极简投资第二课：懒人组合，为什么是它们？
第一课作业解析
“你的作业做得怎么样了？”B先生风尘仆仆地走进咖啡厅，一坐下来便问起小七的作业。
如果你为B先生打工，每年他都会给你5000元钱作为养老基金，你有以下两个投资方案可以选择：
1）存入年利率3%的银行存款；
2）我们抛硬币，如果正面朝上，我会多支付你30%的投资收益；如果反面朝上，你需要支付我10%的损失。全部按照账户里的余额全款计算。
你会选择哪一个方案呢？
“只能二选一的话，我选择第二种。”小七语气里充满了坚定。
B先生意味深长地笑了。“很好，虽然投硬币的时候你会痛苦地等待结果，但第一个选择才是真正让人恐惧的，那意味着你将注定贫穷地度过你的老年。说说你对方案二的思考吧。”
“嗯，我是这样想的。理论上说，正面和反面出现的概率是一样的。那在未来足够长的时间里，我可以改变一下正面和反面出现的顺序，那么每两年的收益都可以表示为：
1.3*0.9=1.17
也就是两年前我所拥有的1元钱现在变成1.17元，收益率是17%，我自己算了下相当于年化8.17%，明显比3%高多了。”
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“可是，如果你特别倒霉，每年都拿到反面怎么办呢？”B先生引导小七继续思考。
“没那么惨吧，我现在25岁，到60岁退休还有35年，怎么说也不可能年年亏啊！”小七不服气地叫嚷起来。
“空口无凭，还是要靠数字说话。你如果学过统计学，会知道抛硬币的结果其实可以算出概率。比如你35年中有23年都掷出反面亏损的概率，小于5%。也就是说，你选择方案二，有95%的机会跑赢方案一。”
“我没学过统计学...那我还能学好投资吗？”小七觉得B先生讲的这些有点过于书面了，到底怎样应用到实际的投资里呢。
“没问题，你不需要精通统计学，只需要对风险和收益有一个粗略的理解。收益很好理解，就是每年你赚了多少钱；那么风险是什么呢？”B先生抛出了这样一个问题。
更好地理解风险
小七若有所思地说，“其实上次见面以后，我一直在想，为什么您不是建议我2014年初直接购买沪深300的指数基金呢，这样全部的收益是55%，比整个组合高了2倍！后来我想通了，因为我们无法预测未来，年初的时候你怎么知道它会涨呢，回头看2013年，沪深指数还亏了4.78呢！”
B先生满意地点点头，说道“没错，我们无法预测未来，但却可以回顾历史。咱们可以依靠历史数据来评估风险。
下面我们假设有个资产叫做‘极简宝’：
它的历史收益情况
第一年：20%
第二年：0%
第三年：10%
第四年：-10%
第五年：30%
第六年：15%
第七年：10%
第八年：5%
1.2*1*1.1*0.9*1.3*1.15*1.1*1.05=2.051
也就是说，通过投资‘极简宝’，8年前你的10元已经变成了20.51元。
下面重点来了，你不需要知道计算原理，excel表格或者金融计算器都能帮你算出刚才那8个收益率的标准差，是11.46%。你知道这意味着什么吗？”B先生问道。
小七不慌不忙在电脑上搜索“标准差”，看完一遍百科，胸有成竹地回答起来：“我懂了，按照这张图来看，中间深蓝色的部分代表有差不多三分之二的时间中，‘极简宝’的收益会围绕均值在上下一个标准差的范围内波动，也就是-1.46%到21.46%这个区间。我亏损的大于1.46%的可能性是左边这块，差不多六分之一的概率。
“没错，无论收益情况如何上窜下跳，我们都可以计算出标准差来衡量风险。仔细想想，这是不是也说明了风险和收益成正比的道理呢！”
更低的风险，更高的收益
接着，B先生又提出了一个新的问题，“仍然是每年末你可以获得5000元养老金，但是我希望你把它分成两等分，每个部分分别掷一次硬币，也是正面赚30%，反面亏10%。猜猜看会发生什么？”
“额，感觉不确定性越来越高，不靠谱吧！”小七下意识地得出了这样的结论。
“哈哈，不跟你卖关子了。事实上，这样做会让你的年化收益提高接近1个百分点，而衡量风险的标准差会降低将近6个百分点。神奇吗？”B先生略带得意地给出了结论。
小七自己在纸上演算起来，先后抛掷两枚硬币会有四种可能性，得到的总收益分别是30%、10%、10%和-10%。同样的思路，假设每个四年先后发生这四种情况，资产变化情况就是：
1.3*1.1*1.1*0.9=1.4157
没错，年化收益率是9.08%，确实比一枚硬币时的8.17%高了。
“太神奇了，比起全部资产抛一枚硬币，居然有了更高的收益和更低的风险。可是，投资不是抛硬币，我去年买了那么多只股票都亏了呢！”小七很快发现，资产配置不是简单地把资产分成几份那么简单。
最重要的理念
将你的投资组合分布于几种不相关的资产，这样可以在提高收益的同时降低风险。
懒人组合，为什么是它们
“关键词是不相关，第一次掷硬币的结果无法影响第二次投掷的结果。如果你能找到两个完全负相关的资产，恰恰好此消彼长的情况下，那就是寻找到了无风险超高收益的金矿。很可惜，真实的投资世界中，长期来看这是不可能存在的。”B先生解释道最重要的理念中，核心在于不相关。
小七回想起自己买的同一个行业的好几只股票，一出负面消息就全跌了。难怪的，小七心里暗暗自嘲。
“现在，让我们回到上次我推荐的组合‘沪深300，中证500，债券，标普500’，为什么是它们？”B先生问道。
“首先，我知道美林投资时钟有说过，股票和债券可以作为一对好基友搭配；然后股票里面，他们分别代表中国的大盘蓝筹、小盘成长，以及美国的大盘股。可是我很好奇，为什么不加上纳斯达克100这个指数呢？”小七果然有好好研究上次B先生给出的建议，说得头头是道。
“好极了！那么下一节课，我们就可以不仅仅是聊最基本的傻瓜组合了。