第6章 树立属于自己的投资观念与原则认识自己的弱点才能利用市场的劣势(2)

人们之所以这样称呼巴菲特，不仅仅是因为他作为一个股票经纪人和资本运营者取得了出色的业绩，更重要的是，他在投资各类公司的过程中，表现出的对投资公司未来发展的准确判断和远大目光。很多时候，巴菲特在选择股票时，都能够选到美国最优质而且是有着最高增长率的企业。这些企业的股票价格，可能在当时并不被人所看好，甚至在投资的第一年会有一些亏损，但是在此后的几年间，甚至几十年间，有的股票的升幅会达到十倍、百倍。而在当时，大多数人的投资行为，其实只能算是“投机”，他们只顾眼前的利益，而没有看到未来股票的发展潜力，从而使用短线操作，赚得一些小钱，并且为此而沾沾自喜。

而巴菲特在买卖股票时，并不是以眼前利益为前提，如果他对所持股票有信心，他不会因为股价的暂时下跌而将股票抛售，更不会做一些赢小利赚小钱的“买卖”——虽然这些“买卖”在一般人眼里是一笔数目极为可观的财富。巴菲特总是能够看得比常人更远一些，并且不会被股市的走势所左右，因为就总体而言，世界是不会倒着走的，经济是不会逆向发展的，只要你选择的股票是有价值的，就一定会有赢利的那一天。

如果一个投资者能够把自己的思想与行为同市场上盛行的、具有超级感染力的情绪隔离开来，形成自己良好的商业判断，那么他就必将取得成功。更重要的一点就是巴菲特的投资理念是长线投资，甚至是终身投资。他买入了一批股票之后，除非这家企业突然间出现了很大的人事变动，或是出现大的经营策略方面的问题，否则，他很少将其在短时间内抛售。他买卖股票，一年之内进行三四次，其他时间都只在分析、研究。真正的落盘买卖，就是这样的一年三四次，甚至有时买入了某些股票后，多年也不沽出，如果一整年也没有适合的股票的话，这一年就只是分析。

很多投资者学习巴菲特的投资理论、投资方法，但更重要的一点是投资者应当培养自己拥有和巴菲特一样的远大目光，不要把视线始终盯在短期收益上，而应该注重企业长期获利的能力。

坚守原则，以不变应万变

巴菲特在从事股票投资时，有一套自己独创的原则。巴菲特认为，这是他成功的重要原因之一。

巴菲特投资生涯中经历过很多次大牛市和大熊市，因此他持有的股票，有时会上升，有时会下跌，而投资的资产值也一样因为股市的升跌而出现波动。这是任何投资股票的人士都不可能避免的，巴菲特也不例外。

巴菲特的一些股东们以及他的一些朋友，在股票市场出现熊市之时，都会和巴菲特讨论股票的问题。他们当中有人就建议，不如在熊市的时期，将手中的股票沽出，然后在熊市最低迷的时候，再以更低价位买入。巴菲特断然拒绝这样做。

巴菲特有着自己的投资哲学和建立在这种哲学之上的投资原则。

第一，当股市出现熊市的时候，一般情况下，大部分股票都会出现价格下跌，但巴菲特所选的股票，却在很多时候并没有随股市下跌。除了初涉股市之时遇过一些失误之外，之后的巴菲特在投资过程中，每一年的投资组合都是上扬的，并且获得较多利润。这就是说，如果听他的朋友和股东的建议，在熊市之时沽出这些股票，就会遭受损失。因为这些股票是一路上升的，之后要买回，只能够以更高价才做得到，那会得不偿失。

第二，有些他所持有的股票价位的确是下跌了，甚至还有一家企业的股价下跌了50%，但巴菲特不但没有因此而动摇，反而告诉他的朋友和股东，就是因为股价下跌，他才有机会以更低价买入更多。如果不是因为熊市，他根本就不能够以这样低的价位买入。他还说，他对这些企业有信心，所以股市跌价并不是抛售的时候，而是吸纳的时候。

第三，巴菲特说，股票的买卖，并不是以投机心态作为出发点的，不是看到升市就认为要买入，跌市就认为要沽出，而是要看企业的前景如何。如果企业前景是好的，跌价反而是一个机会，而不是危机。投资股票应该沉着应变，而不是一跌就要害怕得面无血色。巴菲特有一句名言：“如果你和其他人玩扑克，玩了半天，你仍然不知道哪一个是傻瓜，你自己本身就是傻瓜。”意思是说，如果在低位的时候你沽出股票，那你就是一个傻瓜。最优质的股票，即使遇到熊市也不一定下跌，如果你不懂得在这个时候趁低吸纳，你就真的是一个大傻瓜。

