第7章 金融计算工具与方法

单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）

1．某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（　）。

A．复利现值系数

B．复利终值系数

C．普通年金现值系数

D．普通年金终值系数

【答案】D

【解析】题中每年年末存入银行一笔固定金额的款项，该款项属于普通年金的形式，计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，则应选用的时间价值系数应是普通年金终值系数。

2．下列关于资金时间价值的论述中，不正确的是（　）。

A．资金时间价值是资金在周转使用中产生的

B．资金的时间价值与通货膨胀密切相关

C．资金的时间价值是一个客观存在的经济范畴

D．资金的时间价值相当于特定条件下的社会平均资金利润率

【答案】B

【解析】即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等。

3．在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（　）。

I．偿债基金

Ⅱ．永续年金现值

Ⅲ．先付年金终值

Ⅳ．永续年金终值

A．Ⅰ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ

D．Ⅱ、Ⅳ

【答案】A

【解析】偿债基金=年金终值×偿债基金系数=年金终值/年金终值系数，所以Ⅰ项符合题意；先付年金终值=普通年金终值×（1+i）=年金×普通年金终值系数×（1+i），所以Ⅲ项符合题意；永续年金现值=年金/i，所以Ⅱ项的计算与普通年金终值系数无关；永续年金不存在终值，所以Ⅳ项错误。

4．某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（　）。

Ⅰ.A×（P/A, i,5）×（P/S, i,3）

Ⅱ.A×（P/A, i,5）×（P/S, i,2）

Ⅲ.A×（P/A, i,7）-A×（P/A, i,2）

Ⅳ.A×（P/A, i,7）-A×（P/A, i,3）

A．Ⅰ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ

D．Ⅱ、Ⅳ

【答案】C

【解析】递延年金现值=A×（P/A, i, n-s）×（P/S, i, s）=A×[（P/A, i, n）-（P/A, i, s）]，其中s表示递延期n表示总期数。可见，Ⅱ、Ⅲ两项符合题意。

5．下列公式正确的有（　）。

Ⅰ．预付年金现值系数=（1+i）·普通年金的现值系数

Ⅱ．预付年金终值系数=（1+i）·普通年金的终值系数

Ⅲ．偿债基金系数=（1+i）·普通年金的终值系数

Ⅳ．资本回收系数=（1+i）·普通年金的现值系数

A．Ⅰ、Ⅱ

B．Ⅱ、Ⅲ

C．Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】Ⅲ项应为偿债基金系数=1/普通年金的终值系数；Ⅳ项资本回收系数=1/普通年金的现值系数。

6．普通年金终值系数的倒数称为（　）。

A．复利终值系数

B．偿债基金系数

C．普通年金现值系数

D．投资回收系数

【答案】B

【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；复利终值系数与复利现值系数互为倒数。

7．有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（　）万元。

A．1423.21

B．1565.68

C．1813.48

D．1994.59

【答案】B

8．某项目，前3年无资金流入，从第3年末开始每年流入500万元，共5年。假设年利率为10%，其终值为（　）万元。

A．3423.21

B．3052.55

C．2994.59

D．1813.48

【答案】B

【解析】对于递延年金终值计算与普通年金的终值计算是相同的。可以通过两种方法：①年金终值公式为：FVAn=A×FVIFAi, n，故该项目递延年金终值=500×FVIFA10%,5=3052.55（万元）; ②使用财务计算器，PMT=500, N=5, I/Y=10, FV=3052.55。

9．有一项年金，前4年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（　）万元。

A．1354.23

B．1423.52

C．1455.45

D．1542.32

【答案】B

【解析】该项年金的总期限是9年，由于后5年每年年初有流量，即在第5到第9年的每年初也就是第4～8年的每年末有流量，如图7-1所示，与普通年金相比，少了第1、2、3年末的三期年金，所以递延期为3。

现值=500×普通年金现值系数（5,10%）×复利现值系数（3,10%）=500×3.791×0.751=1423.52（万元）。

10．6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于购价为（　）元的一次现金支付。

A．958.16

B．758.20

C．556.85

D．354.32

【答案】A

【解析】先付年金现值的计算，可以通过两种方法：①根据先付年金现值公式V0=A×（PVIFAi, n-1+1），所以该项分期付款现值=200×（PVIFA10%,6-1+1）=958.16（元）; ②先将财务计算器设成期初形式。PMT=200, N=6, I/Y=10, PV=958.16。

11．某企业拟建立一项基金计划，每年初投入10万元，若利率为10%,5年后该项基金本利和将为（　）元。

A．871600

B．671561

C．610500

D．564100

【答案】B

【解析】预付年金终值的计算可以通过两种方法：①预付年金终值计算公式为：Vn=A×FVIFAi, n×（1+I），故该预付年金终值=100000×FVIFA10%,5×（1+10%）=671561（元）; ②先将财务计算器设成期初形式，PMT=100000, I/Y=10, N=5, FV=671561。

12．某人希望在5年后取得本利和1万元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为5%，那么，他现在应存入（　）元。

A．9500

B．9000

C．8000

D．7800

【答案】C

【解析】根据单利现值计算公式，可得：。

13．年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，按付款时点的不同分为普通年金和预付年金。普通年金是指在一定时期内每期（　）等额收付的系列款项。

