造的净现值收益，它是个相对指标，而NPV（净现值）是个绝对指标。建设项目的NPVR为正的方案可取，否则方案不可取或有待改进。在各方案投资额不同的情况下，需要用NPVR来衡量，NPVR大的方案为优。经计算，A项净现值率最大，故为最优方案。

55．为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价，被称为（　）。

A．项目成本

B．运输成本

C．效益成本

D．经济成本

【答案】D

【解析】运输项目的经济成本是指国民经济为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价。即为其所投入的全部资源，包括政府、企业、个人所负担的代价。这是从宏观的角度，即从国家或地区的角度来衡量的，是用货币形式计量和表示的。

56．某运输企业购买建材需资金200万元，在建材价格中有17%的增值税。若将财务成本调整为经济成本，则建材的成本为（　）万元。

A．160

B．165

C．171

D．190

【答案】C

【解析】设转换系数为CF，经济成本为EC，财务成本为FC。则有：，因此该运输企业的建材成本=。

57．下列运输投资项目经济评价指标中，属于动态指标的是（　）。

A．单位成本

B．净现值

C．利润率

D．劳动生产率

【答案】B

【解析】运输投资项目常用的经济评价方法中的动态评价法，它考虑了项目在整个建设期及寿命期中。由于资金投入与产出的时间带来的影响，也就是资金时间价值的影响，使一切价值的计算建立在等价可比的基础上。动态评价的主要指标有：净现值、内部收益率、动态投资回收期及净现值率等。

58．运输投资项目在计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是（　）。

A．成本报酬率

B．经济报酬率

C．财务报酬率

D．内部报酬率

【答案】D

【解析】内部收益率又称为内部报酬率，是指项目在计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，设内部收益率为IRR，现金流入为CI，现金流出为C0，计算期为n，则有：。

59．关于运输投资项目方案比较的说法，正确的是（　）。

A．投资额相同，净现值小的方案较优

B．投资额不同，净现值率大的方案较优

C．差额投资内部收益率小于基准收益率的方案较优

D．费用现值高的方案较优

【答案】B

【解析】运输投资项目方案比较包括以下方法：①一般采用的方法：a．净现值法。投资额相同，应选净现值大的方案；投资额不同，需用净现值率衡量。b．差额投资内部收益率法，它是指两个方案各年的净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率（△IRR）。在做财务评价时，若△IRR大于或等于基准收益率，投资额大的方案较优；否则，投资额大的方案较差。在做国民经济评价时，若△IRR大于或等于社会折现率，投资额大的方案较优；否则，投资额大的方案较差。②效益相同或基本相同的比较方法：a．费用现值比较法，又称现值比较法。计算各个方案的费用现值（PW）并进行比较，费用现值较低的方案是可取的。b．年费用比较法，计算期不同的方案采用年费用比较法。计算各个方案的等额年费用（AC），并进行比较，年费用较低的是可取的方案。

二、多项选择题（每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项）

1．运输企业的扩大再生产可以采用外延和内涵两种方式。内涵方式是通过（　）来实现生产能力的扩大。[2005年真题]

A．增加资本的投入

B．增加设备的投入

C．提高资金利用率

D．提高劳动生产率

E．提高科学管理水平

【答案】CDE

【解析】从再生产的规模看，社会再生产是以扩大再生产为特征的，也是在扩大规模上的再生产，主要通过外延和内涵两个方面扩大生产能力。采用增加资本的投资，以新建、扩建、改造等形式扩大生产能力，是外延方式扩大再生产，也就是采取投资方式取得生产能力的扩大。内涵方式扩大生产能力是通过提高资金利用率，提高劳动生产率，提高科学管理水平来实现的。

2．运输项目的经济评价中，静态评价指标包括（　）。[2008年真题]

A．单位投资

B．单位成本

C．利润率

D．内部收益率

E．净现值

【答案】ABC

【解析】静态评价法就是不考虑时间因素的评价方法。其优点是计算简单、直观和省时；其最大缺点是不能反映整个建设期及寿命期经济活动的整个过程及整个经济活动中资金的时间价值。静态评价指标主要有：单位投资、单位成本、利润率、劳动生产率、产品产量、单位耗能及静态投资回收期等。DE两项，内部收益率和净现值属于动态评价法。

3．在运输企业的财务评价中，内部收益率的计算方法有（　）。[2005年真题]

A．坐标法

B．回收期法

C．净现值率法

D．净现值法

E．内插法

【答案】AE

【解析】内部收益率（IRR）又称为内部报酬率，是指项目在计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。内部收益率的计算方法有：①坐标法；②内插法。

