第3章 龙潭虎穴里战略博弈，散户要做到哪些
2.1 不要挑战股市真理
博学之，审问之，慎思之，明辨之，笃行之——《中庸子思》·《中庸》之诫勉，简明精要，入木三分。世事不易。学问也好，事业也罢，没有这五样过程，难言造诣。显然，这也是成熟投资者，行走股市江湖的不二信条。
股市高手往往会谦虚地告诉你：我不是股神。的确，既能轻松登顶，又能高枕无忧的股神，从来都只是传说。你的目标也不是股神，而是成熟投资者，稳健博弈者。要能活到最后，要能笑到最好——别怀疑，这难度很大，堪比九死一生。
与上一章研究“如何认识股市”相呼应，本章将集中研究“散户”这个课题，讨论面对股市博弈，散户该做到哪些。
之所以单列一章，又将其列于技术分析之前，笔者是经过一番深思熟虑的。对投资者来说，在投资行为里，投资者本人和市场各占一极，是两个基本要素。换句话说，研究如何在市场里生存并获利，确实是投资者的重要任务，但请不要忽视前提——你还得研究如何做好你自己。
临渊羡鱼，不如退而结网。市场永远有机会，但个人基本素养不到位，失利甚至惨败将在所难免。届时请不要怨天尤人、责怪市场，那毫无益处。
股市投资是个极具个性化、艺术化特征的事务。笔者深信，在公平的市场面前，要实现经营赢利，投资者本人才是最关键的核心因素。没错，只有你本人才能在关键时刻真正救得了你自己，在市场转折时刻让你如有神助，攫取丰厚利润。
笔者也毫不掩饰，在我看来，投资者的个人素养，才是真正的、宏观意义上的“炒股技术”。投资者需要花大力气、长时间用心培养。相比起来，本书第二、第三两篇的内容，在技术层次上，更加偏向于微观的基础性应用。所以，请耐心读完本章。
当然，微观技术是基本工具，是直接依据，自然不能忽视，但拘泥并执着于细枝末节，而忽视了个人宏观上的全面进步，必然会误入歧途，走火入魔。
股市高手对自己的投资行为，大都避而不谈，同时，也大都反感旁人的荐股请求。所谓外行看热闹，内行看门道。期望“短线买入即涨”，急于获利，而从不深入研究布局策略，这样的投资者，不管闯荡股市多少年，始终都是个门外汉。
股谚：炒家不如藏家。
中国人讲究不要“逆天悖理”，因为谁都知道，那往往没有好下场。散户身处股市，市场就是这个“天”。市场有其自身复杂的演变运行规律，这就是市场的“理”。
并非武断结论：包括机构、庄家在内，没有谁能全然洞悉并全部掌握这些规律。事实上，那是不可能办到的事情。颇具思辨色彩：正是因为这种规律谁都无从把握，包括散户在内的各种市场角色，才有了赢利的可能。否则，散户毫无胜算。
在市场面前，任何资金规模的散户，其能量都是渺小的。尊重市场规律，顺应市场趋势。这句话每个散户都耳熟能详，但如何做到这一点，却不是每个投资者都能具备的水平。同时，很多情况下，做不到这一点，原因并不在于你对市场规律的无知，而在于你的狂妄与贪婪。
2.1.1 心存敬畏，市场不可挑战在人类的基因里，或多或少都有嗜血好战的成分。显然，这种基因所导致的好战性格，也被带进了股票市场里。面对凶险莫测的市场，好战基因只会优先激发非理性。如果投资者的每一笔交易，做起来都像是一次对自己、对市场的挑战，那基本可以预见：玩火者必自焚。
从来只有新人笑，有谁见过旧人哭。大浪淘沙，股票市场里，多少盛极一时的风流人物瞬间陨落，鲜见笑到最后的英雄。长久以来，投资者对高压下的“挑战”行为乐此不疲，始终居于偏高的风险系数中，或是这种大起大落悲剧的主因。
相比较于挑战，与市场和谐相处，共生共荣，或是投资者最需要冷静思考，并认真对待的一件事。这里面其实有个很简单的逻辑问题：与市场为敌，等待你的下场必然是落败出局；善待市场规律，它或许能变成你的衣食父母。如何权衡，想必不难抉择。
笔者以为有以下几点值得慎重考虑。
●只顾市场“投机”，埋头短线挑战，疲于跟踪“黑马”，而忽视市场“投资”的重要属性，往往导致投资者顾此失彼，因小失大。
一番折腾，赔了夫人又折兵，灰头土脸之际悔恨交加：掐指一算，还不如锁仓两年，按兵不动！正应了那句话：机关算尽太聪明，反误了卿卿性命。所以，依靠分红送配，依靠大周期、超长线股市自身发展演变带来的收益，或许完全可以避免中短线频繁操作的风险。这其间的玄机，读者还需耐心体会，教训值得借鉴。投资者自己有多大能量，自己尚需认真拿捏。
对于A股市场的“投资”属性，投资者往往不屑一顾。造成误会深重的原因有很多，但这些原因大多数经不住深入推敲，主要问题还是出在投资者本人身上。关于“价值投资”，后续章节还会有详细介绍。这里只举一例：万科A（000002）。为万科A季度级别K线走势图。
据《北京晨报》2011年6月15日报道：在A股个人股东市值排行榜上，苏宁电器的第三大股东陈金凤和万科A的第三大股东刘元生分别以29.30亿元和16.29亿元居个人股东前两名。