A．期初

B．期末

C．期中

D．期内

【答案】B

【解析】普通年金，又称后付年金，是指每期期末有等额的系列收款、付款的年金。

14．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（　）。

A．普通年金

B．即付年金

C．永续年金

D．先付年金

【答案】C

【解析】永续年金是指无限期发生的等额系列收付款项，其特点为：只有现值没有终值。

15．复利终值在理财计算中常见的应用不包括（　）。

A．计算存款本利和

B．计算多期投资的终值

C．计算单笔投资到期可累积的投资额

D．计算考虑通货膨胀因素后维持购买力水平的名义目标价值

【答案】B

【解析】复利终值通常用于计算单笔投资的财富累积成果，而B项说明的是计算多期投资的终值，不在复利终值的计算范围内，因此B项错误。

16．关于复利现值，下列说法错误的是（　）。

A．复利现值在理财计算中常见的应用包括确定现在应投入的投资金额

B．整合未来跨时段理财目标，不用先将其折算为现值后就能相加，并且具有可比性

C．零息债券的投资价值=面值（到期还本额）×复利现值系数（n, r）

D．复利现值就是在给定投资期末期望获得的投资价值、一定投资报酬率和一定投资期限的条件下，以复利折现计算的投资期初所需投入金额

【答案】B

【解析】整合未来跨时段理财目标，需要先将其折算为现值后才能相加，也才具有可比性。

17．理财目标方程式左边相当于以现有资产和未来年储蓄能力计算的____，右边相当于____。（　）

A．财富或资源的总需求额；理财目标的总供给

B．财富或资源总供给；理财目标的总需求额

C．理财目标的总供给；财富或资源的总需求额

D．财富或资源总供给；理财目标的总需求额

【答案】D

【解析】理财目标方程如下：

目前的可投资额×复利终值系数+未来的年储蓄能力×年金终值系数=理财目标额。

18．关于理财目标，下列说法中正确的是（　）。

A．当财富或资源总供给小于目标总需求时，说明理财目标可以顺利实现

B．当财富或资源总供给小于目标总需求时，说明理财目标无法实现

C．当财富或资源总供给大于等于目标总需求时，说明理财目标一定可以顺利实现

D．当财富或资源总供给大于目标总需求时，说明理财目标无法实现

【答案】B

【解析】当财富或资源总供给大于目标总需求时，说明理财目标可以顺利实现；当财富或资源总供给小于目标总需求时，说明理财目标无法实现。

19．投资价值方程式的右边相当于根据（　）计算的投资项目内在价值。

A．投资项目的现金流

B．投资项目未来现金流

C．到期回收本金

D．投资项目未来现金流和到期回收本金

【答案】D

【解析】投资价值方程式的右边=每年可领取的租金或利息×年金现值（n, r）+到期收回的本金×复利现值（n, r），其中，每年可领取的租金或利息×年金现值（n, r）等于投资项目未来现金流的内在价值；到期收回的本金×复利现值（n, r）=到期收回的本金的内在价值。

20．某国政府拟发行一种面值为100元，息票率为10%的国债。每年年末付息但不归还本金。此国债可以继承。如果当时的市场利率是6%，这种债券合理的发行价格是（　）元。

A．100.00

B．125.53

C．148.95

D．166.67

【答案】D

【解析】永续年金现值公式：。

21．某项贷款的名义年利率为12%，试计算按月复利和按季度复利的有效年利率各为（　）。

A．12.55%;12.68%

B．12.68%;12.55%

C．12.34%;12.86%

D．12.86%;12.34%

【答案】B

【解析】有效年利率。名义年利率r=12%，按月复利，有效年利率=（1+1%）12-1=12.68%；按季度复利，有效年利率=（1+3%）4-1=12.55%。

22．李小姐30岁，目前有存款7万元，月收入3500元，理财目标为：55岁时退休后每个月有3000元支出，持续30年。假定年名义投资报酬率为6%（均按月复利计算）。要实现其理财目标，每个月消费预算应控制在（　）元。

A．2540

B．2906

C．3225

D．3354

【答案】C

【解析】用下面两种方法计算：

方法一：①退休金总需求：gBEG,6gI,30gn,0.3PMT,0FV, PV=-50.2877; ②届时投资资产可累积额：gEND, 6gI,25gn,0PMT, -7PV, FV=31.2548; ③退休金缺口：50.2877-31.2548=19.0329; ④月储蓄额：6gI,25gn, 0PV,19.0329FV, PMT=-0.0275; ⑤支出预算：收入3500-月储蓄额275=3225（元）；

方法二：①退休金总需求：gBEG,6gI,30gn,0.3PMT,0FV, PV=-50.2877; ②月储蓄额：gEND,6gI,25gn,-7PV,50.2877FV, PMT=-0.0275; ③支出预算：收入3500-月储蓄额275=3225（元）。

23．年金的终值是指（　）。

A．一系列等额付款的现值之和

B．一定时期内每期期末等额收付款的终值的和

C．某特定时间段内收到的等额现金流量

D．一系列等额收款的现值的和

【答案】B

【解析】年金是指每年都发生的等额现金流量形式。若每年等额的流入（流出）量为PMT，每年利率为I，共n年，则n年的现金流量综合折扣到n年末，为现金流量的终值。

24．在复利计算时，一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高，那么（　）。

A．现值越大

B．存储的金额越大

C．实际利率更小

D．终值越大

【答案】D

【解析】根据周期性复利终值计算公式：PV=PV（1+r/m）mn，其中，m为1年中复利的计算次数，n为年数。可见，复利的计算周期越短，频率越高，m越大，终值越大。

25．某投资者收到一笔10年期每年4000元的年金，此年金将于5年后开始支付，折现率为9%，那么其现值为（　）元。

A．16684

B．18186

C．25671

D．40000

【答案】B

【解析】PV=4000×[1-（1+9%）-5]/[9%×（1+9%）5]=18186（元）。

26．A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在3年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（　）元。

A．133.1

B．33.1

C．31.3

D．13.31

【答案】B

A 方案在第三年年末时的终值=100×（1+10%）[（1+10%）3-1]/10%=364.1（元）；

B 方案在第三年年末时的终值=100×[（1+10%）3-1]/10%=331（元）；

二者在第三年年末时的终值相差364.1-331=33.1（元）。

27．李明目前每年的年收入是45000元，利率是8%，如果当他无法工作了，他需要投入（　）元维持目前每年的收入水平。

A．90000

B．450000

C．486000

D．562500

【答案】D

【解析】PV=年现金流需求量/利率=45000/8%=562500（元）。

28．假设你的投资回报如下：5%;8%;20%;12%; -10%;2%，则投资的算术平均数为（　）。

A．6.41%

B．6.17%

C．5.84%

D．5.59%

【答案】B

【解析】算术平均数=（5%+8%+20%+12%-10%+2%）/6=6.17%。

29．假设你的客户在债券投资上能得到的回报率是10.5%，同时年通货膨胀率为6%，则实际利率为（　）。

A．1.75%

B．4%

C．4.25%

D．5.1%

【答案】C

【解析】实际利率=（名义利率-通货膨胀率）/（1+通货膨胀率）=（10.5%-6%）/（1+6%）=4.25%。

30．王明有75000元的投资收益，这笔投资的年回报率为6.5%，复利增长按年计算。如果他的边际税率为37%，那么他的真实投资回报率是（　）。

A．2.4050%

B．4.0950%

C．4.7450%

D．6.5000%

【答案】B

【解析】计算公式：税后投资回报率=名义利率×（1-边际税率）=6.5%×（1-37%）=4.095%。

31．假设投资900万元创业，除预期每年净利为100万元外，10年后该投资可回收本金800万元，年折现率10%，该创业投资____，其净现值为____万元。（　）（不考虑税负）

A．值得；923

B．值得；947

C．不值得；877

D．不值得；853

【答案】A

【解析】投资现值=100×年金现值系数（10%,10）+800/（1+10%）10=923（万元），大于投资额900万元，即净现值大于零，值得投资。

32．甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（　）。

A．相等

B．前者大于后者

C．前者小于后者

D．可能会出现上述三种情况中的任何一种

【答案】B

【解析】考虑货币的时间价值，甲方案每次现金流发生的时间都早于乙方案，所以其终值大于乙方案。

33．下列关于理财目标弹性的叙述错误的是（　）。

A．原则上未来理财目标的弹性较大时，表示可承担较高的短期风险

B．原则上未来理财目标的达成时间较长，表示可承担较高的短期风险

C．理财规划如遇有重大生涯转变时，就应重新拟定长期计划

D．目标金额弹性小时，可改用较稳健的投资组合，配合较低的储蓄率

【答案】D

34．下列属于净现值指标缺点的是（　）。

Ⅰ．不能直接反映投资项目的实际收益率水平

Ⅱ．当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣

Ⅲ．净现金流量的确定和折现率的确定有一定难度

Ⅳ．没有考虑投资的风险性

A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】净现值法中，净现值率可以根据需要调整，通过调整贴现率，将投资项目的风险考虑进去，故Ⅳ项错误。

