■ 金融创新难进行

金融的利润是从哪里来的？古典自由主义认为是金融业支持企业，企业取得经营利润，银行业分成。但在今天的中国，除了房地产，哪个行业企业有能力支持如此高的银行利润？于是金融业找到了新途径：一是货币狂印，金融业在操作过程中揩油截流；二是通过垄断资金供应，吸走实体经济利润；三是资金池，寅吃卯粮。

金融行业近十年引进了一个恶劣的赚钱模式，也是第一个赚钱的法宝：把价值1亿的企业，通过讲故事、说愿景、亏损占市场、关联交易，包装成价值20亿的企业，然后上市或者私募转让，抽取天价通道费。这个搞法引发了全社会的浮躁心态，导致其他小实体生存艰难，进入“比差模式”。这种华尔街玩法，都是那群哈佛人带进来的。金融行业赚钱的第二个法宝，就是理财。它的运作模式是：高价吸储，不计风险借给地方平台，倒逼央行放水，地方平台借新还旧，一鸭三吃。如果央行不放水，地方政府信用破产，中间人倒是躲得干干净净：手续都合法，地方政府都不还钱了，我怎么办啊？然后抄起一把厚厚的钞票（通道服务费）去美国写经济评论了。所以，所谓的金融创新，说白了就是：绕开监管，给房地产输送资金。金融民工自己也在其中揩点油，做完几单，抓紧移民！

目前的一切金融创新，都是基于存贷款利率双轨制的。居民和一般公司存款的利率上限是央行规定的，但同业存款利率是可以协商的，一般参考SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）。合法贷款利率是基准贷款利率的4倍，最高约为24%，你的活期才零点几的利息，这个差额太诱人了。一切金融创新，说白了就一句话：“胡说高收益，拉你去存款。”

现在的金融创新，在现实面前不堪一击，例如保兑仓业务，设计确实精妙绝伦，但最后一地鸡毛。关键是一条：国企无所谓，你银行爱咋咋的。银行吃了亏，也没办法，也只好夹着皮包去找民企的晦气：“小刘，通知授信部，下个月，对民企的贷款再加两个点的利率。”金融创新的最后，要债的混混成为最大赢家。

金融创新问题无解，如果银行业放开竞争，老百姓一旦亏了就耍无赖，到最后政府惹了一大堆烦心事，天天被大妈缠着闹。如果不放开，现在这几个得到牌照的宝贝银行，吃拿卡要，什么事情都做得出来，根本不管微小企业的死活，只管自己使劲地合法捞钱，用书包发年终奖。天下没有白吃的肉，事实上，三四五线城市的风险正在暴露，接下来，两种可能：一是继续印，二是把利润吐出来。

还记得冰岛银行业彻底破产案吗？2008年，冰岛因为金融创新过头，遭遇金融危机，几乎所有银行破产。当时英国和荷兰的居民在冰岛有53亿英镑的存款，冰岛两次全民公决，决定赖账。到2014年时，英国和荷兰还在追讨债务，冰岛现在已经是欧洲的弃儿了。

中国金融创新的手法是，通过多种合同的主体的互相搭配，绕开监管条例，把资金导入房地产。只要房地产不出现大问题，那么各种金融创新总体风险极小。如果房地产真的滞销或者大降价。各种高富帅立即变屌丝，抱上军大衣，去蹲号子吧。

金融创新其实很简单，非标业务，说到底，就是几家人关门谈条件，谈好了就签合同，第一份借款合同还是比较正规的，像个借款合同，但涉及第三方、第四方合同，就纷繁复杂，但其实在法律上，规避第三方销售很简单。第三方负责拉客户，签合同的时候，由信托公司的工作人员直接对接客户就可以了，然后信托公司给第三方咨询费或者其他名目的费用。那第三方销售机构风险在哪儿？因为禁止第三方销售了，所以不能自己直接经手资金了，这个最要命，也就没钱搞内部资金池了。如果其代理销售的产品违约，他就算自己想拿其他项目的钱垫进去，都不可能了。如果他以前的产品出现违约，今后的资金又不经过他的手，两年之后，我不知道他怎么玩了。

中国投资人的逻辑，只能赚钱不能亏。如果高风险的理财产品无法兑付了，投资人就说是诈骗，要求抓人去追赃，不能得到满足，就闹。这个环境下，金融创新，只要亏一次都是街头对骂。监管者拥有全部权力，一旦亏钱，就是监管失职，监管部门等于变相承担了全部的信用责任。这哪是市场经济啊！

从温州金改，看今后的改革方式。改革模式分类：一是以顶层设计为主导；二是以群众自发，政府少干预为主导；三是地区试点后，逐步推广。三种方式各有利弊，效果不一样。温州金改就是堵在这个思路上。如果是完全合法，那就没什么改的了，如果突破法律，那么各地群起效之，则会乱套。最后，就是不了了之。