1992年刘元生持有万科A 370.76万股。以后，随着万科A送股、配股，加上刘元生通过二级市场增持的部分，他拥有的万科A逐年增加：1993年为504.39万股，1995年为767万股，2004年为3767.94万股，2006年为5844.63万股。如今，刘元生持有万科A 8251.07万股，位居流通股第三大股东，如果以上周五的收盘价计算，其持股市值高达16.29亿元。
刘元生现在持有的万科A股票数量不仅远远超过万科董事长王石的99.38万股、总经理郁亮的27.71万股，而且超过了深圳市投资管理公司、万科企业工会委员会、中国平安保险各自的持有量。据悉，刘元生对万科A的累计投资为400余万港元，而经过长达17年的投资，当初的400余万港元如今已变成16.29亿元的股票市值。
17年投资增长400倍！刘元生如今成为A股市场上最富有的散户。这一投资增幅远超股神巴菲特，因为巴菲特最骄人的业绩是持有《华盛顿邮报》股票30年，股票增值128倍。
●从股市作为虚拟经济、二级市场的本质来说，股市本身并不能带来财富的增值。股市里有人赚钱，必然就有人赔钱；有人高估现在，必然就意味着透支未来。
前面提到过，从A股20年运行经验来看，“七亏二平一赚”是颠扑不破的统计规律。入市之初，每个投资者都无比自信，对自己将在股市发财深信不疑——否则不会入局。同时，事实也证明，成功投资者中，相当大比例都经历过账户被腰斩的惨烈时期。所以，市场面前，投资者最不应该的态度就是草率轻狂。
●回到本书正题——“低价买进，高价卖出”，这是一个值得投资者反复玩味的话题。当然，也是价值投资的前提。对于严重透支未来的高价股票，奉劝投资者一律回避，没有什么理由，没有什么万一，赢利幻想是导致投资误入歧途的根本原因。
不少伪趋势投资者，乐于刀尖起舞，敢于追涨杀跌，并将股票价格不断创新高，当做可靠买入依据，十分可笑！还是那句话，玩火者必自焚。世上没有简单的买卖，天上不会掉馅饼！
投资者要学会思考，思考与股市和谐相处、共生共荣，要研究“低买高卖”在现实市场中如何操作。切勿挑战市场真理，否则市场迟早跟你翻脸！
2.1.2 高山仰止，极限不必苛求股谚：吃鱼吃中段，头尾留别人。
国人处事哲学里有一条：事不可做尽，话不可说绝。这是一种曾经沧海的大智慧。在投资操作中，这句话同样有着意蕴深远的非凡意义。
股市初学者，往往纠结于个股的每日涨跌。他们的如意算盘貌似无懈可击：如果能俘获股价每日几个点的上下浮动，每天能赚点小钱，那积少成多的效应将不可估量。效果果真有那么好吗？
稍有一些股市阅历的投机者，则大多致力于跟踪黑马追涨杀跌，或关注短线涨跌抢反弹。表面上看，这种做法的可靠性似乎要好很多，但为何还有那么多人不幸高位被套耐心站岗呢？
这些都是赢利务尽的主要表现——对市场、对自己苛求太过。不必怀疑，市场的七成亏损筹码里，基本都是这样造成的。
相比之下，成熟的市场投资者必然大智若愚，必有大将风范。他们只在合适的时机做正确的决断。他们平时只略加关注，绝不频繁进出。所以，不知情者往往私下讹传：高手从来不看盘——让人啼笑皆非！
关于不宜苛求市场极限，有以下几点需要强调。
●选股方面，投资者无法苛求每次必逮黑马。
对普通散户来说，所能做到的无非是评估安全边际，评估技术形态，看概念板块效应，看行业前景，看公司经营，选择合适的时机介入。由于受到资金规模、消息来源、运作渠道等方面的限制，散户基本很难预知所持股票是否会变成黑马，以及何时会变成黑马。
无法预知黑马，并不意味着投资者永远没有机会。
事实上，通过后面章节的研究，你会发现，市场是伟大而仁慈的，市场的机会是公平的。每一只股票都会有灿烂的春天，每一只狼一生中都会有属于它的幸运时期。
，为2010年A股市场最大的黑马之一——包钢稀土（600111）的周K线走势图。在2008年年底，上证指数1664点附近时，包钢稀土（600111）市场估值只有6元左右。从2010年2月到2010年11月，受益于稀土概念炒作，这只股票强劲启动，股票价格达到最高96元。进入2011年，这只股票又一度持续下跌到56元，然后再次迅速拉起，突破前期高点，达到99.84元。包钢稀土的走势可谓惊心动魄。读者可作试想，如果由你来做包钢稀土，跌宕起伏之间，你能把握住哪一段？
●在买入卖出方面，普通投资者无法做到、也大可不必苛求“最低价买进、最高价卖出”。
一方面市场瞬息万变，行情实难预测，最低点、最高点转瞬即逝，即便机构、主力也无法保证买到最低点、卖在最高点，以及无法保证买到最低点的所有股票，无法保证在最高点卖出所有股票；另一方面，谁又能保证新低之后再无新低，新高之后不会再有新高呢？包钢稀土就是一例。2011年1月在56元割肉的投资者，岂在少数？谁能料到数月之内，近百元新高再现？
●在操作策略方面，投资者无法苛求与大盘及个股节奏完全合拍。