4．在运输投资分析中，进行国民经济评价需测算的参数包括（　）和各类货物的影子价格。[2008年真题]

A．社会折现率

B．影子汇率

C．影子费用

D．影子工资

E．贸易费用率

【答案】ABDE

【解析】项目经济评价参数是指依据一定的经济评价理论、方法和要求测定的经济数值，用以计算和衡量项目的费用、效益。国民经济评价需要测算的参数有：社会折现率、影子汇率、影子工资、贸易费用率和各类货物的影子价格。

5．投资是国家促进国民经济持续、快速、协调和健康发展的重要手段，是企业（　）的重要方式。

A．扩大规模

B．扩大生产能力

C．实现规模经营

D．提高经济效益

E．解决就业

【答案】ABCD

【解析】投资是国家促进国民经济持续、快速、协调和健康发展的重要手段，是企业扩大规模、扩大生产能力、实现规模经营和提高经济效益的重要方式。

6．外延方式扩大再生产包括（　）等形式扩大生产能力。

A．购买

B．新建

C．扩建

D．改造

E．投资

【答案】BCD

【解析】社会再生产是以扩大再生产为特征的，也是在扩大规模上的再生产，主要通过外延和内涵两个方面扩大生产能力。采用增加资本的投资，以新建、扩建、改造等形式扩大生产能力，即外延方式扩大再生产，也就是采取投资方式取得生产能力的扩大。内涵方式扩大生产能力是通过提高资金利用率，提高劳动生产率，提高科学管理水平来实现的。

7．固定资产投资具有（　）等特点。

A．长期性

B．复杂性

C．固定性

D．回收期长

E．暂时性

【答案】ACD

【解析】投资主要是指固定资产投资，扩大再生产首先是通过对固定资产的投资来增加劳动资料。而固定资产投资具有长期性、固定性、回收期长等特点。

8．运输业基本建设投资资金主要来源于国家拨款、（　）及其他投资等。

A．拨改贷

B．银行贷款

C．企业自筹

D．外资

E．国家补贴

【答案】ABCD

【解析】投资结构是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系，一般可分为两大类：①投资来源结构，反映投资资金不同来源的相互关系及其构成。如运输业在基本建设投资总额中，国家拨款、拨改贷、银行贷款、企业自筹、外资及其他投资各占多少比例。②投资使用结构，反映投资的不同使用方法的相互关系和它们各自在总投资中所占的比例。就运输业来说，投资的使用按运输方式可分为铁路、公路、水运、航空运输、管道等投资的比例。

9．运输企业的投资结构有多种形式，一般可分为（　）。

A．投资构成结构

B．投资来源结构

C．投资方向结构

D．投资价值结构

E．投资使用结构

【答案】BE

【解析】投资结构有多种形式，一般分为两大类：投资来源结构和投资使用结构。投资来源结构反映投资资金不同来源的相互关系及其构成；投资使用结构，反映投资的不同使用方法的相互关系和它们各自在总投资中所占的比例。

10．就运输业的运输方式而言，投资的使用可分为铁路、公路、航空、（　）等投资的比例。

A．水运

B．管道

C．机场

D．修理厂

E．港口堆场

【答案】AB

【解析】投资的使用结构，反映投资的不同使用方法的相互关系和它们各自在总投资中所占的比例。就运输业来说，投资的使用按运输方式可分为铁路、公路、水运、航空运输、管道等投资的比例。

11．我国运输业投资的改善措施包括（　）。

A．提高运输业投资在国民经济总投资中的比例

B．运输建设项目完全由国家和地方政府控制

C．实行统一投资、统一建设、统一管理的投资体制

D．提高运输建设投资的经济效益

E．建立符合我国国情的全国综合运输体系

【答案】ADE

【解析】为了使运输业逐步适应国民经济发展和人民生活的需要，可采取以下改善措施：①提高运输业投资在国民经济总投资中的比例，逐步解决其比例偏低问题；②改革投资管理体制，实行分级投资、分级建设、分级管理的投资体制；③多渠道筹集资金，运输建设项目的资金主要应由国家和地方政府从财政中支出，应调动社会力量，采取优惠政策，根据谁受益、谁负担的原则，筹集资金；④大力提高运输建设投资的经济效益；⑤建立符合我国国情、适应社会经济发展和人民生活水平需要的，技术先进、结构合理、效率高的全国综合运输体系。制定各种运输方式合理分工的技术政策和经济政策。

