1.3证券经纪人进入“授权”的众筹领域

有人预测，在未来的五年里，所有的投资银行将进入众筹领域，建立他们自己的平台。

证券经纪人/公司是一个人/一家公司，以客户的名义为它们进行有价股票交易。对于所有的众筹平台来说，不论是得到证监会授权的还是未得到授权的，都在对是否采用证券经纪人制度进行讨论。这个问题一直被认为是个复杂的，且受到多方面因素缠绕的，具有挑战性问题。首先，一个交易是不是需要授权的证券经纪人是很难界定的。另外，是不是准许公开询价，也是为是否需要证券经纪人经手交易问题火上浇油。在2013年，关于股权制中通最大的就是是否需要证券经纪人。但是由于这些大型的、备受关注的众筹网站都还没有受到证监会的监督，这个问题也就被搁置了。直到证监会发布了他们对这些家喻户晓的众筹网站的监管条款意向，这个讨论才重新变得有意义起来。

2013年4月，在David W.Blass（美国证券交易委员会交易与市场分部的首席法律顾问）的演讲中透露了一些关于这个问题的内部讨论：

“由于JOBS法案的推出，集资网站开始出台一些关于众筹资金的新方案。但是由于这些方案的功能性都是有限的，集资平台受到了较少的制约，包括向客户提供客观的、符合FINRA条款的项目，以及从证监会得到免税等帮助。更不用说，要这些集资平台全面地考虑所有交易条款，规范交易结构，最后发展成为正规证券经纪人/公司的一个分支，而最终受到证监会的约束。”

之后，Blass还强调了作为一个股票经纪人/公司的挑战和条件：

“作为一个在这个领域工作的人，都知道尝试缺乏有效的免税或者其他减税额，如果要代替他人从事一项安全的股票交易，就必须按照证监会的第15条注册为证券经纪人/公司。证券经纪人/公司的注册测试是很广泛的，会根据它所执行的交易而有所不同。当有以下交易活动的时候，注册为一个证券经纪人/公司是被鼓励的：市场有价证券或者投资、询价及商谈证券交易，以及为客户进行投资或者进行有价证券交易。”

现在我们有了争论众筹个人项目究竟是否需要授信的股票经纪人/公司的参与的理据，但是，最近也有很多文章指出，证监会“正在仔细地审查这些在线众筹平台的发展，并放缓一般的询价禁止令”。对这个说法，Blass曾说过“因为这些网站平台的运营方法，他们可能会犯错误”，而这也是需要注册证券经纪人/公司的原因之一。他还曾提到，如果这些平台想建立第二个市场，那么就要更加注意注册的交易的条款，因为违反其中一些将会造成很严重的后果。

根据Blass的言论不难推断出，众筹平台运用D规定私募条款提供股票分发。好的法案一定是简单、清晰、易懂的。证监会在引导性地放缓公开询价的条款，同时并没有明确说明证券经纪人/公司的必要性。

很多得到授权的众筹平台，并没有和任何的证券经纪人/公司有所联系。很多众筹平台和证券经纪人/公司有了合作关系，交易的手续费用也将会大大地提升，这是他们不想看到的。

像I-Bankers Direct、CircleUP和Mirco Ventures，都是证券经纪人/公司。白标供应公司CommunityLeader和证券经纪人/公司Benjamin&Jerald合作了案例cTrade，专门为众筹平台提供专业的交易咨询。其他平台也都先后发布和证券经纪人/公司的合作，例如天使基金众筹和Wester Park Captital的合作，Eearly Share和Point Capital的合作。

众筹平台SeedInvest在早期的时候就已经声明了他们不是证券经纪人/公司，不会为交易者提供任何询价建议。同样，ReturOnChange、RockThePost和WeFunder也都不是证券经纪人/公司。

有人预测，传统的银行和集资会很快进入这个领域，有一些则会寻求合作关系，用白标的方式进行合作，这样更快也更有效。