本书十分强调操作策略。据笔者所知，市场上现有技术分析方法，皆不足以作为百分百可靠的操作依据。制定操作策略，是为了保证安全边际、保证逐步按预期将赢利落袋为安。基本上，对于操作策略来说，收益率的高低固然重要，但它显然不是衡量策略是否成功的主要标准——每次都能实现正收益，都能守住赢利的策略，就是好的、成功的策略。
显然，上述论述的目的，无非就一点：从投资者自身来讲，须对投资行为报以正确态度，尽早放弃对股市的一些不切实际的想法。毫无疑问，那些想法只会让你跑偏。
看在老天的份上，凡事切勿做绝，总得留下余地，蝼蚁也需活命，何况同在江湖。
2.2 选择适合自己的操作风格
股谚：宁可错过，不要做错。
本书所讲的操作风格，无非是以投资者个人所擅长的操作周期为依据，大概按长线、中线、短线分成三种风格类型。严格界定何为长线、中线及短线并不容易，也无必要，全看投资者操作是否频繁。
还是有必要强调一下，投资者不需要怀疑，在股市里，没有包打天下的恒赢点金术，更没有天上掉馅饼般的简单交易。过去没有，现在没有，将来也不会有。衡量一切投资习惯、操作风格是否成功的唯一客观依据只有一条——是否能稳健赢利；衡量一切投资习惯、操作风格是否成功的唯一主观依据也只有一条——投资者本人是否满意其中的经验，是否充分汲取了其中的教训。
事实上，行文至此，本书也一直在试图传达着这样一个信念：大道至简，真正成功的投资策略、研究方法、操作风格，往往十分简单。
这一点不难证明。上一节有过介绍，万科A（000002）流通股第三大股东刘元生先生，以前后总计400万元左右规模的投入总额，持股17年，获得超过16亿元的投资回报，回报水平高达400倍！让股神巴菲特相形见绌，让大众投资者望洋兴叹。
同时，据笔者平日所知，不少做得比较成功的资深投资者，当他们谈及市场经验，往往异常波澜不惊，云淡风轻。并非有意保留或者刻意回避。那同样也是一种曾经沧海的高手心态：一切没必要搞得那么复杂。
不得不说，很多情况下，确实是投资者自己把问题搞复杂了——嫌长线太慢偏爱短线，嫌绩优股太稳偏爱黑马，嫌老股太闷偏爱打新，嫌板块不活偏爱刁钻概念……不必怀疑，一切所谓技术分析都是应这些特殊口味、特殊需求、特殊欲望而诞生的，即便这其间充斥谎言……同样不必怀疑，这种局面不会改变——绝大多数人不可救药地永远喜欢把问题复杂化。
还是那句话，是非优劣，投资者自己抉择。
2.2.1 玩的是心跳，刀尖起舞，短线操作《纽约时报》记者克里斯·赫奇斯：战争本身是一种毒品。
不用怀疑，基本上所有散户，入市之初，都先入为主地倾向于短线操作。在笔者看来，这很不幸，短线频繁进出，其实无异于刀尖起舞——因为投资者将不可避免地忽视了致命的一点：谁知道后面将发生什么？谁说一定不会是“螳螂捕蝉，黄雀在后”，说不定饺子还未入口，却被市场包了更大的“饺子”！
短线操作，玩的是心跳。不过，前提是，玩心跳的人得是高手。
需要声明的是，短线并非不可为。短线操作有条件限制，有环境要求。一般来说，有以下几点值得投资者考虑。
●相比较于大盘蓝筹股来说，中小盘股更适合短线操作。
中小盘股盘面小，主力庄家控制股票的资金门槛低，容易实现短期内的拉升、打压。这种短期内的剧烈波动，一方面为短线操作提供了可能的空间；另一方面也加大了长期持股的风险。所以，一般来说，中小盘股适合高手短线操作。
●特殊技术条件下的震荡行情，如平台式（通道式）调整形态或三角形调整形态（参见本书1.3.2“波浪理论”）。在这种行情下，股票价格往往呈规律性运动——碰触底部支撑线便反弹，碰触上方压力线便下跌，所以是短线快进快出的绝佳环境。
，为钢铁概念板块八一钢铁（600581）日K线走势图。图中椭圆环中圈定区间便是典型的平台式调整形态。在这个区间中，除了短线操作、频繁进出，投资者没有别的赢利办法。如果能把握住这种时期的特点，准确设定买进、卖出点位，短线做得好，赢利一样十分可观。
问题是，短线投资者，如何准确研判这种震荡行情的性质？在本书第二篇和第三篇中，对此将有详细研究和解答。
相比之下，这个时期显然不是做中长线操作的优势。可以想象，在这种行情下，频繁上下坐电梯之后，到头来赢利和亏损基本全部对冲。不过，在中长线高手看来，这个时期，基本可以忽略不计——那不是用来操作的区间，而是投资者用来休息的时间。何况，这个时期不会很长。
●在大盘蓝筹股走势沉闷的底部整理时期，适合短线操作。
2008年金融危机之后，国内A股市场的走势总体低迷，调整时期居多。大盘蓝筹股往往又紧跟大盘走势，因此市场就表现出长期的、频繁出现的低迷整理行情。不得不说，这两三年来，投资者从大盘蓝筹股上挣钱不易。