35．递延年金的特点有（　）。

Ⅰ．最初若干期没有收付款项

Ⅱ．最后若干期没有收付款项

Ⅲ．其终值计算与普通年金相同

Ⅳ．其现值计算与普通年金相同

A．Ⅰ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ

D．Ⅱ、Ⅳ

【答案】A

【解析】递延年金是指第一次年金并非在当年发生，而是在m年以后的n次年期。在m年后的每年年末发生的等额年金，称为期末递延年金；在m年后的每年年初发生的等额年金，称为期初递延年金。递延年金的终值计算与普通年金相同，但由于递延期的存在，其现值计算不同于普通年金。

36．下列表述中正确的是（　）。

Ⅰ．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差

Ⅱ．当净现值等于零时，项目的折现率等于内含报酬率

Ⅲ．当净现值大于零时，现值指数小于1

Ⅳ．净现值大于零，说明投资方案可行

Ⅴ．如净现值为正数，表明投资项目本身的报酬率小于预定的贴现率

A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

B．Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ

C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

【答案】D

【解析】现值指数=净现值/现金流出的现值，只有当净现值大于现金流出的现值时，现值指数大于1，故Ⅲ项错误；如净现值为正数，表示贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，故Ⅴ项错误。

37．小李于2008年投资国债10000元，票面利率为5%，用查表法计算10年后投资将成长为（　）元。

A．17201

B．16780

C．16290

D．15342

【答案】C

【解析】按n=10年，r=5%，查得（1+r）n=（1+5%）10=1.629，因此10年后投资价值=PV×（1+r）n=10000×1.629=16290（元）。

38．张超以10000元投资股市，若股票预期平均投资报酬率为12%，预计张超这笔投资5年将成长为（　）元。

A．17623

B．18323

C．18627

D．19213

【答案】A

【解析】FV=10000×（1+12%）5=10000×1.76234=17623.4（元），即约17623元。

39．吕先生20年后退休，需要准备退休金100万元。以其风险承受度而言，一个期望收益率为10%的投资组合比较适合。那么，要达到其退休金目标，他需要准备的资金为（　）万元。

A．14.9

B．15.6

C．15.8

D．16.5

【答案】A

【解析】n=目标年数，r=预期投资报酬率。查表对应n=20, r=10%的复利现值系数为0.149。PV=FV/（1+r）n=100×0.149=14.9（万元）。所以，吕先生应拨出14.9万元，投资退休金信托账户用于积累退休金。

40．某国债债券面额1000元，票面利率为4%，还有5年到期，则该债券的投资价值为（　）元。

A．732

B．768

C．774

D．822

【答案】D

【解析】查表对应n=5, r=4%的复利现值系数为0.8219，所以债券现值PV=FV/（1+r）n=1000/（1+4%）5=1000×0.8219=821.9（元），即约822元。

41．蒋先生每月投资5000元，投资组合的平均投资报酬率为6%，如复利期间选取为年，则30年后退休时可累积的退休金为（　）万元。

A．424

B．436

C．456

D．474

【答案】D

【解析】可累积的退休金额=。

42．王小姐打算30年后积累100万元用于退休，假若她现在的投资回报率为年利率6%，那么她每月的投资金额应为（　）元。

A．1023

B．1054

C．1137

D．1236

【答案】B

【解析】为简化计算，复利期间选取为年，每月应投资额=1000000/79.058/12=1054（元）。

43．贾先生欲在退休后获得每月5000元的生活费，预估至终老还有20年，折现率为6%，要达到其目标，贾先生退休当年需要准备的退休金为（　）元。

A．729480

B．732369

C．745698

D．772658

【答案】A

【解析】退休时应有的退休金额=每月生活费×12×期初年金现值系数，而期初年金现值系数（20,6%）=普通年金现值系数（19,6%）+1=11.158+1=12.158；每月生活费5000元，则退休当年需累积的退休金为：5000×12×12.158=729480（元）。

44．唐晓林退休时预计可积累资金50万元，若退休后投资报酬率为6%，预估退休至终老还有20年时间，则他退休后每个月的生活费应低于（　）元。

A．3427

B．3638

C．3652

D．3733

【答案】A

【解析】为简化计复利期间选取为年。每月生活费=退休时可准备退休金额/年金现值系数/12=500000/12.158/12=3427（元）。

45．张小莉打算投资股市，进行一笔中期投资，现在关注的某银行股票每年现金派息1元，张小莉计划持有5年，若有把握5年后可以70元卖出，以期望报酬率12%为折现率，则合理的股价应是（　）元。

A．42.8

B．43.3

C．45.7

D．46.9

【答案】B

【解析】按12%的折现率，查表可得，复利现值=0.567，年金现值=3.605，合理股价=1×3.605+70×0.567=43.3（元）。

46．运用财务计算器相对于查表法的优点包括（　）。

A．财务计算器操作简便

B．财务计算器只可以算到小数点以下若干位

C．财务计算器可精确算出所需的投资报酬率或期数

D．财务计算器可以算到每月的现金流量，结果没有算到年再除以12精确

【答案】C

47．PV、FV、n、I、PMT等5个货币时间价值（TVM）功能键中储存有上次运算的结果，要清除其中储存的数据，正确的方法是单击（　）键。

A．

B．关机

C．

D．

【答案】A

【解析】C项用来清除统计功能数据和堆栈存储器内存；B项不会清除其中存储的数据；D项用来清空所有存储的数据。

48．关于计算器的操作，下列说法错误的是（　）。

A．清除屏幕按键，显示0.00

B．清除编程保存的所有数据，单击键

C．如果需要清空所有存储数据，直接单击键即可

D．如果需要清空所有数据，并恢复所有计算器的原始设置，可以先关机，再开机

【答案】D

【解析】要完成D项的操作，可以先关机，再按下，同时按，将显示Pr Error，按任意键可清除。这个操作被称为计算器的格式化。

49．王先生的女儿5年后上大学，为了给女儿准备一笔教育金，王先生在银行专门设立了一个账户。并且每年年末存入2万元，银行利率为4%，则5年后的本利和共为（　）万元。

