好债坏债看评级
前面讲了很多债券的基础知识，这篇聊聊债券的安全性。
债券作为固定收益类产品，最大的风险就是信用风险，它直接关系到债券到底能不能到期还本付息。为了能使投资者对一个债券风险程度有大致的判断，法规规定债券在发行时必须有信用评级机构给予的评级。下面我们讲讲该怎么来看这个评级。
评级其实有两个：一是某只债券的信用评级；二是发行主体的信用评级，但评级方法基本类似。
一、评级的意义。
1.评级有助于投资者判断某只债券的风险大小。
2.减少信誉高的发行人的融资成本。评级高的债券由于综合实力高，更容易得到投资者的信任，可以以较低的利率进行融资；相反，评级低的债券则要以较高的成本进行融资。
二、评级高低代表违约概率大小。
我们先拿国际非常权威的两家信用评级机构标普和穆迪为例进行说明。这两家机构都是独立的私人企业，不受政府的控制，也独立于证券交易所和证券公司，其实这是一个信用评级公司应该具备的条件。
标普信用等级由高到低划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级、D级。
穆迪信用等级由高到低划分为：Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级、C级。
一般来说，BBB级或Baa级以上的债券属于投资级债券，信用风险较低；BBB级或Baa级以下的债券属于投机类债券，信用风险较高。我们以标普公司的评级为例，看看不同评级的债券违约概率的大小。
AA-以上的债券违约的概率仅有0.005%，A等级的违约概率也仅有万分之四，但随着信用评级的下降，违约的概率越来越大。比如当达到B-时，违约概率已经达到11%。当然这只是通过历史数据得出的概率，是否违约还要看发行主体的具体财务状况。
三、我国的评级普遍偏高。
介绍完国际上的情况，咱们回归国内，毕竟我们日常接触到的债券或债基都是国内的。我国的信用评级机构虽然也不少，但独立性较差，和发行主体或政府或多或少都有一定的利益关系，导致绝大多数债券都被评级机构评为A级以上，所以不能拿国外那一套违约概率来衡量国内债券的信用风险。
下面的数据，大家随意感受下：
（上图来自网络，截止到2015年7月21日）
信用评级最低的ST华锐01和ST华锐02的评级为BBB，其他都在A+以上。
四、债券真的会违约吗？
就我国特有的刚性兑付的市场环境看，目前还没有一例债券出现违约。去年出现的超日债虽然没有按期付息，但最后也通过重组获得本息全额兑付。虽然违约在我国属于个例，但风险因素还是存在的，因此老班提醒大家：评级可以作为投资的参考，除此之外还要重点关注企业的财务状况。