巴菲特坚持原则的做法，为他赢得了无数的财富和荣誉。投资者应当学习巴菲特，坚持自己的投资原则，这样才能够赢得更多利润。

很多投资者在股票市场中遭遇失败，但其中大多数人并不是败给经济政策的突变，而是败在自己过于相信他人。他们对于其他人给他们的建议都深信不疑，结果很多时候这些所谓的建议，都是属于小道消息或是道听途说，没有任何实际意义。巴菲特的原则，就是从来都不相信其他人的分析。这还不是最重要的，最重要的是他坚持这一原则长达数十年。

至于他所买卖的都是优秀企业股票的这一原则，巴菲特也是数十年来从来没有违背过。他的资本能够呈几何式增长，很大程度上就是靠他坚守这个原则做到的。

一个人如果没有自己的投资原则，或即使有投资原则但却不能坚守，就等同于投资失败。这样的人在股市上很难获得很高的成就。没有自己的原则，或是抛弃自己订立的原则，最终只会成为股市的输家。投资需要有一套原则去遵守。巴菲特能够坚守他个人订立的原则，这是他的成功之处。

不要被他人的看法所左右

巴菲特真正开始投资是在他25岁的时候。之前他虽然也曾经接触过股票，对股票投资有一定的了解，但并没有全身心地投入其中。但从25岁开始，他就认定了自己的职业应该是股票投资，这是他的职业，也是他个人的理想。

从开始投入股票市场直至今天，巴菲特并非只是单独一人投资，而是和几位朋友合资。

最初的时候，其他合作伙伴虽然知道巴菲特对股票市场的运作早已有很深入的认识，但在投入股票市场的开始阶段，对巴菲特的能力，他们仍然存有一丝怀疑。所以在最初他的合伙人有时会一同和他讨论应该怎样运用手中的资金。虽然巴菲特坚持要由他做出一切买卖决定，但其他合伙人仍未了解他做决定的依据，更不知道数十年之后他们可以将资本增大到以亿倍来计算。所以当时大家聚在一起研究应该采取什么投资策略之时，各抒己见，并不完全以巴菲特的策略为准。当其他人提出各种与巴菲特相左的理论时，巴菲特却坚持自己的看法，认定自己的那套投资策略是最好的。他坚持认为，如果这个投资合作的事业由他作最后决定的话，其他合伙人就一定要听他的意见，他来做最终决定！巴菲特还坚持，如果不运用他这套投资策略，他宁可退出这个合作。

最终，合伙人们采用了巴菲特的投资策略。几年后，由巴菲特主持的投资组合升值了好几倍。如果采用其他理论，他们是否能够得到同样的回报却是一个疑问。同样，如果当时这一个合作不是由巴菲特作最终决策，而是由其他人作最终决策，是否会得到同样的回报，也是一个疑问。而且，如果当时巴菲特并没有坚持自己的见解，而是听从其他合伙人的意见，或至少一部分的资金是依其他合作伙伴的建议去运用，是否会得到这样美满的投资回报成绩也是一个疑问。没有巴菲特的坚持，相信他们的投资就不可能会有这样令人惊叹的回报，获得这样可喜的成就。

一般的投资分析，是借由基本理论分析和技术分析两种方式来进行的。现今的投资分析当中，也只有这两种分析方法，别无选择。然而，对于巴菲特这样的投资高手，他的投资手法早已经超越了这一境界。

巴菲特对此的看法是：当所有的投资者都在进行基本分析和技术图表分析时，图表分析就变得大众化，充斥了各种人群的观念，最终大家得出的结论都会差不多。当每个人都有这样相同或至少是近似的分析作结论时，投资分析就变成了一种“羊群效应”，投资最终也会变得随波逐流。

巴菲特做股票投资从来不会进行图表技术分析，他认为这样的分析完全没有意义。他的投资方法和分析思路，和其他的投资者有着本质上的区别。他的分析和选股方法是只看企业的内在价值和其股价的差异，从而决定股票是否值得买入。不论是宏观因素还是整体股市因素，巴菲特都从不理会。至于图表，巴菲特认为它只有短暂的作用，对于一个长期投资者，甚至终身投资者来说，图表的走势如何，无关痛痒。

这跟巴菲特天生就喜欢独立思考的性格特点是分不开的。所以在投资上，他也始终坚持自己的意见，而不喜欢被其他人所左右。一个成功的人物总会有他个人的主见。当他认定这个见解是正确的时候，不管其他人怎样说，他都会坚持自己的看法，这也是成功者应有的态度。