A．11.83

B．11.54

C．10.83

D．10.80

【答案】D

【解析】可用两种方法计算：①公式法。根据期末年金终值计算公式计算，可得：;②运用财务计算器。0PV, -2PMT,4I,5n, FV=10.8326。

50．有AB两方案，其期初投资及现金流量如表7-1所示，若资金成本为6%。应该选择哪个方案以及选择的理由是（　）。

A．选择方案A，因为其内部回报率较B高，内部回报率为13.08%

B．选择方案A，因为其净现值较B大，净现值为47276元

C．选择方案B，因为其内部回报率较高，内部回报率为14.85%

D．选择方案B，因为其净现值较A大，净现值为49383元

【答案】C

【解析】A方案：CF0=-200000, CF1=0, CF2=50000, CF3=100000, CF4=150000; I=6%, NPV=47276, IRR=13.08%;B方案：CF0=-200000, CF1=30000, CF2=60000, CF3=90000, CF4=120000; I=6%, NPV=52319, IRR=14.85%；比较两个方案，B方案的净现值和报酬率均高于A方案，因此，应选择B方案。

51．假定体重与身高的相关资料如表7-2所示。那么为了建立体重Y与身高X之间的关系（Y=a+bX）。做简单回归的a与b分别为（　）。

A．-56.3720;0.7448

B．-56.3720; -55.6272

C．77.8836;1.3142

D．77.8836;79.1978

【答案】A

【解析】输入财务计算器的回归功能，可以得到回归式Y=-56.3720+0.7448X。

52．王明的退休账户里有600000元作为退休收入，如果这笔资金的年回报率是4%，从现在开始他每年提取38407元，那么这笔钱可以使用（　）年。

A．23

B．24

C．25

D．26

【答案】C

【解析】运用财务计算器：PV=-600000, PMT=38407, I=4%，求N? N=25。

53．假设在年初投资1元，年利率是100%，复利增长期按季度算，那么年底，1元钱的投资价值是（　）元。

A．2

B．2.25

C．2.44

D．2.75

【答案】C

【解析】运用财务计算器：PV=-1, I=25%, N=4，求FV? FV=2.44。

54．李军有500000元退休收入，他希望这笔收入可以使用35年，假设投资回报率是12%，从现在开始就领取收入，那么在每年的期初他可以领取（　）元。

A．61158

B．60003

C．58606

D．54606

【答案】D

【解析】运用财务计算器：MODE=BEGIN, PV=-500000, N=35, I=12%，求PMT? PMT=54606。

55．王明的退休计划：在25年后，需要500000元，并且投资回报是10%。假设通货膨胀率在这25年中平均每年4%，忽略税金不计，并按照实际利率回报，那么他需要每个月投入（　）元才能达到目标。

A．846

B．747

C．637

D．469

【答案】B

【解析】运用财务计算器：FV=-500000, I=[（10%-4%）/1.04]/12=0.4808%, N=25×12=300，求PMT? PMT=747。

56．一个投资者投资了10000元，月回报率是1.2%，这笔投资目前已增长到了1百万元，实现这一目标需要（　）年。

A．32.17

B．45.3

C．162.04

D．386.06

【答案】A

【解析】运用财务计算器：P/YR=12, PV=-10000, FV=1000000, I=1.2%/月=14.4%/年，求N? N=386.06月=32.17年。

57．李明打算在15年内，每年向退休账户里供款用来购买年金，这笔年金将在每年提供50000元的退休收入，并持续25年。假设贴现率是8%，他需要每年向退休账户里存款（　）元达到他的退休目标。

A．17675.12

B．18201.26

C．19657.36

D．21229.25

【答案】C

【解析】运用财务计算器：①PMT=-50000, N=25, I=8%, P/YR=1，求PV? PV=533738.81; ②FV=533738.81, N=15, I=8%, P/YR=1，求PMT? PMT=19657.36。

58．王红计划在12年后，即60岁时退休。她期望从61岁开始，连续30年内，每年可以得到税前收入30000元。假设贴现率是10%，她要投入（　）元达到目标。

A．118712.60

B．99122.22

C．90111.16

D．83512.72

【答案】C

【解析】运用财务计算器：PMT=-30000, N=30, I=10%, P/YR=1，求PV? PV=282807.43, FV=-282807.43, N=12, I=10, P/YR=1，求PV? PV=90111.16。

59．陈军打算在20年后退休，他可以在每年储蓄10000元直至退休，假设年回报率是6%，那么当他退休时收入是（　）元。

A．412523.29

B．389927.27

C．367855.91

D．276513.00

【答案】C

【解析】运用财务计算器：PMT=-10000, N=20, I=6, P/YR=1，求FV? FV=367855.91。

60．陈红中了一张1百万元的彩票，但要等一年后才能领取到彩金，目前银行一年的利率是8%，她的一个朋友想从陈红手中买下这张彩票，那么陈红至少要求对方出价（　）元才将彩票卖给她。

A．925926

B．918722

C．912326

D．867727

【答案】A

【解析】运用财务计算器：FV=1000000, I=8%, N=1，求PV? PV=925926。

61．李明在四年前以400000元的价格买了一套房子，假设目前的房价只有350000元。那么这套房子的持有期收益率和年回报率分别是（　）。

A．-12.5%; -3.28%

B．-10.2%; -5.3%

C．-6.8%; -1.2%

D．-4.9%; -0.8%

【答案】A

【解析】①持有期收益率=（350000-400000）/400000=-0.1250=-12.5%; ②年回报率：运用财务计算器：PV=-1.0, FV=0.875, N=4，求I? I=-3.28%。

62．李红每月投资300元，复利增长按月计算，她的投资在18年内增长到了700000元。投资有效年回报率为（　）。

A．29.3%

B．26.7%

C．20.9%

D．12.6%

【答案】C

【解析】运用财务计算器：P/YR=12, PMT=-300, FV=700000, N=216月，求I? I=20.9%。

63．李军有一笔100000元的房屋贷款需要在15年内付清，假设他投资在零息债券上的息票率是6%，那么他需要在零息债券上投入（　）元付清房屋贷款。

A．47130

B．44230

C．41727

D．39360

【答案】C

【解析】运用财务计算器：FV=100000, N=15, I=6%，求PV? PV=41727。

64．李军用14000元做投资，投资年回报率是12%，那么这笔投资在10年后和20年后分别为（　）元。

A．38823;134400

B．44212;120579

C．36312;139621

D．43482;135048

【答案】D

【解析】运用财务计算器：PV=-14000, I=12%, N=10，求FV? FV=43482; N=20，求FV? FV=135048。

65．一个投资者的投资回报如表7-3所示，假设贴现率是8%，那么他的投资净现值NPV是（　）元。

A．31.54

B．28.96

C．26.99

D．24.31

【答案】C

【解析】运用财务计算器：CFJ0=0, CFJ1=10, CFJ2=20, CFJ3=10, CFJ4=-10, I=8%，求NPV? NPV=26.99。

66．某公司投资了250000元在一项资产上，他们希望能够在10年内保留这个资产。假设这个资产在头2年内的贬值率是5%，在随后的8年中贬值率是2%，那么10年后当这家公司出售这项资产时，资产价值为（　）元。（假设售价按贬值后的价值计算）

A．110031.67

B．159287.25

C．191961.75

D．211582.25

【答案】C

【解析】运用财务计算器：①PV=-250000, N=2, I=-5%，求FV? FV=225625。②PV=-225625, N=8, I=-2%，求FV? FV=191961.75。

