第2章 知己知彼，百战不殆

很多股票投资者都是抱着投机的心态，以所谓的企业走向作为选择股票的依据，成天追涨杀跌，根本没有深入了解自己持股的企业，只是一味地跟着感觉走，这些人当然赚不到什么钱。

商场如战场，竞争是非常激烈残酷的。那么，要怎样才能够打胜仗呢？正如兵法上所说的：知己知彼，百战不殆。将这一策略运用到股票投资上依然有明显的作用。投资专家巴菲特说：“很多股票投资者都是抱着投机的心态，以所谓的企业走向作为选择股票的依据，成天追涨杀跌，根本没有深入了解自己持股的企业，只是一味地跟着感觉走，这些人当然赚不到什么钱。”

巴菲特言之有理。这种跟着感觉走的投资者，最后是不会成功的。也许，他们偶尔会有所收获，但是那仅仅也只是运气，而这种运气，并不是永远能保有的。

巴菲特在几十年的投资生涯中，对自己所投资的企业一直了如指掌，他所投资的企业既有上市企业，也有私营企业（非上市公司），从行业细分，有加油站、纺织厂、连锁性大型零售商、银行、保险公司等企业。这些企业往往有如下特征：一是业务简单明了，发展前景好；二是竞争优势明显，企业拥有可持续发展的潜力；三是企业负债少，赢利能力强，净现金流持续稳定，财务透明度高。例如有的行业地位突出，有的品牌知名度高，有的享有特许经营权，有的能稳定地控制低成本生产；四是经营有方，管理层诚实能干。在这些公司中，巴菲特或者拥有企业的决策权，或者只持有公司的部分股票。他明确地掌握了这些企业的运作情况。因为巴菲特坚持只在自己熟悉的领域内投资的原则，所以，他对贝克夏公司所投资的企业都了解得非常透彻。他说：“对持股企业透彻的了解，是我做出正确投资决策的基本保证。”他还说：“身为一个股票投资者，首先要能够老实承认自己所不知道的东西，接下来就是勤恳地学习，使自己不再无知。然后，才是作出投资决策。”

巴菲特始终都坚持“知己知彼，百战不殆”的投资原则，几十年从未改变，不管别人是否嘲讽他画地为牢和落后保守。这种思想在他面对科技股时表现得最明显。在科技股上涨的那段时间，市场上很多投资者纷纷投入。但是，巴菲特却稳如泰山，不为所动。他自己的解释是，不看好科技股，而且他对科技股也不熟悉，所以不愿意冒险投资。最后的结果是，巴菲特赢得了这场“战争”。他不但坚持住自己的观点，而且先前投资科技股的人也没有占到“便宜”。

巴菲特进一步指出，企业只有稳定的经营才有发展前途。而只有企业发展前景看好，今天的投资，才能够赚到明天的钱。切忌只看表面现象，只凭着自己的感觉投资。