■ 一印解千愁

从“转移支付”到“直接印钞”，是中国财政的惊人一跳。转移支付是不增加M2，抽肥补缺是雍正时代的搞法。新中国成立初期也这么搞，一盒火柴的涨价也要总理批。但是过程麻烦，找各省谈来谈去，肥的不让抽，缺的哇哇叫，朱镕基总理一狠心，直接兼任人民银行行长，印！但担心通胀，就挖了个蓄水坑——楼市。

按照我的推算，如果继续按照现在的速度印钞票，那么搞投机的人，全部平安了，搞实业的，全部去死。你选择什么？

大同那个市长最大的政绩就是敢借债，而且借到了钱，100亿元。最妙的是，签完借条他就走了，100亿元债务甩给下任了。我非常清楚大同这类资源性地级市，一年的财政收入能还多少债。其实他是把还债的希望寄托在土地出让金上了，否则就实在没办法了，现在各地皆如此。

货币学原是一个比较深奥难懂的学科。我用讲笑话的授课模式，把货币学基础理论进行了大妈式普及。其实掌握这些笑话，等于掌握了货币学95%的内容。剩下的是一些特别特别冷僻的工具类知识，例如SLF（常备借贷便利）等。这种东西类似于会计的小工具，对于老板而言，无关紧要。老板只需要知道大行情好不好，然后决策。

任何大的经济体遇到经济困境，都源于坏账，其实解决起来都很简单。货币增发20倍，等于债务缩减了95%，一笔勾销了，于是也就没有困境了。然后开打下一圈。你看，我是不是可以当货币学的课代表了？

中国有三种企业体制：一是市场型企业，如娃哈哈、百度、通用汽车；二是计划型企业，如城投公司；三是政策型企业，如房地产及其上下游企业，都是靠天吃饭。任何一个货币政策，对这三种体制的企业的效果都是截然不同。所以，中国的经济学研究只有选择题，没有论述题。如果要皆大欢喜，就必须——大印无疆。

如果坚决不印，会咋样？第一周，SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）飙升到60%以上。第二周，大多数银行ATM机要检修，网银系统无法链接。第三周，到处是堵在工地门口讨薪的画面。春运提前到8月份，年底农民工收入绝收。

如果放弃农民工增收目标，公务员过几年苦日子，京沪房价确实可以打五折。可是谁敢下这个决心？其实，房产商没有什么影响力。当年招商地产南京公司欠农民工款830万元，遭200名农民工堵门讨薪。如果不印了，马上遍地都是这种事情，谁敢这么玩儿？

那么今后货币会怎么发展？考虑到大学生就业、农民工增收……平衡下来的最大可能情况是——印。形势好，少印一点儿，这叫调结构；形势不好，多印一点儿，这叫稳增长。本质是经济质量不能提供各方面都满意的经济效益，但是哪个方面的钱也不能少，这就只好往稀饭里面加水了。

一印解千愁。管他惊涛骇浪，险山恶水，反正我就一招儿——印。印得各方满意，喝得小脸红扑扑的。掺水，其实是国际足协前主席布拉特发明的。他为了拉选票，到处承诺给各大洲增加席位，上台后，大家等着他兑现，不服的人等着看笑话。老布就把决赛24强，改为36强，多出的席位兑现了他的所有承诺。

印钞是止痛药，可以让一个重病患者跳起来演“航母style”，但是药效有限。可放弃治疗，也不是好办法。印钱的最初目的是为了托住实业，绝不是为了房地产。但是，实业不争气啊。实业分为三种：一是毫无回报的政府铁公基，例如高铁、地铁；二是民营经济的工商业；三是垄断实体，如高速收费站、加油站。民营经济和政府铁公基毫无现金回报，垄断实体也不能再加强了，就业和增收只好印票子，新增项目维持就业存量。

印钱不能解决问题，但是能够拖延问题，这是货币学的定理，也是Q3（量化宽松）的理论基础。我从来认为，印是目前唯一的办法，只不过你现在还有点儿余粮，不愿意出去借钱。真饿了，哪管你昨天说过什么豪言壮语。总之，遇到任何事情，只要印，就OK了。大不了水多了加面，面多了加水。

但是，印钞虽然能够缓解矛盾，把棘手事情变成不急的事情，但事情还在。60万元的存款，五年前还可以买个小户型，现在只有半个厨房了，再拖十年下去，可能也就是装修钱了，房子没了。人再傻，这个账还是算得清楚的。这笔账，肯定要以某种形式还的。

印钞机没有关机按钮，只要印刷厂不断电，我们表示毫无压力。