67．李军现年24岁，从父母那里得到一笔财产。他打算将他的房子以325000元的价格卖掉，将卖房所得收益中的80%用来投资基金。他期望年回报率是12%，按照这个年回报率，当他在50岁退休时的收益为（　）元。

A．2466702

B．1699123

C．5550100

D．4950419

【答案】D

【解析】运用财务计算器：PV=-325000×80%=-260000, N=26, I=12%，求FV? FV=4950419。

68．假设通货膨胀率在未来二十年中都保持在7%，为保持货币在二十年后和今天有同等的购买力，以下（　）元可以达到这个目标。

A．3.87

B．4.68

C．5.43

D．6.83

【答案】A

【解析】运用财务计算器：P/YR=1, XP/YR=1, N=20, I=7%, PV=-1，求FV? FV=3.87。

69．小明今年2岁，他父亲帮他开了一个信托账户并存了10000元在该账户里，年利率是6.75%。他希望小明能够在12年内每年都能从信托该账户里取出一笔钱，第一次取钱将从小明18岁开始。根据以上信息，小明每次能取出（　）元。

A．9661.82

B．7154.98

C．3309.36

D．1804.66

【答案】C

【解析】运用财务计算器：①PV=-10000, I=6.75%, N=16，求FV? FV=28437.15; ②MODE=BEGIN, PV=-28437.15, I=6.75%, N=12，求PMT? PMT=3309.36。

70．王明用30299元购买了一辆车并打算在10年后按照市场价出售这辆车。如果车辆的折旧率在头两年中是5%，而在随后的8年中是2%，那么10年后这辆车的价值为（　）元。

A．23264

B．23456

C．23845

D．24666

【答案】A

【解析】用财务计算器：①PV=-30299, N=2, I=-5%，求FV? FV=27344.85; ②PV=-27344.85, N=8, I=-2%，求FV? FV=23264。

71．如果王芳每年借给李明100元，连续借了8年，按照年利率7%计算，8年后李明应还给王芳（　）元。

A．58.20

B．171.82

C．597.13

D．1025.98

【答案】D

【解析】运用财务计算器：P/YR=1, XP/YR=1, N=8, I=7%, PMT=-100，求FV? FV=1025.98。

72．王军用800元去交换了2年后等值的935元。假设贴现率是7.25%，那么他这笔投资的净现值是（　）元。

A．-239.50

B．12.86C．135

D．16.85

【答案】B

【解析】运用财务计算器：CFJ0=0, CFJ1=-800, CFJ2=935, I=7.25%，求NPV? NPV=12.86。

73．王明投资了7500元在定期存款上。这份定存的到期日是十年整，每年的年利率是6.3%。那么这份定存的到期价值是（　）元。（忽略税款不计）

A．7500.00

B．13816.37

C．14058.90

D．14119.70

【答案】B

【解析】运用财务计算器：P/YR=1, N=10, I=6.3%, PV=-7500，求FV? FV=13816.37。

74．李梅决定拍卖她的生意。她从购买者那里收到一张面值为125000元的本票作为部分付款额，这张本票将在6个月后失效。假设年利率是4.75%，复利期按年算，那么这张本票的现值是（　）元。（忽略税款不计）

A．119331.74

B．120724.24

C．122133.00

D．125000.00

【答案】C

【解析】用财务计算器：P/YR=1, N=0.5, I=4.75%, FV=-125000，求PV? PV=122133.00。

75．王明的投资年回报率为9.67%，假设复利期按季度算，那么这个投资的有效年利率是（　）。

A．9.6700%

B．9.9038%

C．10.0263%

D．10.1103%

【答案】C

【解析】运用财务计算器：因为是季度，所以P/YR=4, I=9.67%,（须切换到GOLD:Effort），可得有效年利率I=10.0263%。

76．李明打算在25年中，用投资所得在每年期初提供5000元的税后收入。假设年通货膨胀率是2%，他期望的投资年回报率是5%，复利按年增长；他的边际税率是40%；根据以上这些条件，为了每年获得5000元的收入他需要投资（　）元。

A．111470.26

B．112579.93

C．125000.00

D．125479.87

【答案】A

【解析】运用财务计算器：①先求出税后的实际回报率=[5%×（1-40%）-2%]/（1+2%）=0.98%; ②（Begin Model）P/YR=1, N=25, I=0.98%, PMT=-5000，求PV? PV=111470.26。

77．张女士每月投资定期定额基金1000元，要在20年后累积100万元退休金，则最低月报酬率应达到（　）。

A．1.68%

B．1.45%

C．1.31%

D．1.01%

【答案】D

【解析】运用财务计算器：240n,0PV, -0.1PMT,100FV, I=1.01%，即月报酬率应达到1.01%。

78．小杨现年40岁，每年工作结余2.5万元用于投资，假设每年投资报酬率为2%。在不考虑通货膨胀的情况下，希望退休时至少累积50万元供退休后生活使用，则小杨最早的退休时间为（　）岁。

A．55

B．57

C．59

D．65

【答案】B

【解析】运用财务计算器：-2.5PMT,2I,50FV, CPT N=17，即小杨最早的退休时间为40+17=57（岁）。

79．一年前规划时以股票50万元，报酬率10%,5年后累积80.5万元购车。现在股票跌10万元剩下40万元，若预定购车时间与目标额不变，假设未来投资报酬不变，未来4年每年要在股票上增加（　）万元投资才能达到原定目标。（第一年要增加的投资为现在就投资）

A．2.6

B．3.5

C．4.3

D．4.7

【答案】C

【解析】第一年要增加的投资为现在就投资，因此应用期初年金（若未特别指明通常用期末年金）。先把计算器调整到期初年金设定BGN，再计算80.5FV,10I,4n, -40PV, CPT PMT=4.297，即4.3万元。

80．某乙以先配置储蓄再配置资产的方式来规划理财目标。目前的年储蓄为2万元，想要达成目标包括10年后创业资金的30万元与20年后退休100万元，若投资报酬率设定为10%，则还要投入（　）万元才能达到这两大理财目标。（取最接近者）

A．9.4

B．10.5

C．12.1

D．13.0

【答案】A

【解析】运用财务计算器：①创业资金目标需投入金额：30FV,10I,10n, CPT PV=-11.57; ②退休目标需投入金额：100FV,10I,20n, CPT PV=-14.86; ③年储蓄2万元：-2PMT,10I,20n, CPT PV=-17.03。因此，还需要投入资产=11.57+14.86-17.03=9.4（万元）。

81．孙小姐，30岁，未婚，她的理财目标为55岁时退休后，每个月有3000元，可以用30年。目前有存款2万元，国内平衡式基金5万元，无负债，月收入3500元，投资报酬率假设为6%，针对孙小姐的家庭财务状况，每个月消费预算应为（　）元，才能实现其理财目标。