12．投资决策是对企业资金的投向、（　）的最优选择过程。

A．投资项目

B．投资方案

C．投资规模

D．投资结构

E．投资期限

【答案】AB

【解析】运输投资决策是为了维持、改善和扩大运输生产能力和经营条件、提高经济效益，对资金的投向、投资项目和多个可行投资方案进行分析、评价和判断，最后选择一个最优方案的过程。

13．关于运输投资决策，说法正确的有（　）。

A．宏观投资决策对微观投资决策起着指导和控制作用，且后者要服从前者

B．从运输企业的投资建设项目来看，可以把更新改造视为外延扩大再生产，把新建视为内涵扩大再生产

C．新建项目偏多，减少续建的新增生产能力，会影响计划期的生产发展

D．运输企业应把远期效益和近期效益的投资项目结合起来

E．非生产性投资是对大量流动资产的投资

【答案】AD

【解析】B项，从运输企业的投资建设的项目看，可以把新建视为外延扩大再生产，把更新改造视为内涵扩大再生产；C项，新建项目偏多，减少续建的新增生产能力，不利于后续期的生产发展，反之，会影响计划期的生产发展；E项，非生产性投资是对大量非生产用固定资产如职工福利生活设施等建设项目的投资。

14．下列属于运输投资决策应正确处理的几个关系的有（　）。

A．宏观投资决策与微观投资决策的关系

B．新建与续建的关系

C．外延扩大再生产和内涵扩大再生产的关系

D．近期效益与远期效益的关系

E．建设与发展的关系

【答案】ABCD

【解析】运输投资决策应正确处理的五个关系包括：①宏观投资决策与微观投资决策的关系；②外延扩大再生产与内涵扩大再生产的关系；③新建和续建的关系；④近期效益与远期效益的关系；⑤生产性投资与非生产性投资的关系。

15．可行性研究是对新建、扩建或改建等建设项目进行（　）等综合分析的方法。

A．环境

B．技术

C．经济

D．财务

E．工程

【答案】BCD

【解析】可行性研究是对新建、扩建或改建等建设项目进行技术、经济和财务等综合分析的方法，是在建设前期对建设项目的考察和鉴定。通过调查研究、分析、计算建设项目的相关因素，论证各种方案的经济效果，选择最优方案，为投资决策提供科学依据。

16．可行性研究是对新建、扩建或改建等建设项目进行技术、经济和财务等综合分析的方法。建设项目可行性研究的一般步骤为（　）。

A．鉴别投资机会研究

B．技术可行性研究

C．初步可行性研究

D．财务可行性研究

E．详细可行性研究

【答案】ACE

【解析】可行性研究的目的就是把所有与规划项目的投资效果有关的因素综合起来加以分析，对选择基建投资方案起指导作用，可行性研究又是申请贷款的先决条件、建设项目的可行性研究，一般步骤如下：①鉴别投资机会研究；②初步可行性研究；③详细可行性研究。

17．建设项目可行性研究的步骤，一般可分为（　）。

A．鉴别投资机会研究

B．投资必要性研究

C．初步可行性研究

D．详细可行性研究

E．环境可行性研究

【答案】ACD

【解析】建设项目的可行性研究步骤：①鉴别投资机会研究，是投资前期的初始阶段，投资前期研究包括投资机会的选定即投资机会研究；②初步可行性研究，是建设项目的机会研究与详细的可行性研究的中间阶段；③详细可行性研究有时被称为最终可行性研究、工程可行性研究或技术经济可行性研究，是在认真调查，掌握足够资料基础上，对拟建项目进行技术经济的系统分析。

18．下列有关时间价值的说法中，正确的有（　）。

A．资金随时间变化而增值

B．一定量的货币投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出利润，就相当于原有资金或货币发生增值

C．一般情况下贴现率按银行的月利率计算

D．无论是在国内或者是在国外，无论是利用国内银行贷款或是拨改贷，还是借贷外资，都要考虑资金的时间价值，并据此作为还本付息的依据

E．在进行投资项目的经济评价时，必须考虑资金的时间价值，否则就不可能得到正确的结论

【答案】ABDE

【解析】资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增值。资金随时间变化而增值的原因，是因为一定量的货币如果作为资金投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出新的价值——利润，就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值另一个含义是，作为货币一般都具有的时间价值——利息。C项，资金随时间推移出现增值，一般情况下贴现率按银行的年利率计算。