为该股2010年11月至2011年3月，持续四个月之久的底部盘整。期间，浦发银行股价长期在12.30元区间上下盘整，下跌空间被严格封堵。只要投资者持有成本在12.30元附近，即便不幸出现亏损，也不会对资金安全构成实质威胁。相反，市场偶尔出现的小高潮，还给中短线赢利带来较大的操作空间。可以说，这个期间的短线操作，是十分安全的。
同时，由于大盘蓝筹股走势与市场整体行情走势之间，契合度非常高，因此市场的总体走势特征，为判断大盘蓝筹股个股走势带来了有力的直接依据。所以，要断定大盘蓝筹股的底部震荡行情，比起中小盘股短期震荡调整来说，要稍显容易。而大盘蓝筹股，或许也只有在这种行情下，才真正适合做短线快进快出。
2.2.2 艺高人胆大，波段趋势，中线操作股谚：长线是金，中线是银。
在市场研究圈子里，也有人不赞同“长线是金，中线是银”这个说法，认为“短线是银，中线是金，长线是草”。当然，研究角度的不同，或是造成分歧的主要原因。
不过，笔者显然倾向于前者。原因很简单，万科A流通股大股东刘元生先生就是最好的例证，也是所有投资者应该深刻考虑的一个问题。但无论怎么说，在较为成熟理性的投资者眼中，中线波段操作的重要性是被普遍认可的，是不言而喻的。
本文前面也提到过，正是投资者的风险偏好、趋利心态、忍耐水平等因素，导致整个市场的复杂形势——是投资者自己把问题搞复杂了。于是各种刨根问底的技术便应运而生。客观地说，各种技术分析工具，在绝大多数情况下是针对中线操作定制的。
事实上，本文后续两大篇章板块，研究的重点也将是中线波段操作的低买高卖技术。
中线操作的实质是波段操作——在波段低点低价买进，在波段高点高价卖出。因此，中线波浪分析便是中线波段操作的前提与基础。关于用波浪分析研究中线操作的技术手段，后续章节将有详细介绍。这里只强调一下中线操作的适用范围，及其应用价值。
●道氏理论及波浪理论均认为，市场是有其自身特殊的发展规律的。
这种规律并不因局部突发因素的出现而改变，这并不是简单的唯心观点。事实上，市场在超长线（数月和更长周期）及超短线（数日之内）周期上，由于受到研究样本数量和质量的限制，其涨跌空间和发展时间，均不易敲定。反倒在中线周期（大概数周规模）上，市场的各种波段属性，相对比较容易定量预判。
●利用绝大多数股票走势都与市场整体走势契合的特点，依据市场中线波段属性，便能确定投资者所关注的股票低价买入与高价卖出的时机。这种投资操作模式，无论在研究依据的可靠性上，还是实施买卖的可操作性上，与其他方法比较，都具有非常明显的优势。
●2008年金融危机以后，截至2011年6月，A股市场在中线级别上的波动十分活跃，波动的浪形属性也较为明晰。在更大周期上，这种走势是对2008年股灾大熊市的修正。因此，可以预见，在未来一段时期内，这种波动仍将持续。这也为中线波段操作提供了良好的应用基础。
为有代表性的中线波段。不难发现，雅戈尔（600177）的波动性十分活跃，也就是股性较强，各波段内涨跌幅度较具吸引力。研究如何准确判断波段的起始，也就是如何敲定低价买入和高价卖出的时机，将具有重大意义。
2.2.3 稳健获利，价值投资，长线点金股谚：长线点金。
毋庸置疑，对于正处于长期成长周期中的A股市场来说，长线操作的优势，是中短线无法企及的。希望读者对此有足够认识，把握得当，你的收益或将远远超出想象。当然，前提是选股和买入时机得当，然后耐心持股。
这里所说的长线，显然指的是数年周期级别的超长线。很不幸，在偌大A股市场中，过亿散户账户，能做到这一点的寥寥无几。很幽默，只要不是6124巅峰区间高位被套的筹码，一旦做到超长周期持股，基本上都能使账户赢利，有些赢利还十分可观。这发人深思。
有以下几点值得格外强调。
●笔者看好“长线点金”，也有理论依据——资产配置。
从某种意义上来说，这种依据，或许比中线波段操作更加严密、更加可靠。“长线点金”与技术面关系不大，而在于一个宏观概念——资产配置。近年来，受益于以房产为代表的资产价格上涨，国内中产阶级数量激增，理财成了这个阶层最为关心的观念。因为资产价格上涨的同时，通胀往往也在升温，这是简单的经济学规律，简单的储蓄显然不能满足理财需求。如何配置资产？这其中，房产和股票必然属于重要板块。
●以“资产配置”方式的理念买入并持有股票，投资者所重点关注的或是选股与买入时机，由于持股周期在几年以上甚至更长时间，卖出时机反倒不是突出问题了。
在这期间，重大的牛熊市，显然会引起投资者的格外重视，并适当做出操作决定，而中线级别几百点乃至千点左右的涨跌，甚至都不会引起投资者操作兴趣。
●虽然超长线持股并不十分契合本书“低价买进、高价卖出”这一研究主题，但笔者以为，这才是最英明、最具胸怀和眼界的投资风格。
投资者须认真思考、慎重抉择：中短线江湖快刀高手，或许不是普通投资者的终极典范，任凭风浪起稳坐钓鱼台者，或才是真正的幕后高人！