A．3208

B．3275

C．3325

D．3450

【答案】A

【解析】①先把计算器调整到期初年金设定BEG，计算退休金总需求：0.5I,360n,0.3PMT,0FV, PV=-50.29;②再将计算器调整到期末年金设定END，届时投资资产可累积：6I,25n,0PMT, -7PV, FV=30.04; ③退休金缺口：50.29-30.04=20.25（万元）; ④月消费预算：0.5I,300n,0PV, -20.25FV, PMT=-0.02922，按月复利，每月储蓄目标292元，支出预算=收入-储蓄目标=3500-292=3208（元）。

82．接第81题，如果孙小姐另外增订一个5年后购置30万元房产的目标，考虑购房前的首付款与购房后的房贷，购房前后每个月消费预算应调整为（　）。（假设贷款成数为70%，期间20年，利率固定在3.6%）

A．购房前后每个月消费预算都不能超过2000元

B．购房前后每个月消费预算都可以超过2000元

C．购房前每个月消费预算可超过2000元，购房后不能超过2000元

D．购房前每个月消费预算不能超过2000元，购房后可超过2000元

【答案】A

【解析】月利率=3.6%/12=0.3%。运用财务计算器：①购房前每月消费预算：30×0.3=9,9FV,0.5I,60n, CPT PMT=-0.129,3208-1290=1918（元）; ②购房后每月消费预算：30×0.7=21,21PV,0.3I,240n, CPT PMT=-0.1229, 3208-1229=1979（元）。可见，题中只有A项符合题意。

83．江先生40岁，年收入10万元，刚以原有积蓄买下自用房地产总价40万元。江先生想以定期定额投资的方式来累积20年后100万元退休的目标，以下可以达成目标的组合有（　）。

Ⅰ．报酬率2%，储蓄率42%

Ⅱ．报酬率5%，储蓄率32%

Ⅲ．报酬率9%，储蓄率20%

Ⅳ．报酬率12%，储蓄率12%

A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】Ⅰ项：2I,20n,0PV,100FV, PMT=-4.116,4.116/10=41.16%，报酬率2%，储蓄率42%＞41.16%，可达成目标；Ⅱ项：5I,20n,0PV,100FV, PMT=-3.024,3.024/10=30.24%，报酬率5%，现储蓄率32%＞30.24%，可达成目标；Ⅲ项：9I,20n,0PV,100FV, PMT=-1.955,1.955/10=19.55%，报酬率9%，储蓄率20%，可达成目标；Ⅳ项：12I,20n,0PV,100FV, PMT=-1.388,1.388/10=13.88%，报酬率12%，现储蓄率12%＜13.88%，无法达成。因此，Ⅰ、Ⅱ和Ⅲ三组报酬率与储蓄率组合均可达到目标。

84．张晓军办理房贷50万元，贷款利率5%，期限20年（共20期），拟采用期初本利平均摊还法与期末本利平均摊还法，则下列叙述正确的是：每期期初本利平均摊还额与每期期末本利平均摊还额相比（　）。（取最接近金额）

A．高1910元

B．高2110元

C．低1910元

D．低2110元

【答案】C

【解析】运用财务计算器：①期末本利平均摊还额设定在END,50PV,5I,20n, CPT PMT=-4.0121; ②期初本利平均摊还额设定在BGN,50PV,5I,20n, CPT PMT=-3.82108; ③每期期初本利平均摊还额低于每期期末本利平均摊还额：4.0121-3.8211=0.1910（万元）。

85．30万房贷用本利摊还法，利率5%,20年分240期每月摊还，第180期到第200期应该还的本金与利息合计分别为（　）元。

A．35175;8383

B．33505;8073

C．33645;7933

D．33785;7793

【答案】C

【解析】运用财务计算器：30PV,5/12I,240n, CPT PMT=-0.1980; AMORT P1=180, P2=200, BAL=72798, PRN=33645, INT=7933。

86．王旭明计划工作5年后买50万元的房子，10年后换100万元新房，贷款比例首次为60%，期间10年，第二次贷款为售旧房的余额，20年本利摊还。假设投资报酬率为6%，房贷利率为4%，房价不变，则第一次购房前、两次购房间及第二次购房后年储蓄分别为（　）。

A．第一段储蓄3.55万元；第二段储蓄3.7万元；第三段储蓄3.68万元

B．第一段储蓄3.65万元；第二段储蓄3.7万元；第三段储蓄3.68万元

C．第一段储蓄3.65万元；第二段储蓄3.75万元；第三段储蓄3.68万元

D．第一段储蓄3.65万元；第二段储蓄3.75万元；第三段储蓄3.78万元

【答案】A

【解析】第一段储蓄：50×（1-60%）=20（万元）,20FV,6I,5n, CPT PMT=-3.55；第二段储蓄：50×60%=30（万元）,30PV,4I,10n, CPT PMT=-3.70；第三段储蓄：100-50=50（万元）,50FV,4I,20n, CPT PMT=-3.68。

87．假定某投资在未来的3年各年年末收到的现金流分别为500元、200元和800元，年收益率为12%。这项投资的现值为（　）元。

A．835

B．1175

C．1235

D．1500

【答案】B

【解析】运用财务计算器：CF0=0; CF1=500; CF2=200; CF3=800; I=12; NPV=1175.29。

88．某投资者收到一笔15年期，每年8000元的年金，从今天开始支付。假定折现率为11%，这个年金的现值为（　）元。

A．55855

B．57527

C．63855

D．120000

【答案】C

【解析】运用财务计算器计算年金：调整到BGN模式，N=15; PMT=-8000; I/Y=11; FV=0; CPT PV=63854.92，接近的只有C项。

89．张晓明计划购买一套价值150000元的房子，其中20%的首付款，其余以9%的利率贷了30年期的贷款，则他每个月需支付的按揭款为（　）元。

A．652.25

B．799.33

C．895.21

D．965.55

【答案】D

【解析】N=30×12=360; I/Y=9/12=0.75; PV=-150000×（1-0.2）=-120000; FV=0; CPT PMT=965.55。

90．黄晓强借了一笔10年期，利率为10%的贷款，贷款总额为10000元。若每年等额还款，那么第二年还款额中有（　）元用于支付利息。

A．837.26

B．954.25

C．1000.00

D．1037.26

【答案】A

【解析】①每年的支付额：PV=-10000; FV=0; I=10; N=10; CPT PMT=1627.45; ②第一年的利息为10000×0.10=1000（元）; ③第二年的本金余额为10000-1627.45=8372.55（元）; ④第二年的利息为8372.55×0.10=837.26（元）。

91．某国债偿还期限是20年，票面利率为6%，每年付息一次，面值为100元，平价发行。已知5年后新发行的同等条件但偿还期限为15年的国债票面利率为4%，一个发行时即购入期限20年国债的投资者，若持有5年后卖出，则他的年持有期报酬率是（　）。

A．15.03%

B．12.82%

C．10.78%

D．9.67%

【答案】D

【解析】运用财务计算器：①计算旧债券5年后出售的价格（购入剩余期限还有15年的旧债券的购买价格）:100FV,6PMT,4I/Y,15N, CPT PV=-122.24; ②计算旧债券的年持有期收益率：-100PV,122.24FV,6PMT,5N, CPT I/Y=9.67%。

