1.1 什么是技术分析

股票市场中，分析预测价格走势的方法有两种，一种是基本面分析法，一种则是技术面分析法。两种分析方法截然不同，它们的实际效用也不尽相同。

1.1.1 基本面与技术面分析方法的不同

基本面分析方法也称为基本分析法，是指对宏观经济、行业、企业价值等决定着股票内在价值的基本因素进行分析，以此来分析股票的价值、衡量股价高低的分析方法。其中，企业的内在价值是基本面分析中的核心要素。

基本面分析方法所依据的原理是“价格向价值靠拢”，这一原理的正确性是毋庸置疑的，但由于股票价格的中短期走势易受其他偶然性因素影响，因而，基本面分析方法只适用于分析预测价格的中长期走势，对于短期走势是无能为力的，这是它的不足之处。

技术分析方法则正好相反，它直接关注于市场交投行为本身，侧重于从多空双方力量转变情况来分析并预测价格走势，可以较为准确地预测股市及个股的中短期走势。

股票市场是一个资金驱动市场，买盘资金多，则股市或个股会受其推动而上涨；卖盘资金多，则股市或个股就会受其打压而下跌。技术面分析只关心股票市场、股价走向等市场行为本身的变化，而不考虑影响个股实际价值的各种要素（如行业发展前景、企业经营情况等）。

技术分析派认为：引发价格变动的各种因素都体现在市场交易行为本身，这些因素既包括企业业绩的变化情况、发展前景等基本面因素，也包括投资者对于企业未来的希望、担心、恐惧等情绪因素，价格的走势最终还是由参与具体买卖交易的投资者来决定，因此研究价格如何变动比研究价格为什么变动更能了解未来市场价格的变动方向。企业的基本面即使再好，但如若不能被市场认可，也是难以出现好的上涨行情的，从基本面来分析，无助于我们把握买卖时机。但是技术分析则不同，它专注于市场交易行为本身，可以及时了解市场动向从而跟踪出击。

1.1.2 技术分析的前提假设

技术分析的理论基础是建立在3个合理的假设之上的：（1）市场行为涵盖一切；（2）价格走势依趋势运行；（3）历史往往会重演。

“市场行为涵盖一切”构成了技术分析的基础，也解释了为什么技术分析者不用关注于个股基本面的变化。这一命题是指：所有影响到价格走势的因素都将反映到市场行为中来。影响价格走势的基本因素多种多样，既有宏观经济的变化、行业政策的倾向、金融货币政策的调整，也有企业赢利能力的变化、管理层人员的变动等。但是，基本因素的变化并不是导致价格变化的直接原因，投资者对这些因素、信息的反馈才促成了价格的变动。市场行为的外在表现形式就是各种盘面数据，其中，最为重要的盘面数据就是价格走势，其次是成交量，除此之外，还有盘口挂单信息、成交细节等。

“价格走势依趋势运行”是技术分析的核心理念。这一假设蕴涵了3层含义：一是在技术分析里，趋势被认为是存在的，可分为上升趋势、盘整趋势（也常常被称为无趋势）、下跌趋势。技术派在进行技术分析时，要对市场目前的趋势有一个判断，判断的准确与否直接影响到其操作结果的情况。二是价格将会沿着市场的趋势运行。三是正在进行的趋势将会持续下去，直至发生反转，促使趋势发生反转的原因可能是政策性的，也可能是过度投机造成的。研究价格趋势的意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既有趋势为目标。

对于股票市场中的趋势运行规律，道氏理论最先、最完备地对其进行了论述，基于趋势运行规律在技术分析领域中的重要性，我们在随后的小节中将结合道氏理论对其进行单独讲解。

“历史往往会重演”是指：相似的盘面形态往往会演绎出相似的后期价格走势。这一假设是有深刻依据的，经验研究表明，价格走势、成交量等盘面形态可以很好地反映投资者的心理倾向、做多或做空的预期，因而，盘面形态只是一种表象，它内在地体现了投资者的心理倾向。人类心理从来就有某些共通的性质，而市场本身的走势正好将这种共通的人类心理特性反映出来。投资者心理倾向预示了价格后期走势，因而，相似的盘面形态自然也就预示了相似的后期价格走势。“历史往往会重演”这一说法就是指打开未来之门的钥匙隐藏在历史中，或者说将来是过去的翻版。

以这三大假设为前提，技术分析不再是无源之水、无本之木，它有了自己的理论基础，第一条假设“市场行为涵盖一切”指出了技术分析的可行情；第二条假设“价格走势依趋势运行”指出了技术分析领域的核心内容；第三条假设“历史往往会重演”则为我们提供了开启技术分析大门的钥匙，为我们提供了行之有效的途径。

技术分析的实战价值无疑是极为重要的。很多没有业绩支撑甚至屡屡亏损的股票，在股票市场中的价格走势往往能“一鸣惊人”。此时，借助于基本面来分析显然是无能为力的，但是，如若我们熟练掌握了技术分析方法，这一切都可以迎刃而解。