，为券商板块东北证券（000686）季度级别K线走势图。这是一个长线意义上非常有代表性的股票。换句话说，这只股票反映出来的现有走势特征，极具超长线持有潜质：其一是发行价并不高；其二是波动性好、股性强；其三是基础面扎实，公司出现危机的可能性不大；其四是行业周期性强，发展前景可期……投资者只要不是50元以上草率买入，超长线持有，根本不用怀疑这只股票的赢利能力。事实上，采取这种操作风格的投资者，往往都在“低价买进”问题上，有深刻见解。
●如何选股，恐怕是超长线持股操作最核心的问题。
一般来说，大多数大盘蓝筹股，其公司基本面较为稳定可靠，其行业发展前景、赢利预期较易评估，优劣之间较易取舍。因此，超长线配置大盘蓝筹股的难度并不是太大。
●超长线选股、持股操作容易出现的问题与风险，往往都集中在中小盘股上。
这个不难理解。超长线周期上，影响中小盘股企业发展、扩张的因素有很多，同时，企业是否能稳定分红送配，企业是否能诚信发展、良性发展，企业是否会面临突发性致命危机等，都将是重要的不确定因素。当然，风险与回报并存，这是市场的真理。中小盘股面临发展扩张，投资者如果选股得当，赢利潜力自然也最可观。17年前刘元生先生入驻万科A之际，万科只不过是个资产规模只有千万级别的小公司。
所以，真正的市场长线高手，关注的重点不是刨根问底的中线技术，而是如何在几千只股票中，慧眼识金，选出具有高质量成长性的长线优质股。有人并不认同这一点，依据是中国与欧美成熟股市并不相同，A股主要还是在于投机而并非投资。笔者以为，不管怎样，战绩说明一切，投资者自行抉择。
关于投资配股策略与战略布局，本书第3章中结合选股技术，还将有更详细的研究与说明。
2.3 恪守操作纪律
股谚：投机活动中最难的不是预测行情，而是控制冲动。
散户操作纪律，准确地说，是散户操作策略的重要组成部分。恪守纪律，是策略成功的前提与保证。这是得到了市场投资者普遍认可的。
笔者以为，所谓纪律，至少包含两个层面的意思。其一是投资经验可以作为纪律，这有利于投资者丰富并提升自己的操作水平，有利于成长进步；其二是投资教训更要作为纪律，对于散户来说，永远不要在同样的地方第二次跌倒，这相当重要。
之所以要强调投资纪律，关键在于，这里面有一个浅显而有效的逻辑问题。笔者反复强调，市场凶险，普通散户余地不大，赢面不高。在变幻莫测的市场面前，投资者如果疲于跟踪捕风捉影的局部行情走势，不幸陷入“肥的拖瘦，瘦的拖垮”之怪圈，这一点都不奇怪。相比之下，投资者根据有限的、可以被把握的信息，制定有效的应对策略，以不变应万变，以逸待劳，才是更好的投资方式。“稳坐钓鱼台”要比“疲于奔命”高明很多，这就是这套逻辑的核心。
与其他纪律不一样，散户操作纪律的约束对象只有投资者本人。我们无法穷尽所有操作纪律，因为个性化的成分太多。笔者只提示一条：适合自己又有良好效果的才是最好的操作纪律！
2.3.1 资金纪律，侵犯底线，后患无穷股谚：贪与贫，差别只在一念之间。
市场包罗万象，无所不及。这句话还暗含了这样一层意思：股市投机，把握得当是博弈，把握不当是赌博——博弈和赌博都是市场的潜在面目。
对于初入股市的投资者来说，把握资金纪律，是和谐炒股、安家乐业的前提。之所以这么讲，一方面在于，初学者经验有限，面对假象、诱惑、困惑……往往难以把握问题核心，容易冲动操作，进而一错再错；另一方面在于，一直以来，初学者，当然也包括不少资深市场人士，误入冲动漩涡，倾家荡产炒股、家破人亡收局的教训数不胜数。
失败必有缘由，成功不无途径。关于资金纪律，有以下几点需要强调，笔者与读者共勉。
●股市投资的一个重要属性是为资产配置。因此，散户投资者须严格设定投入上限，绝不姑息自己以任何理由，在上限之外追加投入。
初学者由于市场判断能力有限，不幸高买被套是常事儿。事实上，熟读本书后续章节之后，读者或会发现，这种局面下散户不用过度紧张。但是，对于初学者来说，面对不断下跌的行情，他们先入为主的选择往往是赶紧继续买入，摊薄成本！摊薄成本是个重要的操作策略，本无可厚非，但不能追加投入。
提示
初学者市场心理不健全的重要表现之一，是很难面对失败。他们不幸高位被套之后，往往不能迅速冷静下来，而是在对下一步行情缺乏必要认识的情况下，急于自救自赎，敢于在下跌期间买进。等待他们的往往是再次被套。几个回合下来，不经意间，资金投入与亏损比例都已大大超出预期，陷入深重被动局面已经不可避免。投资者对此需要保持足够警惕。
●决不要轻易满仓，也是散户资金纪律的重要内容。
这条纪律的适用前提显然是中短线操作。超长线操作，只要成本适当，无所谓满仓不满仓——从这一点也可以看出，长线以上周期操作优势明显。而很不幸，中短线操作，偏偏是绝大多数散户投资者的首选。频繁进出过程中，即便资深市场高手，也无法保证完全没有被套的风险。震荡行情里，被套并不可怕。部分待命资金逢低买入，部分赢利筹码逢高卖出，不断摊薄成本，进可攻、退可守，进退自如，倒也充满了得心应手的酣战快感——战争也是一种毒品！