92．小额信用贷款20万元，分5年60期本利摊还，固定利率8%，至第30期所缴的金额中由本金还款的金额____元，缴款后本金余额____元。（　）

A．3300;109934

B．4055;90066

C．4055;109934

D．3300;90066

【答案】A

【解析】运用财务计算器：先算出本利摊还额，再算出应缴本金额与贷款余额。①8/12I%,5×12N, -200000PV, COMP PMT=4055为目前月本利摊还额；②30AMRT显示-3300为月缴本金额；③再按两次AMRT显示-109934为缴款后本金余额。

93．张德，国家公务员，今年35岁，计划通过年金为自己的退休生活提供保障。经过测算，他认为到60岁退休时年金账户余额至少应达到60万元。如果预计未来的年平均收益率为8%，那么他每月末需投入（　）元。

A．711

B．679

C．665

D．631

【答案】D

【解析】期数=25×12=300，月收益率=8%/12。因此，运用财务计算器进行计算，N=300, FV=600000, I/Y=8%/12，得PMT=-631。

94．高先生今年36岁，打算65岁退休，考虑到通货膨胀，他退休后每年生活费需要12万元。高先生预计可以活到85岁，他首先拿出10万元储蓄作为退休基金的启动资金，并打算每年年末投入一笔固定的资金。假定退休前的投资收益率为6%，退休后的投资回报率为3%，则根据高先生对退休基金的需要，除了启动资金10万元可以产生的收益外，退休基金缺口为（　）万元。

A．132.77

B．129.71

C．121.19

D．112.77

【答案】B

【解析】①高先生65岁时退休基金必需达到的规模：PV（3%,20,12,1）=183.89; ②10万元的启动资金到高先生65岁时增长为：N=29, I=6, PV=-10, CPT FV=54.18; ③退休基金缺口=183.89-54.18=129.71（万元）。

95．某后付年金每年付款额2000元，连续15年，年收益率4%，则年金现值为（　）元。

A．22236.78

B．23126.25

C．21381.51

D．30000.00

【答案】A

【解析】运用财务计算器：N=15, PMT=-2000, I/Y=4%, CPT PV=22236.78。

96．王先生先付年金每期付款额1000元，连续20年，年收益率5%，期末余额为（　）元。

A．31491.38

B．33065.95

C．34719.25

D．36455.21

【答案】C

【解析】运用财务计算器，先设先付年金，N=20, I=5%, PMT=-1000，得到FV=34719.25。

97．林燕依照理财目标配置不同的资产，紧急预备金为三个月收入额，10年后子女留学基金20万元以债券来准备，20年后退休金50万元，以股票来准备。存款、债券与股票的报酬率设为2%、5%与10%。其月收入为1万元，资产总额为22.7万元，对前述三项目标，其合理的资产配置比率为（　）。

A．10%;65%;25%

B．13%;54%;33%

C．17%;55%;28%

D．19%;61%;20%

【答案】B

【解析】运用财务计算器，①1×3=3（万元）,3/22.7=13%，以存款来准备紧急预备金；②5I,10n,0PMT, 20FV, PV=-12.3,12.3/22.7=54%投资债券；③10I,20n,0PMT,50FV, PV=-7.4,7.4/22.7=33%投资股票。

98．假定陈小梅月收入5万，计划购买一套住宅，1/3缴房贷，利率3%。若每月本利摊还额为6059.8元，20年期可借____元；若贷款200万元，摊还____年还清。（　）

A．3005182;11.9

B．3015236;12.1

C．3020105;12.7

D．3024365;13.4

【答案】A

【解析】运用财务计算器：-50000/3PMT,3/12=0.25I/Y,20×12=240N, CPT PV=3005181.907。若只借200万元，2000000PV, CPT N=142.85,142.85/12=11.9，即11.9年可还清。

99．某国债债券面额100元，票面利率6%，每半年付息一次，到期收益率4%，刚付过利息，剩余偿还期还有12年，则合理价格应为（　）元。

A．200

B．150

C．125.68

D．118.91

【答案】D

【解析】2I,24n,3PMT,100FV, PV=-118.91，即合理价格应为118.91元。

100．徐先生一年前规划时以股票5万元，报酬率100%,5年后累积8万元购车。现在股票跌至4万元，假设未来投资报酬以及预订购车时间与目标额都不变，要实现原定的购车目标，则从现在起的未来4年，每年年初要从储蓄中增加股票投资（　）元。

A．4770

B．4199

C．4068

D．3995

【答案】B

【解析】由于是年初增加投资，故应用期初年金（若未特别指明通常用期末年金）计算。把计算器调整到期初年金设定BEG，再计算10I,4n, -4PV,8FV, PMT=-0.4199，即每年要增加4199元投资在股票上。

101．小龙刚大学毕业，计划工作3年后出国留学，预计准备金额10万元。以目前2万元的积蓄与每月4000元的薪水来算，若年投资报酬率12%，要达成出国留学计划，储蓄率应至少为（　）。

A．39%

B．41%

C．43%

D．45%

【答案】B

【解析】按月做复利计算，12/12I,36n, -2PV,10FV, PMT=-0.1657，应储蓄1657元，1657/4000=41%，故小龙应有41%的储蓄率才能实现目标。

102．发行时10年期零息债券收益率为3%,1年后若债券收益率上升到4%，若不考虑交易成本，则此时一年的报酬率应该为（　）。

A．5.88%

B．5.67%

C．5.58%

D．5.35%

【答案】C

【解析】运用财务计算器：①发行时购入价：3I,10n,0PMT,100FV, PV=-74.40，即74.4元；②一年后债券价格：4I,9n,0PMT,100FV, PV=-70.26，即70.26元；③一年的报酬率：（70.26-74.40）/74.40×100%=-5.58%，即5.58%。

103．5年的年报酬率如表7-4所示，则债券40%、股票60%的预期报酬率与标准差分别为（　）。

A．4.08%;7.06%

B．4.08%;6.66%

C．4.28%;6.68%

D．5.08%;6.86%

【答案】B

【解析】运用财务计算器：输入财务计算器统计功能。

X01=5, X02=8, X03=-6, X04=-1, X05=12, X平均3.6%，标准差7.16%；

Y01=10, Y02=5, Y03=20, Y04=7, Y05=-20, Y平均4.4%，标准差14.8%；

投资组合的平均报酬率：3.6%×40%+4.4%×60%=4.08%，相关系数-0.84；

投资组合的标准差：[40%2×7.16%2+60%2×14.8%2+2×（-0.84）×7.16%×40%×14.8%×60%]-0.5=6.66%。

104．5年的年报酬率如表7-5所示，由表可得A股票基金与股价指数的α值与β值分别为（　）。

A．-0.1185;0.6395

B．0.9395;0.6395

C．0.1185;0.6395

D．-0.1185;0.9595

【答案】A

【解析】运用财务计算器：输入财务计算器的回归功能，以A股票基金为Y值，股价指数为X值：

Y01=8, Y02=10, Y03=-16, Y04=-5, Y05=12；

X01=12, X02=15, X03=-25, X04=-7, X05=20；

可得回归式：Y=-0.1185+0.6395X，进而得出A股票基金与股价指数的α值为-0.1185, β值为0.6395。

105．假定某种金融产品预期未来的现金流入如表7-6所示。

如果该金融工具的价格为7704元，其内部收益率为（　）。

A．10%

B．12%

C．15%

D．20%

【答案】B

【解析】运用财务计算器，操作步骤及其结果如下：

106．A公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值100元票面年利率为10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。如果2008年1月1日同类债券的利率是9%,1年后该债券的市场价格为104.906元，则该债券2009年1月1日的到期收益率为（　）。