19．资金时间价值计算的基本方法可以归结为（　）。

A．单利法

B．复利法

C．实际利率法

D．名义利率法

E．年利率法

【答案】AB

【解析】资金时间价值中，利息计算归结为单利法和复利法。单利法是指在每一个计算利息的时间单位里，均以最初投入的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加入下一期的本金中；复利法是指上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。

20．复利法的（　）均与时间呈非线性函数关系。

A．利率

B．计息周期

C．利息

D．本利和

E．名义利率

【答案】CD

【解析】复利法是计算利息的另一种方法，它与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。复利法的利息、本利和均与时间呈非线性函数关系。

21．现金流量图的最基本要素为（　）。

A．时间坐标

B．计息周期

C．正现金流量

D．负现金流量

E．累计现金流量

【答案】ACD

【解析】现金流量图是一个工程项目在一定的计算周期内资金流动状况的图解。现金流量图的最基本要素包括：①现金流量图时间坐标；②正现金流量与负现金流量；③现金流量图与所站角度有关。

22．运输项目的经济效益包括的范围比较广泛，有可以计算的和不可以计算的经济效益，有（　）经济效益等。

A．直接的

B．间接的

C．宏观的

D．微观的

E．具体的

【答案】ABCD

【解析】运输项目的经济效益是指通过该项目给国民经济带来的实际成果与收入，包括产品、劳务及其影响等。运输项目的经济效益包括的范围比较广泛，有可以计算和不可以计算的经济效益，有直接的、间接的、宏观的和微观的经济效益等。一般通常把运输项目经济效益分为外部、内部、有形和无形的经济效益。

23．鉴别运输项目经济效益的常用方法有（　）。

A．投资回收期法

B．前后对比法

C．净现值法

D．投资回收率法

E．有无对比法

【答案】BE

【解析】运输项目经济效益的鉴别是指从国民经济角度出发，弄清楚各种经济效益与某运输项目之间的关系。鉴别运输项目经济效益的常用方法有两种：①前后对比法，是将某一运输项目实现以前和实现以后的效益进行对比，这种方法仅适用于改善现状的项目；②有无对比法，是将有这个运输项目和没有这个运输项目的各种效益情况进行对比，从而确定有多少效益可以归于这个运输项目。

24．运输项目的经济成本是国民经济为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价。经济成本主要由（　）成本组成。

A．期间

B．建造

C．营运

D．外差

E．内差

【答案】BCD

【解析】运输项目的经济成本是国民经济为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价。经济成本主要包括：①建造成本又称投资成本，可分为固定资产费用和其他建造费用；②营运成本，包括运输业务费、装卸业务费和辅助的生产费等；③外差成本，是指国民经济为消除或减少消极外差因素而付出的代价。

25．固定资产费用包括（　）。

A．基础设施费用

B．移动设施费用

C．土地费用

D．初步可行性研究费用

E．勘察设计费

【答案】ABC

【解析】建造成本又称投资成本，可分为固定资产费用和其他建造费用。固定资产费用包括基础设施、移动设施和土地三类费用；其他建造费用主要包括：初步可行性研究费用、勘察设计费、咨询费及职工培训费等。DE两项为其他建造费用。

26．营运成本包括（　）。

A．运输业务费

B．通讯导航设备费

C．咨询费

D．装卸业务费

E．辅助的生产费

【答案】ADE

【解析】营运成本包括运输业务费、装卸业务费和辅助的生产费等。营运成本应该从项目投入营运年度起，计算到项目寿命期终止。

27．在下列投资项目经济评价指标中，（　）为动态评价指标。

A．净现值

B．内部收益率

C．投资利润率

D．净现值率

E．投资利税率

【答案】ABD

【解析】动态评价法，是考虑项目在整个建设期及寿命期中，由于资金投入与产出的时间带来的影响，即资金时间价值的影响，使一切价值的计算建立在等价可比的基础上。动态评价的主要指标有：净现值、内部收益率、动态投资回收期及净现值率等。运输项目的经济评价，一般以动态评价为主，静态评价为辅。即采用动态指标进行评价分析，必要时另加投资利润率、投资利税率等静态指标进行辅助分析。