是造纸板块福建南纸（600163）周K线走势图。福建南纸所代表的走势特征，是中短线高手的最爱。首先是股价不高。以十万元股本为例，买百元股的话买不到10手，而5元附近价格的股票，则可以买200手以上，按比例运作筹码的自由度很高；其次是波动范围适中，不存在从几元到几十元、十余倍幅度的涨跌，风险小；再者是形态标准，紧跟大盘浪形。读者可作试想：福建南纸的走势特征下，10万元本金平均分成四份，股价4.5元附近买入一份，下跌以后继续低价买入一份，底部价格区间再买入一份，股价走高之后，逐步卖出赢利的两份……如此操作，显然要可靠得多。显然，如果结合严谨的大盘浪形分析，结合技术研究，这种分步布局建仓的做法，将更加稳健、可靠。这便是后续章节将主要研究的内容之一。
●散户投资者慎用风险资金炒股。
恰似赌场，头几把牌容易赢。因为各种莫名其妙的原因，不少散户投资者在入市之初，反倒顺风顺水，轻松体验了赢利后的快感。于是信心很快膨胀成了自负，胆量激增，不惜举债炒股。虽然机构、基金等本质上来说就是举债炒股，但这一点，绝对不适合普通投资者。不再重复，这方面的血泪教训数不胜数。包括融资融券在内，请投资者克制好大喜功、急功近利的贪欲，慎用风险资金。
2.3.2 选股纪律，触碰地雷，血本无归股谚：君子不立于危墙之下。
选股过程中，如何优中选优，以期套住潜在的“黑马”，是本书第3章的主要研究内容。这里重点强调一下选股的纪律问题。
还是那句话，散户操作纪律是纯粹的个性化问题，大可不必绝对一致统一。笔者此处所述，旨在提供一些参考，请投资者斟酌权衡。
重申一点，笔者以为，所有买入的前提，是投资者有充足理由说服自己，认定所买入的股票，能够在自己忍受的时间跨度内，以更高价格卖出，否则投资者不要实施买入。从这个意义上来讲，只要是预期能上涨的股票，都能买入，哪怕是披星戴帽、打入冷监的ST股。
但问题是，投资者的研判结论，往往并不靠谱。所以，对于一些风险明显偏大的股票，显然应该趁早淘汰，哪怕事后证明误杀了“黑马”股。君子不立于危墙之下，纪律就是纪律，这种优劣取舍不难抉择。
●散户投资者不宜选择业绩连年亏损、披星戴帽的ST股。
2008年危机以来，尤其是2010年和2011年上半年，A股市场总体走势低迷。扭曲的行情竟然走出了ST股节节攀高的怪象，市场畸形炒作可见一斑。对于长线投资，尤其是超长线持股，ST股需要绝对回避。这一点丝毫不存在疑虑。虽然A股市场目前尚无退出机制，倒闭破产的上市公司不多，但是一旦出现公司破产的恶劣情况，投资者将血本无归。对于中短线投资来说，ST股的风险也要明显大于正常股票。对ST股的畸形炒作，往往是私募游资所为。在ST股股价走高的过程中，随时潜藏着回马一枪的致命威胁。一旦高位下跌，谁知道何年何月才能咸鱼翻身？
ST概念板块精伦（600355）月K线走势图。戴上ST帽子至今，精伦这只股票的走势一直都不乐观。虽然一直以来，财经评论界对A股市场上市公司的总体质量都不无微词，但对于ST股上市公司来说，尽快扭转公司基本面不利局面，显得尤为重要。总的来说，投资者选择ST股，需要格外谨慎。
●谨慎参与新股IPO交易，这一点本书在前面部分已有所提及。
重申一遍，所谓“熊市打新”就是一种赌博游戏。2011年上半年以来，A股涌现新股破发潮。据有关机构统计数据：截至2011年6月3日，2011年上市的145只新股中，有117只陷入破发的尴尬境地，破发比例高达8成以上。其中原因不需多说，趋势研究者不会轻易对新股动心。
●对散户来说，高价IPO最好别碰，同样，参与高价股炒作也最好三思而后行。
原因很简单，A股市场目前的总体市盈率只有16左右，高价股往往在市盈率上与大盘出现严重背离。在这种背离引力作用下，只能指望局部强势炒作，股价才有可能再创新高。而这种强势炒作，靠趋势分析无能为力，靠指标分析如履薄冰——跟赌博一样，基本无法预测与跟踪。即便拉升，谁知道是不是最后一次疯狂呢？
●创业板风险极大，散户投资者最好量力而行。
创业板一上市，便很快涌现了公司高管套现潮。单就这一点，足够你干脆利索地给出一个结论：创业板股票短期内不值得做，即便心痒技痒，也只能短线快进快出——连公司高管自己对自家公司股票的价格都没有信心，请问炒作者哪来的勇气和胆量？与虎谋皮尚有一虎，与创业板求财则全是泡影！
2.3.3 持股纪律，张弛有度，君子之道股谚：赢家低位买套，输家高位被套。
注意
所谓不破不立，不灭不生。本小节内容将继续毫不留情地颠覆你的思维习惯！
关于持股纪律，有以下几点需要格外强调。
●要热爱你账户里的股票。
