5.3 电子商务投融资环境

5.3.1 中国创投市场发展状况

2011年，中国创投市场所发生的1503起投资共分布于23个一级行业中。其中，互联网、清洁技术、电信及增值业务行业获得最多投资，投资案例数分别为276起、129起、107起，投资金额分别为32.99亿、9.43亿、7.51亿美元（图5-1）。

图5-1 2011年中国创投投资行业分布

资料来源：清科研究中心网站，2012年1月。

5.3.2 电子商务行业投融资进展情况

从2005年至2011年12月初，已经披露的中国电子商务行业的投资事件为272起，其中已经披露投资金额的投资案例为199起，披露的投资金额总额为62.72亿美元，平均投资金额为3151.98万美元。从投资案例产业链环节分布来看，网上零售领域披露的投资案例数最多，达215起，占比达79.04%；其次，电子支付获投企业数量位居第二位，达25起，占比达9.19%。此外，值得关注的投资热点是电子商务服务提供商，期间披露的案例数为12起，占比达4.41%。预计，未来电子商务服务提供商领域的投资将继续呈上升趋势（图5-2）。

图5-2 2005—2011年中国电子商务行业投资情况

资料来源：清科研究中心网站，2011年12月。

2011年中国电子商务行业投融资有一个新的特点，投融资的热点不再局限于电子商务巨头，而逐渐转向了那些具有模式创新、良好市场发展潜力的电子商务项目。这种情况将促进电子商务向更加广阔的领域发展。

5.3.3 电子商务企业上市融资情况

2010年10月，麦考林成功登陆美国纳斯达克，掀起了我国电子商务上市的又一轮热潮。紧随麦考林的步伐，易车网、当当网也在纽交所上市。当当网上市首日股价上涨86.94%，市值升至25.1亿元。表5-1显示了中国电子商务行业2010—2011年IPO情况。

表5-1 中国电子商务行业2010—2011年IPO情况

资料来源：清科数据库，2011年10月。

但是，电子商务企业上市之后仍然面临严峻的挑战，上市不久，麦考林股价便急速下跌，到2011年12月26日麦考林收盘价仅为1.28美元（以股价为例）。当当网上市后股价曾一度攀升到30美元以上，但自2011年1月中旬起，其股价呈一路跌势，2011年12月26日收盘只有4.66美元。因此，通过上市融资的中国电子商务企业迫切需要解决自身的营利问题。

（本章由华东政法大学 杨立钒编）