A．8.50%

B．9.26%

C．10.2%

D．10.6%

【答案】A

【解析】在财务计算器中输入：PMT=10, N=4, PV=-104.906, FV=100，计算可得：I/Y=8.50%，使用德州仪器BAII PLUS计算器，操作步骤及计算结果如下：

107．有关目标顺序法与目标并进法的叙述，下列错误的是（　）。

A．目标顺序法的优点为同一时间只限定一个目标，可尽早达成理财目标

B．目标顺序法的缺点为顺序在后的目标，可能较无足够的时间与资源可达成

C．目标并进法的优点为可尽量延长各目标达成时间，使复利效果充分发挥

D．目标并进法的缺点为先甘后苦，较无弹性因应目标调整时的变化

【答案】D

108．有关目标并进法的叙述，下列正确的是（　）。

A．系在同一时间只设定一个目标

B．系尽量缩短各目标达成时间，使复利效果充分发挥

C．系开始即考虑多目标储蓄，因此早期负担较重，愈往后愈轻

D．系集中所有资源尽早达成设定之单一目标

【答案】C

【解析】目标并进法系一开始即考虑多目标储蓄，因此早期负担较重，愈往后愈轻，尽量延长各目标达成时间，使复利效果充分发挥。AD两项为目标顺序法的叙述。

109．由现有资源达成理财目标的计算方法不包含（　）。

A．目标基准点法

B．目标跟进法

C．目标顺序法

D．目标现值法

【答案】B

【解析】B项错误，应为目标并进法。

110．下列关于目标并进法，说法不正确的是（　）。

A．前期负担不重

B．负担越重的目标（比如退休）准备时间越长，实现可能性越大

C．目标并进法是金融理财师处理客户多个理财目标时常用的一种规划方法

D．这种方法要求从现在开始对客户主要理财目标（如购房目标、子女教育金目标和退休目标）都“齐头并进”地投入资源

【答案】A

【解析】目标并进法前期负担过重，故A项错误。

111．调用Excel财务函数步骤正确的是（　）。

Ⅰ．在选取类别选择【财务】

Ⅱ．下拉菜单选择【函数】

Ⅲ．选择需要用的终值、现值或年金函数

Ⅳ．菜单中选择【插入】的功能

Ⅴ．打开Excel电子表格

A．Ⅴ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ、I

B．Ⅴ、Ⅳ、Ⅱ、Ⅰ、Ⅲ

C．Ⅴ、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅴ、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ

【答案】B

112．张大民希望在5年后累积30万元买车，如果投资组合可提供每年10%的报酬率，利用EXCEL计算他现在应为购车目标作多少万元投资，下列函数表达正确的是（　）。

A．PV（10%,5,0,30,1）

B．PV（10%,5,0,30,0）

C．PV（10%,5,30,0,1）

D．PV（10%,5,30,0,0）

【答案】A

113．对于EXECEL函数的描述，下列正确的是（　）。

A．IPMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供款的利息支付额

B．PPMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供款的利息支付额

C．ISPMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供款的利息支付额

D．PMT函数可用于计算等额本金还款按揭贷款月供款额

【答案】A

【解析】PMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供款额，PPMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供本息，ISPMT函数可用于计算等额本息还款按揭贷款月供本息。

114．用Excel计算，王先生退休后每年需要5万元生活费，预计退休后余命30年，最后还要保留5万元作为丧葬费支出。若实质投资报酬率为5%，则退休当时应该累积（　）万元的整笔退休金。

A．81.16

B．81.86

C．86.81

D．88.61

【答案】B

【解析】5万元生活费为年金PMT,5万元的丧葬费为终值FV，均为支出都输入负号。NPER=30, RATE=5%，退休时需要累积的退休金为正号。退休年金需求为期初年金，需输入1。在Excel任意单元格中输入得到81.86，即退休时需要累积81.86万元的退休金。

115．叶小姐未来每个月可以储蓄2000元用来还贷款本息，10年后可以一次付清剩余贷款额10万元，固定利率为4%，则按照她的供款能力，现在能负担的房贷总额为（　）万元。

A．26.462

B．27.533

C．27.742

D．28.463

【答案】A

【解析】在Excel任意单元格输入得到26.462，即可借房贷额为26.462万元。

116．张先生现在有1万元可供投资，希望30年后累积100万元的退休金，投资报酬率为6%。要达成这一目标，每月底他还应定期定额投资（　）元。

A．940

B．956

C．977

D．983

【答案】A

【解析】在Excel任意单元格输入得到-0.094，即每个月还要投资940元。

117．王先生目前有整笔投资1万元，每个月月底定期定额投资1000元，若打算20年以后退休时累积100万元的退休金，年投资报酬率需达到（　）。

A．11.33%

B．11.56%

C．12.69%

D．12.78%

【答案】A

【解析】可累积金额=

=0.9443%为月投资报酬率，则年投资报酬率=0.9443%×12=11.33%。

118．张培期初拨入1万元至退休金信托，每个月月底可再拨入500元，预期投资报酬率可达8%，如果张培想要累积100万元退休金，需要的年数为（　）年。

A．29.65

B．31.82

C．33.75

D．34.63

【答案】B

【解析】，需要381.88个月，381.88/12=31.82（年）。

119．小明希望在5年后累积30万元买车。如果投资组合可提供每年10%的报酬率，利用EXCEL计算他现在起每年年底应为购车目标做多少投资，下列函数表达中，正确的是（　）。

A．PMT（10%,5,30,0,1）

B．PMT（10%,5,0,30,0）

C．PMT（10%,5,0,0,1）

D．PMT（10%,5,30,0,0）

【答案】B

120．杨晓智现有一投资项目，期初要投入资本5000万元，分5年回收，投资1年后回收500万元，第二年回收1000万元，第三年回收1500万元，第四年回收2000万元，第五年回收3000万元，项目的回报率为（　）。

A．13.76%

B．14.58%

C．15.98%

D．16.75%

【答案】A

【解析】将期间列为A栏，现金流量列为B栏，输入Excel表格，如表7-7所示。

在B8单元输入=IRR（B2:B7）得到13.76%，即内部报酬率为13.76%。