不用怀疑，没有几个人能做到这一点；能做到这一点的人，都不简单。真金白银、费尽心机、千挑万选、孤注一掷——账户里的股票来得多不容易！除非你是草率冲动地下了单，稀里糊涂地买进了股票，否则你没有理由不爱你的股票。
●笔者之前曾有提示，要善待市场，与市场和谐相处，与市场共生共荣。
笔者这里更要强调：要耐心地对待你的股票，而不是简单地以利用的心态，把它当成是一个短期过渡品，一个见利就抛的交换品！投资者如果眼里只盯着钱，心中只幻想着赢利，而忽视了股票的意义与价值，显然是孤陋而被动的！
●股票的意义与价值在哪里？认识到这一点的人更是寥寥无几，笔者为你解密：在你与股票市场永远诀别之前，持股与持币，就像是同一枚硬币的正反两面，没有绝对的优劣之分，你更无法将其割裂对待。
市场人士风传的“现金为王、落袋为安”，其实是中短线操作思维下的片面看法。因为这种看法极大地迎合了散户谋利心态，所以盲目追随者如此之多。
笔者在此强调：在你永远地告别股市之前，你账户里的现金与股票都是数字化的资产，你无法片面依据股票的多少和现金的多少衡量你的投资效果，因为“一着不慎满盘皆输”的案例数不胜数。你唯一能希望的，就是股票也好、资金也好，都在稳定增长，这是你炒股的真正价值，与万科A股大股东刘元生先生一样的价值！所以，如同要留有现金余地一样，高质量低成本的股票，同样不宜卖光清光！
●持股方面，割肉与止损，不是一般散户所能运用自如的策略。
需要散户做到的只有两条：一是不要高位买入，二是买入之后要耐心持股！如同不宜草率下单、盲目买入一样，散户同样不宜草率割肉，不宜仓皇止损。尽管市场高手经常对“止损”、“割肉”言之灼灼，但请不要怀疑，那是高手玩法，一般散户一旦割肉，就意味着实实在在伤了一次。谁敢肯定，下次买入股票便能赢利？不管散户资金规模有多少，都一样承受不起割肉。几个回合下来，割肉者必然面目全非！
●散户在账户分配方面，要将现金与股票相结合；在股票配置方面，要大盘蓝筹与中小盘相结合；在操作风格上，要长线与中短线相结合。朝着账户良性发展的方向，灵活采取一切必要的手段，认真做好这三个结合，你必然会不断成功！
请允许重复强调这层意思：在你金盆洗手，与股市永别之前，股票和现金对你来说具有平等的地位！
善待你的股票，而不是一门心思地对钞票单相思！
2.4 学习、掌握、正确处理各种信息
股谚：炒股绝对是个辛苦活儿。
金融网络化的时代，信息不是太少，而是太多。互联网加快了经济波动，缩短了运行周期。人们习惯于这样说：计算机信息化技术成就了20世纪中后期以来的工业革命。我想，这层意义在股票市场里体现得最为深刻。
炒股是个辛苦活。中短线投机者对这一点体会应该最为深刻。原因只有一条：投机是一场永无宁日的战争，战争的一方是一个人，战争的另一方则是整个A股乃至全球市场。所以我们经常听到市场人士抱怨压力太大，休息时间太少。
战争是一种毒品，投机战争让人不能自拔。笔者前面提到过：绝大多数人不可救药地永远喜欢把问题复杂化，以至于不惜以一己之力挑战无底深渊，把自己推向战争前沿。显然，当前和未来的中短线投机者都难逃这种境地。为了应付这场战争，中短线投资者像一台超级计算机，不得不处理海量信息。
信息瞬息万变、纷繁复杂、光怪陆离，它加快了一切事务的节奏，当然也对投资者频繁交易构成了潜在影响。它让“机遇稍纵即逝”深入人心，让投机者想当然地认为：不把握今天，就没有明天。
其实并不尽然，表象蒙蔽了事实。恰恰相反，笔者以为，这个市场在昨天，在今天，在未来，永远最不缺的偏偏就是机会。现在，各种“机会”以信息的面目纷至沓来，既带来了机遇，也带来了挑战。甄别、利用信息，原本应该是无师自通的技能，但是现在显然需要格外强调。
2.4.1 信息影响巨大，养成良好的学习习惯信息时代，全球一体化快速推进。全球主要国家和经济区域联系密切程度达到空前水平。包括自然灾害、政治事件、军事行动、经济政策等在内的任何大小事件，都可能会对全球市场产生巨大影响。金融证券市场在受这种影响方面尤其敏感。
2011年3月，日本东部地区发生9.0级强烈地震并引发海啸，导致核电站损毁，多处核设施发生了泄露危机。事件一出，A股海洋渔业板块应声而落。持续一个月左右的时间内，海洋渔业板块总体跌幅在20%以上，部分个股跌幅甚至达到了30%。
为海洋渔业概念板块股票——中水渔业（000798），在2011年3月17日以后的日K线走势图。消息对股市的影响显而易见。中短线投机者没有理由忽视消息对市场的影响。
本书在第1章介绍波浪理论时，有过提示：市场中短期波动是市场整体趋势的一部分，同时，正是这种不可预知的中短期波动成就了整体趋势。消息显然是促成这种中短期波动的重要直接因素之一，但谁又能知道，如果没有日本核泄漏，海洋渔业板块是否不会下跌波动？
