第16招

分析资产负债表的局限性

尽管资产负债表在财报中占有重要的地位，但同时它也存在着一定的局限性。

1.资产负债表并不能完全真正反映企业的财务状况

由于资产的入账价值大多是按取得资产时实际发生的成本入账（也有部分项目按公允价值反映，如交易性金融资产和投资性房地产等），因此，资产负债表中的大部分项目都是以历史成本列示。而普遍存在的通货膨胀对历史成本造成了强烈的冲击，使得各时期的历史成本的货币购买力失去可比性，当初取得资产的成本同它们的现行成本产生越来越大的差距。在通货膨胀环境下，如果再按历史成本原则编制企业的会计报表，不仅会影响到会计报表所有项目计量的真实性，而且也会使得某些个别资产的历史成本明显地脱离现行价值，从而影响到据以表述企业财务状况和经营成果的可靠性。

资产负债表中还有一些项目是按照公允价值计量的。的确，公允价值如果运用得当，会大大提高会计信息的有用性。但是，如果企业不恰当地运用公允价值，那么，对公允价值的滥用反而会导致会计信息成为“数字游戏”，违背公允价值的精神和目标。

2.资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要经济资源和义务信息

会计的特点之一是以货币为计量单位。由于这一原因，作为反映某一时日企业财务状况的报表，可能遗漏许多无法用货币计量的项目，如职工的素质和所承担的社会责任等。这类信息均与决策有关，但无法用货币数量化，也不易确定，所以在实务工作中就将其省略。

3.资产负债表中许多信息是人为估计的结果，因而未必可靠

如资产减值准备、固定资产折旧和无形资产摊销等，尽管是企业根据当时的情形估计的，但这些估值难免主观，会影响信息的可靠性。

4.正确理解资产负债表的含义必须依赖报表使用者的判断

资产负债表提供了企业某一时日的财务状况，是进行财报分析的基础，但有些企业出于种种考虑，可能对一些偿债能力和经营效率方面的信息不予直接披露，甚至含糊其辞。为了作出正确的分析，报表使用者必须利用各种知识去判断，甚至需要收集其他相关的非会计信息，而要做到这些，也非易事。

例如，白云山A（000522）从2009年10月29日的8.33元骤升至11月18日的16.55元，涨幅达到100%。其中在7个交易日内创造了6个涨停板。在股价翻倍的背后，隐藏的是市场传说的几个“超级”大利好。其中，“由于广州城市改造公司将获得几十亿的搬迁收益”最为诱人。平安证券如此估算:白云山拥有的300亩土地处于广州市繁华闹市地区，周边平均房价已超过20000元/平方米，已是广州市稀有土地资源；另外1000亩土地处于风景区白云山脚下，如果按照均价12000元/平方米计算，白云山的土地价值就超过100亿元，按政府给予60%的土地补偿，白云山将有超过60亿元的收入，按4.69亿股的股本计算，每股价值就在13元左右。

而这些信息在资产负债表上是看不到的。所以我们在分析资产负债表时也要注意到它的局限性。