28．投资项目经济评价的主要指标包括（　）。

A．投资回收期

B．净现值

C．内部收益率

D．投资结构

E．投资去向

【答案】ABC

【解析】投资项目经济评价的主要指标包括：①净现值；②净现值率；③内部收益率；④投资回收期；⑤投资利润率、投资利税率、投资净效益率。

29．下列选项中，属于投资项目财务评价需要测算的参数有（　）。

A．社会折现率

B．行业基准收益率

C．影子汇率

D．标准投资回收期

E．基准投资利润率

【答案】BDE

【解析】投资项目财务评价需要测算的参数有：行业基准收益率、标准投资回收期、基准投资利润率、基准投资利税率、最长借款偿还期和最高换汇成本。国民经济评价需要测算的参数有：社会折现率、影子汇率、影子工资、贸易费用率和各类货物的影子价格。AC两项均为国民经济评价需要测算的参数。

30．投资项目的方案比较，一般采用的方法有（　）。

A．费用现值比较法

B．净现值法

C．年费用比较法

D．差额投资内部收益率法

E．内插法

【答案】BD

【解析】投资项目方案比较一般采用净现值法或差额投资内部收益率法。AC两项是当效益相同或基本相同时采用的比较方法。E项，内插法是内部收益率的计算方法。

31．效益相同或基本相同的运输项目方案，一般采用（　）进行比较。

A．净现值法

B．差额投资内部收益率法

C．费用现值比较法

D．年费用比较法

E．年费用现值法

【答案】CD

【解析】效益相同或基本相同的运输项目方案，一般采用费用现值比较法和年费用比较法。AB两项，净现值法和差额投资内部收益率法是投资项目方案比较一般采用的方法。

三、案例分析题（由单选和多选组成）

（一）

某航运公司欲购置1艘二手船舶，有甲、乙两艘船舶可供选择，预计使用年限4年，基准收益率为10%有关数据资料如下表：

根据上述资料，回答下列问题：

1．甲、乙两艘船舶的年净收益分别是（　）。

A．1600万元、2000万元

B．2600万元、3200万元

C．4000万元、4800万元

D．5000万元、6000万元

E．6400万元、7600万元

【答案】A

【解析】年净收益等于年收入减去年支出。已知甲、乙两艘船舶的年收入分别为4000万元、4800万元，年支出分别为2400万元、2800万元。因此甲、乙两艘船舶的年净收益分别是4000－2400=1600（万元）、4800－2800=2000（万元）。

2．甲船的净现值是（　）万元

A．52.46

B．71.68

C．80.23

D．82.52

E．90.17

【答案】B

【解析】设现金流入为CI，现金流出为CO，则第t年的净现金流量用（CI－CO）t表示，计算期为n（年数），则净现值NPV可用下式表示：，因此甲船的净现值为：。

3．乙船的净现值是（　）万元

A．245.6

B．263.6

C．287.6

D．305.6

E．339.6

【答案】E

【解析】由上题可知，乙船的净现值为：。

4．甲、乙两艘船舶的净现值率分别是（　）。

A．0.0067、0.0162

B．0.0098、0.0124

C．0.0143、0.0566

D．0.0287、0.0742

E．0.0375、0.0956

【答案】C

【解析】净现值率（NPVR）又称净现值指数，是项目的净现值与全部投资额（IP）的比值。即：，式中IP包括固定资产和流动资产。因此甲、乙两艘船舶的净现值率分别为=0.0143、=0.0566。

5．关于该项目经济评价指标的说法，正确的有（　）。

A．当净现值大于或等于零时，表明该投资项目可以接受

B．净现值率指标计算公式中的全部投资额包括固定资产和流动资产

C．上述购船投资方案，甲船优于乙船

D．上述购船投资方案，乙船优于甲船

E．基准收益率是在对投资项目进行财务评价时用的折现率

【答案】ABCD

【解析】AE两项，设现金流入为CI，现金流出为CO，则第t年的净现金流量用（CI－CO）t表示，计算期为n（年数），则净现值NPV可用下式表示：，式中的i称为折现率或贴现率，在对项目进行财务评价时用基准收益率（i0），对项目进行国民经济评价时用社会折现率（iS）。当NPV≥0时，表明该投资计划能获得净盈余，该投资项目可以接受。反之，NPV<0时，该投资计划达不到盈余的目的而不能接受。B项，净现值率又称净现值指数，是项目的净现值与全部投资额的比值。即：。式中IP包括固定资产和流动资产。CD两项，若有两个或两个以上投资方案，投资额相同，i, n相同，且净现值都为正，则NPV大的投资方案为优。在各方案投资额不同的情况下，需要用NPVR来衡量，NPVR大的方案为优。用净现值指标判断，甲船优于乙船，但乙船的投资额比甲船多1000万元，因此需采用净现值率比较，由上题可知乙船的净现值率大于甲船的净现值率，故乙船优于甲船。