另外，这种中短线涨跌波动，毕竟跟熊市行情没有可比性。随着日本核泄漏危机的逐步趋稳，海洋渔业板块在一个多月之后再次整体回升，不少个股完全弥补此轮跌幅。这应该就是波浪理论市场整体趋势的意义所在吧。
显然，中短线投资者如果前期把握住了核泄漏信息影响，及时撤退，并在底部及时买入，应该会有不错的收益——但是这种精确操作的难度也可想而知。即便投资者前期对下跌完全无动于衷，一个月之后虽然没有收益，也不至于有账面损失。另外，表面上看，海洋渔业板块的此轮下跌，是受到日本核辐射危机影响，可是谁又敢说不是主力借机大肆洗筹，为后续行情进行热身准备呢？作何理解，还是请读者自己权衡把握吧。
可见，炒股对投资者知识素养的要求是全方位的。绝对不止是一点金融专业知识那么简单。这一点我们单从波浪理论的肇始、发展与应用上，就能有所体会。投资者为了适应市场形势，需要养成良好的学习习惯。
学习的内容包括基本理论、基本技术、信息阅读、市场心理等，可谓方方面面。不少资深市场人士，由于长期浸润于市场之中，长期受益于这种学习习惯，他们在人格魅力、分析判断水平、心态及心理承受能力等方面，往往具有明显超过常人的优异表现。所以，与市场和谐相处，你就会发现，其实市场是个好地方。
2.4.2 谎言遍布，提升正确把握信息的判断力市场充斥诡计、谎言和陷阱，古今中外一向如此。但这不能成为投资者对市场心存偏见的依据。更何况，这些谎言、诡计、陷阱之所以能大行其道，每一位参与其中的投机者恐怕都难辞其咎。事情往往是被人们自己不断地推向复杂化的。
在充满谎言的市场上，投资者，包括投机者所要做的显然不是怨天尤人。有哪些事情应该去做，哪些事情绝对不要去触碰，投资者自己应该心里有数。所以，这里所说的提升投资者自身的信息判断能力，与前面所述散户纪律，有契合之处。纪律是条分缕析的明文约束，而自身判断力的提升，则能让你洞穿谎言，还以对策。
2011年4月左右，A股中小板及创业板出现了大面积的业绩危机。结合前期累创新高、让人大跌眼镜的新股IPO发行价格，中小板及创业板的表现，让市场谎言不断升级，潜在陷阱可谓触目惊心。为深市小盘股海普瑞（002399）的周K线图。
2010年5月上市之初，海普瑞曾经以每股148元的发行价格赚足眼球。开盘上市之初，股价一度被推高到188元！可是好景不长，该股2011年一季报披露结果显示，2011年前3个月该公司营业收入同比下滑16.3%，净利润同比下降39.11%，同时该公司预计2011年前6个月净利润将减少30%至50%！业绩一出，地雷爆炸，海普瑞连续两天出现无量跌停，即便该公司爆出每10股分红20元的大利好，也没能挽回局面，股票价格持续大幅走低。截至2011年6月底，该股价格到30元左右水平。
如果对股市缺乏足够的体验和理解，这种现象，显然是无法理解，更无法接受的，投资者对如此现象肯定会大为恼火。不过这就是市场，这就是股市。作为普通投资者，在你没法对海普瑞等2010年业绩地雷股有足够把握时，你何苦非得蹚这趟浑水呢？
投资者提升正确把握信息的判断力，显然不是一朝一夕之功。有时候，成功更多地来源于前期的失败。所以，股市遇挫是件非常稀松平常的事情。关键是，投资者要从挫折与失败中总结教训，积累经验，提升研究判断的水平。
2.5 本章总结
对应于第1章对当前市场主要特点的研究，本章重点研究并讨论了“散户”这个话题。笔者反复强调，市场投资是发生在“投资者”与“市场”之间的交互行为。投资者与市场，是这种交互关系的两极，地位同等重要，丝毫不可偏废。投资者一方面要专注于对市场的研究，另一方面也要不断地提升自己、完善自己。只有这样才能形成良性互动，才能实现投资者与市场和谐相处、共生共荣。
本章同时重点强调了投资者的操作风格，分析了长线、中线、短线的适用范围与优劣对照。如何在这三者之间科学抉择，灵活应用是非常艺术化、个性化的问题。笔者以为，大多数投资者都会经历入市前期的盲目冲动到后来的逐步成熟淡定、理性稳健，希望投资者对此有足够认识，不要为一时失利因噎废食，更不能因一时得势而忘乎所以。
本章还重点介绍了散户纪律。讨论了资金纪律、选股纪律与持股纪律。笔者重点强调了如何对待现金与股票的问题，指出：只要投资者依然身处股市，股票和现金对投资者来说，都具有同样重要的地位，现金为王的看法，未必就没有局限性。希望读者能体会到其中的思想并有效地指导操作。作为投资者，你没有理由对千挑万选买进的股票心怀二心。
本章还提示，绝大多数人都无可救药地永远喜欢把问题复杂化。股市本身就是这样一种被复杂化了的社会性产物。既然谁都改变不了这种局面，既然你已经无法自拔地投入到了股市江湖，你唯一要做的就是“笑到最后，笑到最好”，希望投资者在处理个人与市场这个两极问题时，能够做到得心应手，运作自如。
从下一章开始，我们将正式接触股市研究——“低价买进，高价卖出”的操作性阶段：选股研究。